周三，各大指數(shù)表現(xiàn)弱勢，截至發(fā)稿滬指跌幅接近1%，創(chuàng)業(yè)板跌幅擴(kuò)大超過2.5%。鹽湖提鋰、光伏、半導(dǎo)體等高景氣題材股繼續(xù)回撤。以半導(dǎo)體為首的科技股亦然遭重挫。

　　相反，銀行板塊逆市上漲護(hù)盤，截至發(fā)稿板塊漲幅超過1%，興業(yè)銀行（601166）、成都銀行（601838）、平安銀行（000001）、郵儲銀行（601658）、寧波銀行（002142）漲幅居前。

　　2021年12月31日，人民銀行、工業(yè)和信息化部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家網(wǎng)信辦、外匯局、知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)布關(guān)于《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營銷管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見的通知。通知中表示，非銀行支付機(jī)構(gòu)不得為貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品提供營銷服務(wù)，不得在支付頁面中將貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品作為支付選項，以默認(rèn)開通、一鍵開通等方式銷售貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品。

　　具體來看，該《辦法》延續(xù)了前期對互聯(lián)網(wǎng)平臺個人信用信息的監(jiān)管思路，即一切金融活動必須納入監(jiān)管，所有金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺與金融機(jī)構(gòu)合作開展金融業(yè)務(wù)，主要是提供金融產(chǎn)品營銷和個人信用信息兩方面服務(wù)。而對于個人信用信息的監(jiān)管已經(jīng)出臺相關(guān)政策。本次《辦法》適時推出，也算是補(bǔ)齊了互聯(lián)網(wǎng)平臺與金融機(jī)構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)的制度短板。

　　為什么對互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行制約

　　隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，客戶與數(shù)據(jù)資源日益成為互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)壟斷的重要憑借。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多年以來積累了海量的客戶信息、建立了更易觸達(dá)客戶的渠道，并以此和金融機(jī)構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)。但同時在金融產(chǎn)品營銷方面也出現(xiàn)一些違規(guī)問題，諸如夸大收益、虛假宣傳等。此外之前互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管制度的短缺也造成部分平臺在個別業(yè)務(wù)領(lǐng)域市占率過高，造成資本在金融領(lǐng)域野蠻生長。本次《辦法》出臺，旨在將金融活動與業(yè)務(wù)納入監(jiān)管、防治資本無序擴(kuò)張，從而營造公平競爭的市場環(huán)境。

　　互聯(lián)網(wǎng)營銷的作用按照業(yè)務(wù)參與程度可分為兩類，即為代銷和導(dǎo)流。前者需要監(jiān)管頒發(fā)的第三方代銷牌照，已經(jīng)有完善的法律法規(guī)進(jìn)行業(yè)務(wù)規(guī)范，而對于導(dǎo)流的監(jiān)管則相對較為模糊。本次《辦法》中強(qiáng)調(diào)“第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)恪守信息技術(shù)服務(wù)本位，不得變相開展金融業(yè)務(wù)活動”，可以理解為是對互聯(lián)網(wǎng)平臺在營銷金融產(chǎn)品中的導(dǎo)流作用進(jìn)行定位。

　　有什么是值得關(guān)注的

　　本次《辦法》在禁止性行為中有兩條內(nèi)容值得關(guān)注，分別是禁止嵌套銷售和禁止變相參與金融業(yè)務(wù)收入分成。關(guān)于禁止嵌套銷售，本質(zhì)上是要求支付賬戶和信貸賬戶斷開鏈接，以免形成監(jiān)管空白，支付賬戶運營的背后必須要有信貸賬戶作為支撐。關(guān)于參與分潤模式的規(guī)范，實則參考2020年以來助貸行業(yè)持續(xù)進(jìn)行整改，部分助貸平臺有明顯向引流作用轉(zhuǎn)變的趨勢，其分潤模式也基本確定是以導(dǎo)流和輔助風(fēng)控等為依據(jù)。本次將互聯(lián)網(wǎng)平臺營銷定位為引流作用，能賺取的只能是引流費。

　　多家銀行高管增持自家股票

　　此外，1月4日晚間，浙商銀行（601916）宣布該行行長斥資100萬元增持了自家股票，這成為元旦后A股銀行首例高管增持案。而在此前的2021年12月，重慶銀行（601963）、【紫金銀行(601860)、股吧】（601860）等也密集宣布董事、高管因穩(wěn)定股價已增持完成或計劃增持。

　　光大證券銀行業(yè)首席王一峰認(rèn)為，歷史上第一季度銀行板塊走勢較好，1月份銀行股相對收益或更優(yōu)。復(fù)盤近五年銀行板塊表現(xiàn)，除2020年受疫情影響呈現(xiàn)異常外，2017-2019年及2021年一季度/1月份銀行板塊漲幅排名均位于各行業(yè)板塊前五，相對收益表現(xiàn)更好。

　　對于近期銀行板塊的行情，東亞前海證券研報認(rèn)為央行貨幣政策委員會四季度例會定調(diào)2022年貨幣政策將從“重結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)向“總量和結(jié)構(gòu)雙重發(fā)力”，釋放較強(qiáng)寬貨幣和寬信用信號。展望2022年，“穩(wěn)增長”需求下以及“政策發(fā)力適當(dāng)靠前”指引下，2022年上半年降準(zhǔn)和降息等總量貨幣政策實施的概率加大。結(jié)構(gòu)性貨幣工具將持續(xù)加碼，小微、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新領(lǐng)域持續(xù)受益。寬松的貨幣政策將催化銀行股行情上漲，因此建議2022年上半年積極關(guān)注銀行板塊，以及小微、綠色和制造業(yè)信貸發(fā)展勢頭良好的股份行和區(qū)域性銀行。