11月24日，白酒股集體走強(qiáng)，貴州茅臺(tái)早盤盤中股價(jià)突破1900元/股，其他白酒股午后亦持續(xù)拉升，五糧液、瀘州老窖盤中漲超5%。

　　截至當(dāng)日收盤，白酒概念近乎全線“飄紅”，僅兩只個(gè)股微跌。水井坊、【舍得酒業(yè)(600702)、股吧】、五糧液分別以漲幅4.96%、4.59%、4.48%排列前三，貴州茅臺(tái)最終報(bào)價(jià)1941元/股，漲2.35%。

　　騰訊證券研究院專欄作家郭施亮表示：“白酒股集體走強(qiáng)有幾個(gè)刺激因素，一是臨近年末，基金機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)沖業(yè)績(jī)，年末增配白酒股或者核心資產(chǎn)，也是一種相對(duì)防御策略，鞏固全年業(yè)績(jī)的表現(xiàn)；二是12月中下旬白酒企業(yè)將舉行一年一度的經(jīng)銷商會(huì)議，在會(huì)議上白酒企業(yè)將傳遞出第二年的增長(zhǎng)目標(biāo)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期是白酒股上漲的催化劑；此外，2021年即將結(jié)束，如果2022年白酒股繼續(xù)保持10%以上的增長(zhǎng)空間，按照目前的價(jià)格水平，估值會(huì)進(jìn)一步回歸合理性，市場(chǎng)愿意按照2022年的業(yè)績(jī)?cè)鏊贋榘拙乒蛇M(jìn)行估值定價(jià)，間接提升了當(dāng)前白酒股的投資價(jià)值?！?/p>

　　今年以來(lái)，A股19家白酒上市公司業(yè)績(jī)整體維持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度合計(jì)營(yíng)收及凈利總額增長(zhǎng)幅度分別為19.39%、19.60%。盡管業(yè)績(jī)維穩(wěn)，但白酒股股價(jià)在資本市場(chǎng)卻持續(xù)走跌，“白酒概念泡沫巨大，開始擠水分”的聲音在市場(chǎng)上不時(shí)傳出。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，白酒指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌7.09%，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度從最高價(jià)2608.59元回調(diào)至最低1500元左右。

　　第四季度，步入消費(fèi)旺季的白酒概念給市場(chǎng)帶來(lái)了不少遐想空間。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，要重視白酒跨年及旺季行情，核心以一線標(biāo)的為主，茅臺(tái)量增瓶頸突破，來(lái)年收入加速確定性較高，而價(jià)格市場(chǎng)化改革預(yù)期升溫或帶來(lái)催化。

　　浙商證券發(fā)布的研報(bào)表示，貴州茅臺(tái)量、價(jià)、營(yíng)銷改革方面三大預(yù)期差，賦予其2022年業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性。

　　浙商證券進(jìn)一步指出，考慮到管控市場(chǎng)價(jià)格為公司自始至終的目標(biāo)主線，此前采取過的方式如通過智慧茅臺(tái)建設(shè)加強(qiáng)數(shù)字化能力、通過拆箱銷售以希管控批價(jià)、提升直營(yíng)渠道占比以增加平價(jià)茅臺(tái)酒供應(yīng)、加大市場(chǎng)監(jiān)察力度等，營(yíng)銷改革目標(biāo)延續(xù)性強(qiáng)，在新任董事長(zhǎng)帶領(lǐng)下，公司或針對(duì)茅臺(tái)零售價(jià)、經(jīng)銷商配額分配、直營(yíng)渠道占比等方面進(jìn)行系列營(yíng)銷改革，旨在管控價(jià)格、完善渠道結(jié)構(gòu)、增厚利潤(rùn)。未來(lái)，公司營(yíng)銷改革方向之一或?yàn)樘嵘笇?dǎo)價(jià)：一方面可以實(shí)現(xiàn)直營(yíng)渠道出廠價(jià)的再提升，從而實(shí)現(xiàn)達(dá)到直接提升噸價(jià)、增厚業(yè)績(jī)的目的，另一方面，也可避免因直接提升出廠價(jià)而帶來(lái)的終端價(jià)不斷提升等問題。