節(jié)前最后一個交易日，A股三大指數(shù)集體反彈，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超2.5%，超3700只個股上漲，滬深兩市成交額錄得9504億元，未能突破萬億關口。電力板塊午后持續(xù)拉升，個股上演漲停潮；鋰電板塊反抽，化工、煤炭等周期板塊大幅反彈；中國能建（601868）大幅震蕩，成交額超百億。盤面上，PVDF、鹽湖提鋰、鴻蒙、氟化工等板塊漲幅前列，僅銀行、貴金屬、券商板塊飄綠。整體賺錢效應較好。

　　成交量方面，兩市合計成交金額9504億元，成交額較前一交易日小幅回升。北向資金成交量為1129.61億元，占比a股總成交量的比重為11.89%。

　　今日券商晨會上，市場方面，中信證券認為年末行情啟動；國泰君安看好金秋十月行情。板塊方面，山西證券認為消費題材將持續(xù)回暖。

　　中信證券：低位價值崛起 年末行情啟動

　　預計10月基本面預期和相對估值均處低位的價值崛起，四季度行情啟動。政策協(xié)調效果顯現(xiàn)后，預計市場對經(jīng)濟的悲觀預期會明顯好轉，四季度經(jīng)濟邊際上好于三季度，這是年末A股行情的基石，國內(nèi)宏觀流動性會繼續(xù)保持合理充裕，季初機構調倉效應驅動資金向低位價值轉移，基本面預期和相對估值均處低位的板塊配置價值更高。

　　首先，四季度保供穩(wěn)價的政策更加協(xié)調一致，預計商品價格快速上漲的趨勢得到控制，部分開發(fā)商信用風險處置落地，市場恐慌情緒預計會明顯好轉。

　　其次，在因城施策的背景下，新房銷售和營建會逐步恢復穩(wěn)定，疫情影響緩解帶來支出意愿回升，預計消費四季度相比三季度明顯轉暖，專項債加快發(fā)行，能源新基建也將發(fā)力，共同驅動四季度宏觀經(jīng)濟邊際改善。

　　最后，當下宏觀政策更偏向“跨周期調節(jié)”，穩(wěn)增長權重有所上升，局部地產(chǎn)信用風險處置需要偏寬松的流動性環(huán)境，季節(jié)性流動性缺口需要對沖，預計四季度降準依然是政策選項。

　　配置方向上，從行為因素來看，投資者對明年A股盈利趨勢的分歧在加大，低位價值的確定性更高，調倉效應也將驅動市場風格繼續(xù)向低位價值切換；從行業(yè)選擇來看，側重基本面預期處于低位和前期估值已充分修正的板塊。

　　山西證券：消費題材將持續(xù)回暖

　　從9月的PMI來看，制造業(yè)PMI跌至50之下，服務重回擴張區(qū)間，與我們此前預測一致，其中上月受疫情沖擊較為嚴重的鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護及環(huán)境治理等行業(yè)商務活動指數(shù)均大幅回升至臨界點以上，業(yè)務總量呈現(xiàn)出較為明顯的恢復性增長，10月份同為消費旺季，我們判斷邏輯與上個月相同，消費需求持續(xù)釋放將帶動服務業(yè)繼續(xù)回暖，投資者可切換投資風格。

　　建議繼續(xù)關注醫(yī)藥板塊，板塊長期高速增長邏輯不變，結合盈利預期來看，板塊估值處于極端低位，板塊將在消費復蘇帶動下迎來下一波上漲，重點關注創(chuàng)新藥概念和消費醫(yī)療板塊。最后，建議關注半導體及元件概念，目前芯片短缺情況依舊嚴重，同時板塊盈利一致預期快速抬升，疊加板塊長期增長邏輯較強因素，目前是較好的介入時機。

　　國泰君安：持股以待 十月行情

　　新的動力正在醞釀：1)國內(nèi)消費、地產(chǎn)等數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，經(jīng)濟下行預期的方向已成共識，尤其是中低收入群體資產(chǎn)負債表的承壓，將推動寬貨幣向寬信用的傳導與擴散。2)能耗雙控背景下，原材料漲價對中下游企業(yè)盈利的擠壓，短期雖難緩解，但考慮到穩(wěn)增長與穩(wěn)就業(yè)的邊界，限產(chǎn)政策與供需矛盾最為突出的時點即將過去。3)盡管美聯(lián)儲Taper步伐逐步逼近，但考慮到國內(nèi)外貨幣政策存在時間差，國內(nèi)權益市場更具內(nèi)生性。疊加中美關系緩和、G20峰會將至，以及國內(nèi)風險事件的有序處理，分母端逐步發(fā)力與預期修正，看好金秋十月行情。