近日以來，全國各地限電的消息接連不斷。而9月23日以來，東北多地發(fā)布限電通知，稱若電力緊張情況沒有緩解，限電工作可能會持續(xù)。

　　“東北限電”的消息奔走在更大社交網(wǎng)絡(luò)，有網(wǎng)友反映，東北多地沒有通知突然停電，已經(jīng)影響到居民生活。

　　此外，廣東省能源局和廣東電網(wǎng)有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)布《致全省電力用戶有序用電、節(jié)約用電倡議書》。據(jù)不完全統(tǒng)計，江蘇、廣東、浙江、安徽、云南、山東、遼寧等地推出限電措施，這說明已經(jīng)有多個省份實施限電規(guī)劃。

　　圖1：廣東省能源局發(fā)布省電公告

　　不僅是企業(yè)限電，連居民也開始要限制了，并且多地加入限制規(guī)劃，電力供應(yīng)問題也因此成為輿論的焦點，背后的原因又是什么？

　　一方面，新冠疫情以來，中國疫情管控得力，生產(chǎn)鏈、供應(yīng)鏈得到了快速的恢復(fù)，中國工業(yè)生產(chǎn)維持超高景氣度，今年上半年工業(yè)生產(chǎn)十分強勁，同比用電量增長了16.2%，工業(yè)用電需求大幅增加。

　　而今年以來，大眾商品價格持續(xù)上漲，煤炭價格更是頻頻上漲。近期來看，供給端，煤炭市場供給受到國際關(guān)系與海外疫情的影響，呈現(xiàn)出進口量減價增的狀況，我國重要的兩個煤炭

　　進口國，澳大利亞今年與我國外貿(mào)往來有所減少，而蒙古國則由于疫情反復(fù)，導(dǎo)致關(guān)口暫時封閉管控。兩國因素的疊加導(dǎo)致我國煤炭進口數(shù)量遠低于往年同期，進口價格也快速上漲，直接影響到部分地區(qū)煤炭供給。而從需求端出發(fā)，煤炭需求保持旺盛，港口庫存持續(xù)下行，需求端改善較為明顯。因此，在供求不足，需求旺盛的情況下，我國煤炭市場整體供需錯配壓力較大。

　　煤炭作為電企發(fā)電的主要原材料，導(dǎo)致電力價格持續(xù)上漲，高生產(chǎn)成本壓縮了火電的供給；此外，今年水電產(chǎn)量受到干旱天氣影響同比顯著下降，導(dǎo)致整體電力供應(yīng)偏緊。

　　然而，煤炭發(fā)電屬于“雙高”行業(yè)，排放較大，這與碳中和發(fā)展方向不符。上半年“能耗雙控”目標(biāo)完成情況出爐后，各地更加快了步伐推進能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴，化工、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，“雙碳”政策導(dǎo)致政府必須限電，以完成全年“雙碳”目標(biāo)。同時，拉閘限電，有助于降低產(chǎn)能，對于降低大眾商品等原材料的需求，緩解下游企業(yè)的壓力。

　　中長期看，能耗雙控趨嚴將繼續(xù)加速推動綠色能源占比提升，高耗能企業(yè)也會采取實質(zhì)性措施加碼節(jié)能降耗的投資與改造。除了市場已經(jīng)持續(xù)關(guān)注的光伏、鋰電等方向外，相對低估值的風(fēng)電、水電、核電、氫能等板塊也將長期受益。

　　值得一提的是，電力股在此前已迎來一波上漲，其中，中廣核電力（01816.HK）股價于9月以來最大漲幅超過40%，中國電力（02380.HK）股價于9月以來最大漲幅超過40%。9月27日，中廣核電力、中國電力等電力股在早盤呈現(xiàn)高開低走的跡象。

　　需要注意的是，“艾德一站通”的“每日金股-港股”中在9月23日已提及龍源電力（00916.HK），最大收益達到20.54%。