近幾日，【南都電源(300068)、股吧】披露了中報(bào)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，營(yíng)收65.98億元，同比增加60.59%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比下降87.71%，扣非后凈利減少了0.18億元，主業(yè)經(jīng)營(yíng)由盈轉(zhuǎn)虧。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，公司表示一方面是受到主要原材料價(jià)格大幅度上漲影響，產(chǎn)品毛利率有下降；其次是上年同期因業(yè)績(jī)補(bǔ)償確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益2.62億元。

　　南都電源主要致力于儲(chǔ)能、動(dòng)力領(lǐng)域，提供鋰離子電池及系統(tǒng)、鉛蓄電池及系統(tǒng)、燃料電池及鉛、鋰資源再生等產(chǎn)品。這些領(lǐng)域大部分屬于當(dāng)下最熱門的新能源風(fēng)口，但產(chǎn)品的盈利能力卻一直大幅度走弱。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，南都電源鉛蓄電池產(chǎn)品的毛利率為11.61%，比上年同期下降5.51個(gè)百分點(diǎn)；鋰電產(chǎn)品毛利率僅10.68%，比上年同期下降6.62個(gè)百分點(diǎn)；整體毛利率8.78%，下滑3.63個(gè)百分點(diǎn)。

　　事實(shí)上，南都電源鋰電池業(yè)務(wù)盈利能力逆勢(shì)大幅下滑，也并非不能理解。除了公司解釋的受到原材料成本上升的影響之外，產(chǎn)品本身的競(jìng)爭(zhēng)力是另一因素。

　　在汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，南都電源主攻的是低速電動(dòng)汽車細(xì)分市場(chǎng)，目前已與鴻日汽車、雷丁汽車、金致新能源、天津新氫等國(guó)內(nèi)低速電動(dòng)車企達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系并批量供貨。

　　相比于一般乘用車，低速電動(dòng)汽車所需的動(dòng)力電池?zé)o論是在性能、技術(shù)門檻還是售價(jià)等方面，均有較大差距，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈、利潤(rùn)空間也更易被擠壓。一方面盈利能力下滑，另一方面，存貨賬面余額不斷創(chuàng)出新高的同時(shí)，減值也在大幅增加。

　　為了抓住動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池快速發(fā)展的機(jī)遇、滿足市場(chǎng)需求，同時(shí)緩解資金壓力、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，2020年7月，南都電源披露新一輪定增計(jì)劃，擬募集14億元，投向年產(chǎn)2000MWh 5G通信及儲(chǔ)能鋰電池和年產(chǎn)2000MWh高能量密度動(dòng)力鋰電池等項(xiàng)目。

　　除去公司業(yè)績(jī)不佳、產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力等因素外，前次定增重要的募投項(xiàng)目屢次拖延而始終無(wú)法達(dá)產(chǎn)并貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，導(dǎo)致投資者信心缺失，可能也是此次定增在獲準(zhǔn)發(fā)行后，推進(jìn)緩慢的因素之一。