賀宛男

　　在離3731高地僅一步之遙的當(dāng)口，本周股指沖高受阻，主要指數(shù)紛紛下跌，其中滬指跌2.41%，深指跌2.79%，創(chuàng)指跌1.2%，科創(chuàng)50跌幅更達5.41%。

　　在筆者看來，本周股市走弱主要是周期股漲幅過高，以及半導(dǎo)體、光伏等科技股調(diào)整的雙重原因所致。

　　但有一個指數(shù)跌幅相對較小，那便是專精特新指數(shù)（880735），本周僅跌0.9%。

　　“專精特新”指的是具備專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化四大優(yōu)勢的中小企業(yè)。其中又分國家級和省市級，由國家級評定的則被稱為專精特新“小巨人”。

　　國家級專精特新“小巨人”重點遴選制造業(yè)中小企業(yè)。優(yōu)先遴選戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、核心基礎(chǔ)零部件（元器件）、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、先進基礎(chǔ)工業(yè)、基礎(chǔ)技術(shù)，以及基礎(chǔ)軟件等領(lǐng)域的中小企業(yè)。其認定標準包括：1、連續(xù)經(jīng)營3年以上，上年度營業(yè)收入1億以上；2、近兩年主營收入或凈利潤平均增幅10%以上，資產(chǎn)負債率不超過70%；3、近兩年研發(fā)占比3%以上，科研人員占比不低于15%；4、擁有2項以上有效發(fā)明專利，或外觀設(shè)計專利5項以上。

　　自2019年6月第一批專精特新“小巨人”名單公布以來，經(jīng)過三年三批次評選，目前已有“小巨人”約4900家，其中319家已在A股市場上市。有關(guān)研究顯示，這319家A股市場上的“小巨人”，總體素質(zhì)大大高于國家的評定標準。

　　過去三年，“小巨人”企業(yè)毛利率均值為33.36％，遠高于創(chuàng)業(yè)板指 （27.80％）、滬深300指數(shù)（19.22％）。近三年營收增速均值為19.92％，歸母凈利潤增速均值為28.22％，大大高于同期創(chuàng)業(yè)板營收增速（9.95％），滬深300營收增速（8.09％）。過去三年研發(fā)占比均值為5.25％，也高于同期創(chuàng)業(yè)板指（4.05％），以及滬深300指數(shù)（1.19％）。

　　但“小巨人”的估值相對較高。當(dāng)前動態(tài)市盈率（TTM）為63.7 倍 。 略 高 于 創(chuàng) 業(yè) 板 指 的56.86，但比科創(chuàng)板的68.81稍低。

　　有了這些數(shù)據(jù)，我們就可以從300多家“小巨人”中，選擇成長性和研發(fā)比高于均值，同時估值又較低的個股。事實上，符合這些量化指標的，市場表現(xiàn)大多不俗。

　　如深市主板的“小巨人”浙江眾成（002522）（002522），前三年凈利增速121%，今年中報凈利同比增41.7%，環(huán)比增46%，目前TTM為40倍，本周股價漲12.77%。同為深市主板的“小巨人”【通達動力(002576)、股吧】（002576）（002576），前三年凈利增速118%，今年中報凈利同比增81.5%，環(huán)比增17%，目前TTM 為 21.9 倍 ，本 周 股 價 漲12.12%，近一個月漲幅已達23.8%。

　　又如創(chuàng)業(yè)板“小巨人”中科電氣（300035）（300035），近三年凈利增長12%，今年中報凈利同比增166%，環(huán)比增37%，目前TTM為68.3倍，本周股價漲38.48%。同為創(chuàng)業(yè)板“小巨人”的【晨化股份(300610)、股吧】（300610）（300610），近三年凈利增長27.5%，今年中報凈利同比增57%，環(huán)比增27%，目前TTM 為 27.6 倍 ， 本 周 股 價 漲32.24% ， 近 一 個 月 漲 幅 已 達43.22%。

　　再如科創(chuàng)板“小巨人”【廣大特材(688186)、股吧】 （688186），近三年凈利增長15%，今年中報凈利同比增68%，環(huán)比增30%，目前TTM為47.3倍，本周股價漲27.31%，近一個月漲幅已達48.86%。同為科創(chuàng)板“小巨人”的南亞新材（688519），近三年凈利增長12.5%，今年中報凈利同比增229%，環(huán)比增85%，目前 TTM 為 26 倍，本周股價漲1.9%，近一個月漲幅為15%，應(yīng)該說還有潛力。

　　類似的成長性好、估值又較低的“小巨人”還可以找出一批。筆者之所以對這類“小巨人”有相當(dāng)?shù)呐d趣，原因有三。

　　首先，今年機構(gòu)和大資金關(guān)注的主要標的，已從大市值白馬股轉(zhuǎn)向中小市值成長股，而專精特新“小巨人”市值一般在百億上下，加之“小巨人”有國家認定的具體標準和成長指標，比較靠得住。