2021年A股收官，全年總成交額刷新歷史新高。滬指全年累計(jì)漲近5%，深證成指累計(jì)漲近3%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲12%。年內(nèi)熱點(diǎn)題材層出不窮，年初至今鹽湖提鋰板塊漲88%、碳中和板塊漲近60%、元宇宙概念漲41%，市場焦點(diǎn)股寧德時(shí)代（300750）全年大漲68%，貴州茅臺(tái)（600519）全年漲超3%。

　　今日是2022年第一個(gè)交易日，展望2022年的投資，今日券商紛紛開會(huì)發(fā)布研究觀點(diǎn)。市場方面，中金認(rèn)為2022年A股可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)；東北證券指出，今年春季躁動(dòng)可能在春節(jié)前后震蕩；中信建投（601066）表示，仍在可為期，把握三條線。

　　行業(yè)方面，中信建投表示，新能源汽車景氣延續(xù)，負(fù)極需求持續(xù)強(qiáng)勢；中國銀河（601881）認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)處于估值低位，靜待負(fù)債端拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

　　【市場】

　　中金：2022年A股可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　中金公司（601995）指出，A股“有驚無險(xiǎn)”。盡管2022年盈利增長受到上游行業(yè)拖累整體可能并不出色，中國政策逐步趨松、整體估值不高、流動(dòng)性有支持，疫情影響逐步淡出，2022年A股可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。A股權(quán)益類公募基金年度收益中位數(shù)可能會(huì)明顯高于2021年。

　　東北證券：今年春季躁動(dòng)可能在春節(jié)前后震蕩

　　東北證券指出，今年春季躁動(dòng)可能在春節(jié)前后震蕩，兩會(huì)前后可能結(jié)束；行業(yè)風(fēng)格大概率不會(huì)切換，中小盤成長持續(xù)占優(yōu)。行業(yè)配置上，關(guān)注預(yù)期轉(zhuǎn)好的傳媒、券商、農(nóng)業(yè)等，政策導(dǎo)向的新基建如綠電、特高壓等，以及新能源相關(guān)低估值周期成長等。其一，預(yù)期改善角度，關(guān)注元宇宙方向中硬件(VR)與應(yīng)用(如虛擬人)同步發(fā)展下催化的傳媒、消費(fèi)電子，注冊制全面推行利好的券商，節(jié)日效應(yīng)下的農(nóng)業(yè)；其二，政策導(dǎo)向角度，明年基建托底經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，新基建中的綠電交易、特高壓建設(shè)有望迎來景氣上行，舊基建中低估值的建筑建材央企值得關(guān)注；其三，估值性價(jià)比角度，關(guān)注新能源相關(guān)的低估值的周期成長、風(fēng)電以及軍工，景氣度較高且已有調(diào)整的醫(yī)療器械、藥房、中藥等。

　　中信建投：仍在可為期，把握三條線

　　近期A股調(diào)整，長短端利率走勢分化，期限利差收窄，更多反映經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和對寬信用政策效果的擔(dān)憂。在這一背景下，展望今年1月市場行情，我們認(rèn)為A股市場有望迎來回暖，整體表現(xiàn)應(yīng)該強(qiáng)于去年12月，年初機(jī)會(huì)應(yīng)當(dāng)把握。1月市場回暖的主要原因在于年初的風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性將獲得改善。當(dāng)前主要看好三大方向。

　　　一是看好低估值的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型重估的機(jī)會(huì)：低估值板塊性價(jià)比更高、在當(dāng)前寬信用初期首先獲得修復(fù)，當(dāng)前我國內(nèi)外部環(huán)境也要求從轉(zhuǎn)型中謀求突破。重點(diǎn)關(guān)注：火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營、消費(fèi)電子轉(zhuǎn)型汽車電子、計(jì)算機(jī)傳媒轉(zhuǎn)型元宇宙、國企改革轉(zhuǎn)型等。

　　二是硬科技調(diào)整完成的機(jī)會(huì)。出于對業(yè)績兌現(xiàn)或者持續(xù)性的擔(dān)憂，硬科技行業(yè)近期震蕩回調(diào)，長周期來看配置性價(jià)比逐漸凸顯。如果開年后其高景氣能夠進(jìn)一步獲得確認(rèn)則有望結(jié)束調(diào)整開啟新一輪行情。重點(diǎn)關(guān)注：軍工、半導(dǎo)體材料、IGBT、光伏等。

　　三是財(cái)政重點(diǎn)發(fā)力方向。全國財(cái)政工作視頻會(huì)議要求2022年做好十項(xiàng)重點(diǎn)工作。提出要適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，我們認(rèn)為明年初財(cái)政政策重點(diǎn)發(fā)力方向關(guān)注基建(尤其是新基建)、綠色低碳、農(nóng)業(yè)(糧食安全和種業(yè)等)方向。

　　【行業(yè)】

　　中國銀河：保險(xiǎn)業(yè)處于估值低位，靜待負(fù)債端拐點(diǎn)顯現(xiàn)

　　中國銀河證券指出，開門紅啟動(dòng)延遲、險(xiǎn)企代理人隊(duì)伍轉(zhuǎn)型成效短期難以顯現(xiàn)，疊加2021Q1高基數(shù)，2022年開門紅承壓，壽險(xiǎn)改善仍需時(shí)日。車險(xiǎn)綜改影響逐漸消退，產(chǎn)險(xiǎn)持續(xù)回暖，拐點(diǎn)顯現(xiàn)。當(dāng)前價(jià)格對應(yīng)2021年保險(xiǎn)板塊 P/EV 在 0.43X-0.7X 之間，估值處于歷史低位，建議關(guān)注配置價(jià)值。個(gè)股方面，我們持續(xù)推薦中國太保、中國平安。

　　中信建投：新能源汽車景氣延續(xù)，負(fù)極需求持續(xù)強(qiáng)勢

　　中信建投指出，預(yù)計(jì)全球2022年新能源汽車銷量956萬輛，其中中國548萬輛，需求景氣延續(xù)，預(yù)計(jì)2022年負(fù)極需求120萬噸，Q1-Q4為24、30、32和35萬噸，需求受新能源汽車銷量影響，季度分布前低后高，結(jié)構(gòu)上，由于加工費(fèi)不斷提升導(dǎo)致人造石墨與天然石墨價(jià)差擴(kuò)大，未來天然石墨市占率或有所提升(目前市占20%)，在考慮石墨化限制人造石墨產(chǎn)能的情況下，預(yù)計(jì)全球負(fù)極2022年供需比為123%，Q1-Q4為111%、123%、129%和127%。