本報記者 昌校宇

　　北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)建設(shè)繼續(xù)快馬加鞭。

　　9月17日，北交所發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》明確，開市后個人投資者準(zhǔn)入門檻為，開通交易權(quán)限前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，同時具備2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)；機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預(yù)約開通北交所交易權(quán)限。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對記者表示，“新門檻”標(biāo)準(zhǔn)到來的速度及資金額度看齊科創(chuàng)板門檻的力度遠(yuǎn)超巿場預(yù)期，這是送給當(dāng)前精選層和未來北交所市場的“大禮包”，足以保證北交所市場的流動性和活躍度。

　　“過去新三板市場最主要問題就是流動性不足，交易不夠活躍。數(shù)據(jù)顯示，去年整個新三板市場總體成交金額僅1294.64億元，不足近期A股單日成交金額的十分之一?！北本├锿顿Y管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林在接受記者采訪時認(rèn)為，降低投資者門檻，吸引更多的投資者入場，有利于進(jìn)一步改善市場流動性、提升市場活躍度、促進(jìn)投融兩端平衡、完善市場服務(wù)體系。

　　《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》明確，在北交所開市前，已開通精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限將自動平移至北交所。同時，北交所將堅(jiān)持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體發(fā)展和制度聯(lián)動，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北交所股票。

　　需要說明的是，本次規(guī)則發(fā)布后至北交所開市交易前，投資者參與精選層股票交易仍需滿足100萬元證券資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。同時，為便利投資者，即日起投資者可向其委托的證券公司申請預(yù)約開通北交所交易權(quán)限。

　　常春林認(rèn)為，本次降低投資者門檻，符合創(chuàng)新型中小企業(yè)股本規(guī)模較小的特征，有利于提升股權(quán)分散度，改善市場流動性不足的問題，提升資本市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，為北交所開市交易奠定良好基礎(chǔ)。市場的流動性和活躍度的提升，又能很好的提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力，促進(jìn)創(chuàng)新型中小企業(yè)穩(wěn)步快速增長。

　　在周運(yùn)南看來，這將營造北交所的財(cái)富效應(yīng)，樹立北交所市場品牌，擴(kuò)大北交所影響力和吸引力，從而將北交所快速高效地打造成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。

　　與規(guī)則發(fā)布同步，北交所已著手指導(dǎo)各證券公司制定完善適當(dāng)性管理制度流程，有序推進(jìn)投資者預(yù)約開戶，做好投資者的風(fēng)險揭示工作，為深化新三板改革、北京證券交易所平穩(wěn)開市創(chuàng)造良好條件。

　　同日，全國股轉(zhuǎn)公司修改了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入資金門檻由150萬元調(diào)整為100萬元，于發(fā)布日起實(shí)施。

　　新三板是資本市場服務(wù)中小企業(yè)的重要探索，從過去八年多的探索實(shí)踐看，投資者適當(dāng)性制度作為市場的重要基礎(chǔ)制度，為市場平穩(wěn)發(fā)展和各項(xiàng)制度創(chuàng)新提供了有力保障。2019年啟動的新三板改革落地后，精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層投資者準(zhǔn)入門檻分別為100萬元、150萬元、200萬元。截至2021年8月底，新三板市場投資者規(guī)模達(dá)到改革前的7倍，激發(fā)了市場活力，促進(jìn)市場發(fā)生了趨勢性結(jié)構(gòu)性向好變化。