進(jìn)入20世紀(jì)之后，股票市場(chǎng)大致經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：第一階段是自由放任階段（1900～1929年）；第二階段是法制建設(shè)階段（1930～1969年）；第三階段是迅速發(fā)展階段（自1970年以來(lái)）。

　　1、自由放任階段（1900～1929年）

　　20世紀(jì)前30年中，美英等國(guó)的股份公司迅速增加，使股票市場(chǎng)規(guī)模和籌資能力迅速擴(kuò)大。 一方面發(fā)行市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，流通市場(chǎng)空前繁榮，交易量直線(xiàn)上升。另一方面由于缺乏監(jiān)管，股票欺詐和市場(chǎng)操縱時(shí)有發(fā)生，自由放任帶來(lái)了嚴(yán)重的過(guò)度投機(jī)。當(dāng)時(shí)主要股票市場(chǎng)的股票價(jià)格普遍被抬高到極不合理的程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其實(shí)際價(jià)值。1929年10月29日．資本主義世界發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機(jī)，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的各國(guó)股票市場(chǎng)相繼出現(xiàn)了暴跌，投資者損失慘重。

　　2、法制建設(shè)階段（1930～1969年）

　　1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，各國(guó)政府對(duì)股票市場(chǎng)開(kāi)始全面加強(qiáng)法制和規(guī)范化建設(shè)。以美國(guó)為例，政府開(kāi)始從法律上對(duì)證券市場(chǎng)加以嚴(yán)格管理，制定了《1933年證券法》、《1934年證券交易法》等一系列嚴(yán)密可行的證券法律。美國(guó)1934年成立證券交易管理委員會(huì)，直接對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督和管理，為美國(guó)證券市場(chǎng)成為世界上最大的證券市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。其他有關(guān)國(guó)家的證券法制建設(shè)也不斷加強(qiáng)，股票市場(chǎng)逐漸規(guī)范。

　　3、迅速發(fā)展階段（自1970年以來(lái)）

　　進(jìn)入20世紀(jì)70年代之后，隨著西方工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)?；图s化程度的提高，東南亞和拉美發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的蓬勃興起。以及現(xiàn)代電腦、通信和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，股票市場(chǎng)步入了迅速發(fā)展的階段。1986年全球股票市場(chǎng)的市值總額為6.51萬(wàn)億美元，全球上市公司總數(shù)為2.82萬(wàn)家，到1995年年底市值總額上升到17.79萬(wàn)億美元。10年間市值增長(zhǎng)了近3倍、上市公司增加了1萬(wàn)多家、達(dá)到3.89萬(wàn)家。1996年，全球股票市值繼續(xù)上升，達(dá)到20.29萬(wàn)億美元。在主要發(fā)達(dá)國(guó)家，證券化率（股票市價(jià)總值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）已經(jīng)達(dá)到較高的程度，1995年，美國(guó)、日本和英國(guó)的證券化率分別達(dá)到95.5%、83.5%和121.7%。發(fā)展中國(guó)家的股票市場(chǎng)成長(zhǎng)也相當(dāng)迅速。新興市場(chǎng)的股票市價(jià)總值從1986年的0.24萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到1995年的1.9萬(wàn)億美元，10年間增長(zhǎng)了近7倍。在股票中場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，交易活動(dòng)也日趨活躍，1986年，全球股票中場(chǎng)的交易金額為3.57萬(wàn)億美元，1995年達(dá)到11.66萬(wàn)億美元。