11月8日，滬深兩市震蕩上漲，成交額連續(xù)12個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)顯示，上周兩市融資余額累計(jì)減少95.13億元，非銀金融、化工、食品飲料三個(gè)行業(yè)融資凈賣(mài)出超60億元。分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏大幅調(diào)整和大幅上漲的邏輯，投資者可以考慮兩手布局，一方面，明年景氣度確定性較高的行業(yè)仍有持續(xù)上漲的動(dòng)力；另一方面，由于增量資金不足，也要考慮選擇低估值板塊進(jìn)行適當(dāng)防御。

　　融資買(mǎi)入額占比創(chuàng)新低

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，兩市兩融余額為18307.44億元，其中，融資余額為16873.07億元。上周融資余額減少95.13億元，上周融資買(mǎi)入額占a股成交額的7.26%，占比創(chuàng)逾兩年新低。

　　具體來(lái)看，11月1日融資余額增加44.28億元，11月2日減少55.07億元，11月3日減少29.50億元，11月4日增加44.33億元，11月5日減少99.17億元。在上周的5個(gè)交易日中，融資客表現(xiàn)謹(jǐn)慎，而三大指數(shù)上周也震蕩調(diào)整，上證指數(shù)累計(jì)下跌1.57%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲0.08%、0.06%。

　　從融資客的加倉(cāng)方向來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)情況來(lái)看，上周申萬(wàn)行業(yè)板塊有10個(gè)行業(yè)板塊獲得融資客的加倉(cāng)，其中電氣設(shè)備、農(nóng)林牧漁、銀行行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額居前，凈買(mǎi)入金額分別為20.97億元、7.34億元、5.25億元。上周出現(xiàn)融資余額減少的18個(gè)行業(yè)中，非銀金融、化工、食品飲料行業(yè)融資凈賣(mài)出金額居前，分別凈賣(mài)出27.04億元、20.98億元、15.54億元。

　　而在11月8日的市場(chǎng)中，上周融資客加倉(cāng)居前的電氣設(shè)備行業(yè)上漲2.60%，板塊內(nèi)多股漲停；減倉(cāng)居前的非銀金融行業(yè)上漲0.97%，食品飲料行業(yè)下跌0.59%。

　　無(wú)系統(tǒng)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

　　從個(gè)股情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，上周融資客加倉(cāng)居前的5只個(gè)股為通威股份（600438）、【三峽能源(600905)、股吧】（600905）、隆基股份（601012）、興業(yè)銀行、天齊鋰業(yè)（002466），分別凈買(mǎi)入8.71億元、8.03億元、5.77億元、4.70億元、4.45億元，這5只個(gè)股有4只上周股價(jià)下跌。其中，通威股份上周累計(jì)下跌11.93%。11月8日，上周融資客加倉(cāng)4.45億元的天齊鋰業(yè)漲停。

　　上周融資客減倉(cāng)居前的5只個(gè)股為貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)平安、東方財(cái)富（300059）、石大勝華（603026）、【中國(guó)中免(601888)、股吧】（601888），分別凈賣(mài)出15.22億元、6.01億元、5.94億元、5.81億元、4.96億元。上周石大勝華跌逾20%，而在11月8日，石大勝華漲停。

　　對(duì)于市場(chǎng)后市走向，招商證券首席策略分析師張夏表示，市場(chǎng)缺乏大幅調(diào)整和大幅上漲的邏輯。資金圍繞明年景氣度維持的板塊進(jìn)行提前布局的可能性仍然存在。前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、明年景氣度確定性較高的新能源和軍工行業(yè)或?qū)⑹鞘袌?chǎng)選擇突破的方向。然而，由于當(dāng)前增量資金不足，若有外圍市場(chǎng)利空沖擊，市場(chǎng)選擇防御的概率也存在，低估值的銀行、券商、建材板塊是可以作為防御的品種。投資者可以考慮兩手布局，等待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明確的信號(hào)。

　　國(guó)泰君安證券首席策略分析師陳顯順表示，此輪調(diào)整源于負(fù)面預(yù)期在短期的集中匯聚，市場(chǎng)并無(wú)系統(tǒng)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。在結(jié)構(gòu)配置上，當(dāng)前逢低布局低估值板塊為最優(yōu)選擇。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，目前政策環(huán)境較好，股市估值水平尚可，市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)不大。宏觀政策將驅(qū)動(dòng)企業(yè)ROE繼續(xù)向上，市場(chǎng)上漲基礎(chǔ)仍在。