定向增發(fā)是增發(fā)的一種，是指向有限數(shù)目的資深機(jī)構(gòu)（或個(gè)人）投資者發(fā)行債券或股票等投資產(chǎn)品，有時(shí)也稱“定向募集”或“私募”。其發(fā)行價(jià)格由參與增發(fā)的投資者競(jìng)價(jià)決定，發(fā)行程序與公開增發(fā)相比較為靈活。一般認(rèn)為，該融資方式較適合融資規(guī)模不大、信息不對(duì)稱程度較高的企業(yè)。

　　在2020年證券會(huì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法（2020年修訂）》中，規(guī)定要求發(fā)行對(duì)象不得超過35人；發(fā)行價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日市價(jià)均價(jià)的80%；發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)(控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份18個(gè)月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓；募集資金使用應(yīng)滿足募資用途需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等規(guī)定；上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等。除了這些規(guī)定外，沒有其他條件，這就是說，非公開發(fā)行并無盈利要求，即使是虧損企業(yè)也可申請(qǐng)發(fā)行。

　　定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的。另一種是通過定向增發(fā)融資后去并購(gòu)他人，迅速擴(kuò)大規(guī)模。