九月行情啟動(dòng)以來(lái)，A股市場(chǎng)依然延續(xù)了前期的分化與震蕩態(tài)勢(shì)，而在風(fēng)電、光伏等新能源細(xì)分領(lǐng)域輪番做多行情中，碳中和主題依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。針對(duì)碳中和對(duì)中國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，鵬華碳中和戰(zhàn)略積極實(shí)踐者孟昊指出，從國(guó)際關(guān)系來(lái)看，碳中和是全人類的話題，在國(guó)際交流中利于達(dá)成共識(shí)進(jìn)而開展談判；從產(chǎn)業(yè)思路考量，在碳中和的代表性產(chǎn)業(yè)中，中國(guó)在新能源車、光伏等領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯。據(jù)悉，擬由孟昊管理的鵬華品質(zhì)精選混合基金（012785）將于9月8日起迎來(lái)發(fā)行，在深度基本面研究基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)不同資產(chǎn)類別的動(dòng)態(tài)配置和個(gè)股精選，力求超額收益與長(zhǎng)期資本增值，并有望延續(xù)其既往不斐投資能力。

　　過(guò)去兩年，新能源概念走出了波瀾壯闊的行情，估值當(dāng)前正處于歷史高位，投資者普遍關(guān)心當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)對(duì)未來(lái)投資的影響。對(duì)此，孟昊分析指出，隨著新能源的關(guān)注度越來(lái)越高，參與的資金也越來(lái)越多，在目前時(shí)點(diǎn)，整體估值是不便宜的，甚至有些環(huán)節(jié)已經(jīng)比較貴了。但目前的現(xiàn)狀可能會(huì)引發(fā)兩種典型的情況，就是行情的波動(dòng)會(huì)比較大，板塊內(nèi)部分化也會(huì)比較大。這是因?yàn)?，新能源概念已?jīng)走過(guò)了起漲的階段，有很多環(huán)節(jié)和個(gè)股之間的分化行情勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)。

　　那么投資者該如何應(yīng)對(duì)行情波動(dòng)與板塊內(nèi)部分化呢？孟昊表示，首先還是要更加深入研究行業(yè)，緊密地跟蹤上市公司的動(dòng)態(tài)變化。在波動(dòng)比較大的過(guò)程中，很多時(shí)候敢于加倉(cāng)或者堅(jiān)定的持有，核心還是來(lái)自于研究的深度、對(duì)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知、對(duì)公司的認(rèn)知到底到了什么程度。如果堅(jiān)定相信公司能逐漸發(fā)展壯大，相信產(chǎn)業(yè)還是在往上走，那么在波動(dòng)中將會(huì)很坦然。其次，投資中也要有動(dòng)態(tài)的眼光，新能源概念的上中下游產(chǎn)業(yè)鏈通常比較長(zhǎng)，內(nèi)部之間的輪動(dòng)與分化也非常劇烈。在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)每個(gè)產(chǎn)業(yè)的細(xì)分環(huán)節(jié)有非常緊密的跟蹤就顯得尤為重要，這樣以來(lái)，在整個(gè)行情分化的過(guò)程中，才能夠更有把握地實(shí)時(shí)調(diào)整投資組合。

　　對(duì)于碳中和領(lǐng)域的未來(lái)投資機(jī)會(huì)，孟昊主要看好三個(gè)方面。第一，從關(guān)乎民眾出行的交通方面考慮，新能源車是較為明確的投資機(jī)會(huì)。從去年到今年，國(guó)內(nèi)的新能源車的滲透率提升非常快，從去年百分之五到現(xiàn)在提升到百分之十五，歐洲、還有美國(guó)這些新能源車都在提升滲透率。第二，從能源革命角度考量，光伏、風(fēng)電等清潔能源具有替代傳統(tǒng)能源的機(jī)會(huì)，國(guó)家電網(wǎng)也提出了以新能源為主體的能源網(wǎng)絡(luò)，這預(yù)示著將會(huì)有大量的新能源來(lái)替代傳統(tǒng)能源，從而達(dá)到碳中和的目標(biāo)。第三，在國(guó)家政策層面，對(duì)于電解鋁、工業(yè)硅等高耗能產(chǎn)業(yè)會(huì)壓縮供給，無(wú)論是增量的壓縮還是存量的壓減，都將帶來(lái)周期投資方面的機(jī)會(huì)，同時(shí)在供給的錯(cuò)配過(guò)程中，這些產(chǎn)品在價(jià)格上漲過(guò)程中也會(huì)有很多的機(jī)會(huì)。

　　之所以在近年來(lái)堅(jiān)定看好新能源賽道，孟昊以光伏行業(yè)為例，認(rèn)為有著三大突出優(yōu)勢(shì)。第一，從成本來(lái)看，長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)演進(jìn)將是成本不斷下降，同時(shí)在新能源里占比逐步提升的過(guò)程，并有最終替代傳統(tǒng)能源的長(zhǎng)期趨勢(shì)。從去年開始，光伏就逐步進(jìn)入了平價(jià)的環(huán)節(jié)，不再依賴補(bǔ)貼使得它在很多應(yīng)用領(lǐng)域中有了大幅度的提升。第二，政策態(tài)度來(lái)看，光伏在目前的整個(gè)能源里占比還是非常低的，國(guó)家也在大量的去推動(dòng)占比的提升，今年以來(lái)出臺(tái)了對(duì)于電價(jià)的進(jìn)一步補(bǔ)貼的政策，包括對(duì)于整線推動(dòng)以及建設(shè)儲(chǔ)能的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)受到大量的利好政策推動(dòng)，未來(lái)的發(fā)展前景非常確定。第三，從經(jīng)營(yíng)模式的特點(diǎn)來(lái)看，由于能源行業(yè)有著天然很強(qiáng)的護(hù)城河，這個(gè)行業(yè)是寡頭競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)的生意，比較容易出現(xiàn)很大市值的公司，隨著產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展、隨著它在能源里面的比例提升，國(guó)內(nèi)一定會(huì)成長(zhǎng)出萬(wàn)億市值的公司。

　　實(shí)際上，作為鵬華碳中和戰(zhàn)略積極實(shí)踐者，孟昊對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的專注，在其代表產(chǎn)品鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)體現(xiàn)得尤為淋漓盡致。整體來(lái)看，孟昊對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的投資，具有布局時(shí)間早、持有比例大、持股周期長(zhǎng)的多維特點(diǎn)。根據(jù)歷史公開披露報(bào)告顯示，早在2019年3季度即關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)，前瞻性構(gòu)建了“寧組合”；根據(jù)2021年2季度最新披露季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股均為新能源概念股；從其接管以來(lái)8次重倉(cāng)股披露情況來(lái)看，當(dāng)前前三大重倉(cāng)股分別出現(xiàn)了8次、7次與7次。這樣的鮮明特質(zhì)備受市場(chǎng)青睞，該基金管理規(guī)模已由孟昊接手前2019年年中的2.29億元，增長(zhǎng)至2021年年中的17.12億元。

　　基于精準(zhǔn)研判與前瞻布局，通過(guò)積極挖掘新能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，孟昊的代表產(chǎn)品――鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票基金（000409）取得了不俗歷史回報(bào)。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月27日，過(guò)去一年，該基金以97.14%的凈值增長(zhǎng)率，大幅戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù)增長(zhǎng)率-0.36%，以及上證指數(shù)同期增長(zhǎng)率3.48%。在更長(zhǎng)回報(bào)周期來(lái)看，過(guò)去兩年和過(guò)去三年，股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率分別為71.54%和100.21%，而鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金則以同期269.63%和313.79%的凈值增長(zhǎng)率同類基金名列前茅。同由其管理的鵬華消費(fèi)領(lǐng)先基金（160624）長(zhǎng)期表現(xiàn)同樣表現(xiàn)不俗，最近五年以216.22%的凈值增長(zhǎng)率，大幅跑贏同類基金平均凈值增長(zhǎng)率120.71%，在194只同類基金中名列前15%，并獲評(píng)銀河證券五年期五星級(jí)基金。

　　在新能源賽道之外，孟昊的能力圈也廣泛覆蓋至品牌消費(fèi)領(lǐng)域。今年以來(lái)，消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)歷了持續(xù)的震蕩調(diào)整，孟昊分析認(rèn)為年內(nèi)消費(fèi)品行情下跌，源于兩方面的因素，第一是對(duì)過(guò)去累計(jì)漲幅的估值擴(kuò)張的回縮；第二，終端消費(fèi)的數(shù)據(jù)，在今年四月份開始經(jīng)歷了一輪終端消費(fèi)數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，有的甚至出現(xiàn)了下滑。從終端的庫(kù)存來(lái)看，如調(diào)味品和食品、家具、家電中的空調(diào)，都出現(xiàn)了明顯的上漲和堆積。這些因素都觸發(fā)了今年消費(fèi)品的一輪快速調(diào)整。

　　孟昊進(jìn)一步指出，在此輪調(diào)整行情之前，消費(fèi)品過(guò)去也經(jīng)歷了很大一波上漲，不管是白酒、食品、家電、家具這些都經(jīng)歷過(guò)一輪很大幅的上漲。其中有一部分是業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)、企業(yè)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，也有一部分是來(lái)自于估值的擴(kuò)張，今年年初，幾乎所有消費(fèi)品公司估值都比較高，因此后續(xù)的行情調(diào)整也就在預(yù)料之中了。

　　展望未來(lái)，孟浩表示，未來(lái)仍會(huì)把較多時(shí)間花在消費(fèi)品的研究方面，他相信中國(guó)14億人口，有著消費(fèi)品投資的天然肥沃土壤，這么大的內(nèi)需市場(chǎng)，需求的疲軟和終端動(dòng)銷的走弱，都是階段性的。隨著消費(fèi)品終端的庫(kù)存消化，隨著消費(fèi)品企業(yè)的產(chǎn)品迭代，不斷地追隨消費(fèi)者的口味變化、消費(fèi)習(xí)慣的變化，不斷地推陳出新，去主動(dòng)轉(zhuǎn)變、主動(dòng)成長(zhǎng)，孟昊相信經(jīng)歷過(guò)這一輪消費(fèi)品的下跌，會(huì)有很多公司能夠憑借自己的力量，憑借我國(guó)長(zhǎng)期肥沃的土壤，重新走出來(lái)。