深圳商報(bào)記者 陳燕青

　　繼滬深證券交易所后，北京證券交易所將設(shè)立。未來哪類公司有望登陸北交所？投資門檻如何？普通投資者能參與其中嗎？這些問題備受市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，未來“專精特新”中小企業(yè)將是北交所上市主力軍，北交所初期門檻可能依然較高，中小投資者可借助相關(guān)基金間接參與。

　　哪類公司將上市？

　　《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（征求意見稿）指出，平移精選層進(jìn)入條件作為上市條件。在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司，符合預(yù)計(jì)市值、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等條件，經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，完成向不特定合格投資者公開發(fā)行后，公眾股東持股比例等達(dá)到相應(yīng)要求的，可以在北交所上市。

　　新三板目前分為三層，分別為精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層。這三個(gè)不同層次所采用的交易規(guī)則、準(zhǔn)入門檻及交易門檻會(huì)有所不同。

　　證監(jiān)會(huì)表示，北交所設(shè)立后，精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司。后續(xù)北交所上市公司，將從符合條件的精選層掛牌公司中產(chǎn)生。

　　未來哪類企業(yè)有望進(jìn)入北交所？對(duì)此，東亞前海宏觀分析師鄭嘉偉表示，北交所將有效培育一批“專精特新”中小企業(yè)。

　　投資門檻將降低？

　　新三板之所以分層和面臨的最主要問題就是流動(dòng)性不足，交易不夠活躍。

　　目前，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層的投資門檻分別為200萬元、150萬元、100萬元。未來是否將在精選層基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低投資門檻呢？

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，北交所將繼續(xù)堅(jiān)持投資者適當(dāng)性管理制度，并在實(shí)踐基礎(chǔ)上不斷完善，形成與北交所服務(wù)的中小企業(yè)特點(diǎn)以及與北交所投資者定位相適應(yīng)的適當(dāng)性安排。

　　粵開證券首席宏觀分析師羅志恒表示，考慮到科創(chuàng)板在實(shí)施注冊(cè)制的條件下，實(shí)施了50萬元的投資者準(zhǔn)入門檻，未來北交所門檻可能進(jìn)一步降低。

　　德邦證券策略分析師吳開達(dá)則表示，北交所準(zhǔn)入門檻仍會(huì)相對(duì)較高，不同投資者結(jié)構(gòu)下，估值、流動(dòng)性仍將有較大的差異，盈利能力較強(qiáng)、大體量企業(yè)仍以滬深兩市為主要承接載體。

　　普通投資者能參與嗎？

　　目前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅，第六個(gè)交易日開始有20%的漲跌幅限制；而北交所上市首日也不設(shè)置漲跌幅，但從次日開始漲跌幅設(shè)置為30%。這意味著北交所股票單日波動(dòng)幅度更大。

　　作為普通投資者，未來適合參與北交所的投資嗎？

　　對(duì)此，一位深圳私募高管對(duì)記者表示，“按照規(guī)定，想要參與新三板要有兩年以上投資經(jīng)驗(yàn)還要至少百萬，這意味著大多數(shù)中小散戶可能無法直接參與。即使符合相關(guān)要求，由于北交所公司業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，因此個(gè)人投資者要謹(jǐn)慎參與。未來可能會(huì)成立相應(yīng)的ETF等基金產(chǎn)品，建議普通投資者還是借助基金等間接參與為好?！?/p>

　　相關(guān)鏈接

　　北京證券交易所有限責(zé)任公司于9月3日正式完成登記，注冊(cè)資本10億元，唯一股東為全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司，注冊(cè)地為西城區(qū)金融大街丁26號(hào)金陽大廈，其落地標(biāo)志著金融街資本市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步健全。

　　北京證券交易所是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后的第三家全國(guó)性證券交易所，重點(diǎn)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。三家交易所形成錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通、差異化競(jìng)爭(zhēng)格局，有效促進(jìn)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)日趨完善、不斷發(fā)展。

　　北交所就相關(guān)交易規(guī)則公開征求意見

　　5日，北京證券交易所就《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》《北京證券交易所交易規(guī)則(試行)》《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則(試行)》公布，并向社會(huì)征求意見。

　　上市規(guī)則

　　包括發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制、監(jiān)管處理等四部分主要內(nèi)容。其中，針對(duì)企業(yè)發(fā)行上市，《上市規(guī)則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持續(xù)督導(dǎo)、募集資金管理等內(nèi)容。

　　交易規(guī)則

　　主要包括：實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，保障價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。買賣申報(bào)的最低數(shù)量為100股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增等內(nèi)容。

　　會(huì)員管理規(guī)則

　　北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，會(huì)員是證券公司開展業(yè)務(wù)的資格載體。區(qū)別于會(huì)員制交易所，會(huì)員在公司制交易所不享有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。（整理：深圳商報(bào)記者 鐘國(guó)斌）

　　作者：陳燕青 鐘國(guó)斌