11月9日，指數(shù)午后震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板指漲近1%，種植業(yè)與林業(yè)、數(shù)字貨幣、半導(dǎo)體及元件等多板塊持續(xù)活躍，國防軍工概念全天大漲，【中直股份(600038)、股吧】（600038）午后觸及漲停，云游戲、機場航運走弱，油氣開采、煤炭概念全天較萎靡，兩市個股漲多跌少，漲停股超90家，賺錢效應(yīng)偏強。

　　今日券商晨會上，市場方面，中金表示供給沖擊影響繼續(xù)靜待政策微調(diào)效果。行業(yè)方面，中信建投表示，EDG奪冠有望驅(qū)動大眾認知修復(fù)，元宇宙帶來長期產(chǎn)業(yè)邏輯；東北證券表示，重視游戲龍頭，元宇宙推動估值提升；中信建投（601066）稱煤炭供需格局顯著放松，煤價回落火電基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)；天風(fēng)證券（601162）預(yù)計四季度煤炭供需仍然處于緊平衡狀態(tài)。

　　【市場】

　　中金：供給沖擊影響繼續(xù)靜待政策微調(diào)效果

　　中金公司（601995）研報稱，受能耗雙控、限電限產(chǎn)等影響，工業(yè)生產(chǎn)增速回落；高頻數(shù)據(jù)顯示，政策對上游工業(yè)的生產(chǎn)約束仍在持續(xù)。需求端來看，國內(nèi)消費再度面臨疫情擾動，建筑投資下滑明顯，出口交貨值有所回落。上下游價格分化加大，多數(shù)行業(yè)價格漲幅無法對沖成本抬升，公用事業(yè)和制造業(yè)成本壓力顯現(xiàn)。成本影響帶來各行業(yè)利潤分化的同時，也加大中下游行業(yè)負債壓力。預(yù)計在政策調(diào)整積極有為的背景下，未來行業(yè)分化和中下游的壓力可能有所緩解。

　　【行業(yè)】

　　中信建投：EDG奪冠有望驅(qū)動大眾認知修復(fù)，元宇宙帶來長期產(chǎn)業(yè)邏輯

　　中信建投研報指出，此次央視新聞發(fā)布微博祝賀EDG奪冠及《和平精英》等游戲加入亞運會，均從側(cè)面說明游戲在成年人領(lǐng)域的大眾性及競技性得到大眾及官方媒體的認可。我們認為元宇宙是傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來的長期產(chǎn)業(yè)邏輯，游戲在各類泛娛樂應(yīng)用中，以其更加綜合的娛樂體驗，有望成為最先廣泛推開的應(yīng)用。投資建議：當(dāng)前社會輿論對行業(yè)的評價有望回歸理性，疊加行業(yè)長期新β，1)未成年人領(lǐng)域：政策驅(qū)動下未成年人游戲時長&充值金額得到良好控制；2)成年人領(lǐng)域：游戲不僅是重要的內(nèi)容消費，同時具備大眾性與競技性；3)FB/字節(jié)/微軟/英偉達等國內(nèi)外大廠明顯加快元宇宙布局，游戲板塊迎來長期的新產(chǎn)業(yè)（300832）邏輯。此外，重點公司在Q4及明年產(chǎn)品線豐富，自身業(yè)績亦有看點。當(dāng)前推薦騰訊、三七互娛（002555）、完美世界（002624）。各公司最新市值對應(yīng)2022年預(yù)計凈利潤的市盈率分別為18.6.9/15.4/17.1/14.2，估值均處于低位。

　　東北證券：重視游戲龍頭，元宇宙推動估值提升

　　東北證券表示，“元宇宙”有望提升游戲行業(yè)天花板，推動估值中樞上移。2020年游戲支出占人均可支配收入的比例為1.3%。我們認為，元宇宙的發(fā)展完善有望使得虛擬消費成為主流消費類型之一，從而大幅度推動游戲及相關(guān)行業(yè)收入天花板，從長期來看推動行業(yè)估值中樞上移。建議后續(xù)主要關(guān)注政策走向和版號情況，除政策變化外，建議關(guān)注在行業(yè)變革下具備研發(fā)、運營和渠道優(yōu)勢的龍頭公司。

　　中信建投：煤炭供需格局顯著放松，煤價回落火電基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)

　　中信建投研報指出，根據(jù)發(fā)改委消息，隨著全國煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長和電煤裝車快速增加，11月份以來電廠供煤持續(xù)大于耗煤，庫存日均增加160萬噸，存煤水平快速提升。目前電廠存煤達到1.16億噸，可用20天。據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，11月3日全國煤炭日產(chǎn)量再次突破1170萬噸，隨著煤礦月初計劃性檢修陸續(xù)結(jié)束，產(chǎn)量還將增加，預(yù)計電廠供煤將持續(xù)大于耗煤，存煤提升還將進一步加快。我們判斷，隨著電廠庫存達到高位，疊加用電需求邊際回落、煤炭供應(yīng)大幅提升，后續(xù)市場煤價有望持續(xù)回落。我們認為火電板塊至暗時刻已過，后續(xù)盈利能力有望觸底回升。

　　天風(fēng)證券：預(yù)計四季度煤炭供需仍然處于緊平衡狀態(tài)

　　天風(fēng)證券研報認為，總體來看，下游庫存在補庫期有所增加，預(yù)計可以在一定程度上應(yīng)對用煤高峰時期。但供給增長有限，需求仍將維持高增速，預(yù)計四季度煤炭供需仍將維持緊平衡狀態(tài)，從而支撐煤價高位運行。中長期看，煤炭企業(yè)將進入業(yè)績穩(wěn)定期。