【數(shù)據(jù)論市】

　　1、9月10日，兩市成交達(dá)15439億元；

　　2、滬指漲0.27%，深成指漲0.50%，創(chuàng)業(yè)板漲0.31%；

　　3、兩市共1462只個(gè)股上漲，2925只個(gè)股下跌，69只個(gè)股漲停，3只個(gè)股跌停；

　　4、滬股通凈買入6.24億，深股通凈買入29.95億。

　　【行情點(diǎn)評(píng)】

　　今日三大指數(shù)集體收漲，早盤出現(xiàn)明顯跳水沖高回落，隨后又反彈拉升午后維持窄幅震蕩。具體來(lái)看，滬指早盤小幅低開后持續(xù)走高，盤中突然跳水快速下跌至水下后又反彈走高，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢(shì)也與滬指幾乎如出一轍。盤面上來(lái)看特高壓概念早盤開盤后即快速拉升，隨后維持高位。有色、水泥等板塊開盤前一小時(shí)較為強(qiáng)勢(shì)，臨近午盤集體回落。相反，MCU芯片、半導(dǎo)體及元件概念臨近午盤快速拉升，持續(xù)走高。昨天表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的采掘服務(wù)、煤炭開采加工、鋼鐵、電力跌幅居前。

　　本周反復(fù)提及的觀點(diǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)節(jié)奏轉(zhuǎn)換實(shí)在是太快，且沒(méi)有任何規(guī)律?；旧虾茈y有熱點(diǎn)能堅(jiān)持兩個(gè)交易日。最早的“北交所”概念，前幾天的“元宇宙”，昨天的順周期都沒(méi)有逃開這個(gè)魔咒。對(duì)于這種現(xiàn)象，之前的收評(píng)提到過(guò)，在一個(gè)全新概念出現(xiàn)時(shí)，大部分資金會(huì)選擇觀望，原有的市場(chǎng)主線也會(huì)受到牽連，也就造成了一連串前期熱門板塊霸占跌幅榜的情況。實(shí)際上這種行情不管是散戶投資者亦或者是游資和機(jī)構(gòu)投資者都很難參與，在這點(diǎn)上大家是站在同一起跑線的，獲利的多數(shù)是提前布局的存量資金，投資者們最好的選擇就是和游資機(jī)構(gòu)一起觀望為主。

　　除了板塊的快速輪動(dòng)，今天整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的肯定是芯片半導(dǎo)體相關(guān)的各種概念，而且這些概念不是在早盤開盤后持續(xù)走高的，而是在早盤指數(shù)跳水的同一時(shí)間點(diǎn)，芯片半導(dǎo)體相關(guān)概念卻逆向向上爆拉。雖然沒(méi)有明確的證據(jù)證明，但是也是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)還有一件重要事情在發(fā)生，使得市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)中美關(guān)系向好發(fā)展有了全新的猜想，中美關(guān)系走好的最大利好自然就是芯片半導(dǎo)體概念。但是到最后，半導(dǎo)體概念能否逃出一日游的魔咒還是不得而知，還是那句話，目前最好的選擇要么是持倉(cāng)待漲，要么空倉(cāng)觀望，頻繁換股追漲殺跌是這種行情最忌諱的。

　　【大盤研判】

　　指數(shù)方面，上證指數(shù)今日收紅，自7月28日低點(diǎn)以來(lái)算是走出了一波持續(xù)性上漲，指數(shù)再次來(lái)到3600平臺(tái)。今年上證指數(shù)主要就是在3450和3600兩個(gè)點(diǎn)位平臺(tái)波動(dòng)，且3450波動(dòng)時(shí)間較長(zhǎng)，3600較短。再次回到3600這個(gè)點(diǎn)位，由于此前橫盤的壓力還沒(méi)消化，繼續(xù)沖高的可能性不大，有成交量支撐的前提下指數(shù)也不會(huì)很難看，大概率會(huì)繼續(xù)在3600點(diǎn)位附近開辟新平臺(tái)，消化壓力后再?zèng)_高。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)很大程度都倚賴于創(chuàng)業(yè)板權(quán)重的表現(xiàn)，周一反彈主要還是因?yàn)閷幍聲r(shí)代（300750）和醫(yī)藥同時(shí)有較好的表現(xiàn)，寧德時(shí)代不漲了創(chuàng)業(yè)板也就不行了。現(xiàn)在分析創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)很難，因?yàn)槭菨q是跌受權(quán)重的影響太大，目前來(lái)看以寧德時(shí)代為代表的鋰電池相關(guān)個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入冷靜期，漲跌不會(huì)像之前那么夸張。醫(yī)藥板塊目前也很難吸引到新的資金，這樣看來(lái)創(chuàng)業(yè)板反彈新高是不大可能了，維持現(xiàn)狀也得看人臉色。

　　【市場(chǎng)熱點(diǎn)】

　　1、國(guó)網(wǎng)2萬(wàn)億電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，特高壓概念大漲

　　特高壓概念早盤開盤走高，截至收盤板塊漲幅超3%，板塊中金現(xiàn)代（300830）、【中辰股份(300933)、股吧】（300933）20CM漲停，中元股份（300018）、電科院（300215）等跟漲。

　　9月9日，國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)辛保安在2021能源電力轉(zhuǎn)型國(guó)際論壇上，作了題為《積極構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，堅(jiān)定不移走綠色發(fā)展之路》的主旨演講。辛保安表示，未來(lái)五年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投入3500億美元(約合人民幣2萬(wàn)億元)，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。其中，將投入90億美元(約合人民幣500億元)，用于關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)，持續(xù)完善各級(jí)電網(wǎng)網(wǎng)架。此外，加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)，促進(jìn)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。

　　中信建投（601066）認(rèn)為，充電樁行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯是下游新能源車銷量帶動(dòng)上游充電樁的產(chǎn)銷，使車樁保有量之比維持在合理的范圍內(nèi)。由于當(dāng)下新能源汽車滲透率提升速度超預(yù)期，未來(lái)充電樁規(guī)模也將加速提升。

　　充電樁作為新能源汽車的配套設(shè)施，其增長(zhǎng)邏輯很簡(jiǎn)單：伴隨著新能源車保有量的增長(zhǎng)，充電樁的保有量也將增長(zhǎng)，使車樁保有量之比維持在合理的范圍內(nèi)。在過(guò)去，二者相關(guān)性系數(shù)0.9976，體現(xiàn)出很強(qiáng)的相關(guān)性。

　　近日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的《2021年8月份全國(guó)乘用車市場(chǎng)分析》顯示，在整體乘用車市場(chǎng)銷量下滑之際，新能源用車卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，批發(fā)和零售都實(shí)現(xiàn)同比100%以上的增長(zhǎng)，環(huán)比兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)到20.1%，提前達(dá)到了國(guó)家對(duì)新能源汽車2025年的指向性目標(biāo)。

　　由于當(dāng)下新能源汽車滲透率提升速度超預(yù)期，未來(lái)充電樁規(guī)模也將加速提升。

　　中信建投預(yù)計(jì)到2025年新能源汽車保有量有望達(dá)到3200萬(wàn)水平，車樁比分別按3/2.5測(cè)算，到2025年充電樁市場(chǎng)空間約為1000～1300萬(wàn)臺(tái)水平，較目前規(guī)模有5～6倍增長(zhǎng)空間，5年CAGR為45%。

　　2、半導(dǎo)體相關(guān)概念強(qiáng)勢(shì)拉升，資金正從順周期調(diào)倉(cāng)？

　　臨近午盤，芯片相關(guān)概念集體強(qiáng)勢(shì)走高，午后維持高位。國(guó)家大基金持股、中芯國(guó)際概念、MCU芯片、光刻膠、半導(dǎo)體及元件、第三代半導(dǎo)體等眾多芯片相關(guān)概念漲幅居前。

　　值得注意的是今日早盤指數(shù)快速跳水的時(shí)間點(diǎn)與，芯片半導(dǎo)體快速拉升的時(shí)間點(diǎn)完全重合，且僅早盤兩市成交量就超過(guò)了萬(wàn)億達(dá)到10124億元。有跡象表明資金正在調(diào)倉(cāng)，周期股中的資金正在轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體相關(guān)概念中。

　　根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)(WSTS)，半導(dǎo)體市場(chǎng)在2021年第二季度展現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，相比2021年第一季上升了8.3%，并且同比上漲了29%。大多數(shù)主要半導(dǎo)體公司在這一季度經(jīng)歷了顯著的收入增長(zhǎng)。存儲(chǔ)公司表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，三星、SK海力士、美光和鎧俠的2021年第一季度對(duì)比2021第二季度營(yíng)收(以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算)分別增長(zhǎng)19.6%、21.5%、19.0%和11.8%。

　　天風(fēng)證券（601162）研報(bào)指出，站在三季度的時(shí)點(diǎn)，隨著全球半導(dǎo)體需求持續(xù)高漲，供給受到擴(kuò)產(chǎn)約束在年內(nèi)難以大規(guī)模釋放，預(yù)計(jì)供不應(yīng)求的格局至少持續(xù)到年底，高景氣度的持續(xù)性提供了持續(xù)超預(yù)期的動(dòng)力。需求提升和國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的“量”的增長(zhǎng)值得被更加關(guān)注，擴(kuò)產(chǎn)和國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)將超出預(yù)期，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料板塊。

　　另一方面，車用半導(dǎo)體、IoT、特種IC正在量?jī)r(jià)齊升的初期，手機(jī)、PC、電視等結(jié)構(gòu)性升級(jí)帶來(lái)的半導(dǎo)體價(jià)值量提升也將助力相關(guān)國(guó)產(chǎn)設(shè)計(jì)廠商持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體制造板塊已進(jìn)入戰(zhàn)略擴(kuò)產(chǎn)期，高景氣度背景下，下半年有望量?jī)r(jià)齊升。

　　【機(jī)構(gòu)策略】

　　國(guó)君策略：震蕩不長(zhǎng)久，此后是拉升。7月下旬以來(lái)，市場(chǎng)在兩輪政策風(fēng)險(xiǎn)沖擊中預(yù)期紊亂，出現(xiàn)一定程度調(diào)整。本周市場(chǎng)在逐步卸去風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的包袱后再次觸及3600點(diǎn)，我們認(rèn)為分子端盈利承壓預(yù)期充分之下，下半年寬松節(jié)奏的超預(yù)期以及背后無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將是驅(qū)動(dòng)后市繼續(xù)拉升的核心力量。

　　中金策略：本周市場(chǎng)最顯著的變化是8月PMI有所回落，“增長(zhǎng)下行”被更廣泛地預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的預(yù)期升溫。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行相對(duì)明確，而政策逆周期調(diào)節(jié)仍未明顯發(fā)力或?qū)捤沙潭炔粔虻碾A段，指數(shù)層面表現(xiàn)往往相對(duì)平淡，部分“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)的板塊可能有階段性表現(xiàn)。

　　中信策略：交易信號(hào)、政策信號(hào)、經(jīng)濟(jì)信號(hào)以及上市公司行為信號(hào)的逐步顯現(xiàn)并積累，預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格均衡將逐步轉(zhuǎn)向風(fēng)格切換，9月是布局四季度行情的最佳窗口，配置上，建議繼續(xù)在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。

　　安信策略：中報(bào)季行情結(jié)束后，前期熱門賽道進(jìn)入休整階段，而隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的提升，基建鏈、金融地產(chǎn)鏈等低估值板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)表現(xiàn)為風(fēng)格再平衡和“高低切換”、“大小切換”的狀態(tài)。A股投資從年度角度看，最關(guān)鍵的是高景氣度投資，這是由資金風(fēng)險(xiǎn)偏好、預(yù)期收益率、考核期等多方面因素決定，看一個(gè)季度到半年左右維度，以寧組合為代表的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈尤其是上游、光伏產(chǎn)業(yè)鏈尤其是上游，軍工等依然具備顯著景氣優(yōu)勢(shì)。短期在交易層面，可以適度關(guān)注低估值板塊中受益于政策寬松的方向。