一、板塊情況：全A業(yè)績環(huán)比改善

　　全A近六成公司披露業(yè)績預(yù)告。截至2022年1月29日上午10時，A股整體共2417家上市公司發(fā)布了2021Q4業(yè)績預(yù)告/快報/年報，其中實際公布業(yè)績2417家，實際披露率58.09%（僅考慮2020年12月31日之前上市的4161家公司，即剔除上市一年之內(nèi)的新股），其中：創(chuàng)業(yè)板891家上市公司有614家披露完畢，披露率68.91%；中小板并入主板后，主板3014家上市公司有1695家披露，披露率為56.24%；科創(chuàng)板215家公司有105家披露，披露率為48.84%；北交所41家公司有3家披露，披露率為7.32%

　　已披露業(yè)績預(yù)告的公司中，屬于“預(yù)盈”類型的公司占比為55.87%。我們按照業(yè)績預(yù)告的類型，分為兩組：預(yù)盈（包含略增、扭虧、續(xù)盈、預(yù)增）、預(yù)虧（略減、首虧、續(xù)虧、預(yù)減）。已披露業(yè)績預(yù)告類型的2318家上市公司中（部分公司直接披露業(yè)績快報與年報，不納入業(yè)績預(yù)告統(tǒng)計），共1295家為預(yù)盈，占比達(dá)到55.87%；主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所的預(yù)盈公司占比分別為55.10%、56.34%、64.00%和100%。

　　 　　據(jù)2021年報業(yè)績預(yù)告，全A業(yè)績增速環(huán)比改善。從已披露業(yè)績預(yù)告的公司來看，以2020年為基準(zhǔn)，全A 2021Q4業(yè)績增速中位數(shù)為50.00%，較2021 Q3環(huán)比改善29.27個百分點。其中主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板的業(yè)績增速中位數(shù)分別為51.39%/44.22%/56.36%，分別較2021 Q3環(huán)比變動29.49/27.27/30.70個百分點。從已披露業(yè)績預(yù)告來看，科創(chuàng)板絕對增速領(lǐng)跑全A，其次是主板，最后是創(chuàng)業(yè)板，業(yè)績環(huán)比改善幅度亦為科創(chuàng)板、主板和創(chuàng)業(yè)板。然而，值得注意的是，由于A股業(yè)績預(yù)告披露全面實施有條件強(qiáng)制披露，即僅業(yè)績波動較大的公司必須強(qiáng)制披露，其他公司不作強(qiáng)制披露要求。主動披露的公司可能大部分業(yè)績表現(xiàn)較好，當(dāng)前公布的業(yè)績增速情況或存在高估。

　　 　　二、哪些行業(yè)業(yè)績增速環(huán)比改善

　　截至2022年1月29日上午10時，2417家上市公司已發(fā)布2021Q4業(yè)績預(yù)告/快報/年報并披露實際業(yè)績，我們以此為樣本，進(jìn)行基于全部A股的行業(yè)業(yè)績分析。

　　按中信一級行業(yè)來看，僅有煤炭和銀行連續(xù)兩期業(yè)績增速環(huán)比改善。我們篩選出業(yè)績增速為正、環(huán)比改善且披露率大于等于50%的行業(yè)。2021Q4業(yè)績增速為正、環(huán)比改善且披露率大于等于50%的行業(yè)共有16個。其中環(huán)比改善幅度最大的前五個行業(yè)分別為石油石化（較Q3環(huán)比改善86.34個百分點，以下括號內(nèi)皆同）、基礎(chǔ)化工（73.18個百分點）、電子（47.19個百分點）、家電（45.31個百分點）和傳媒（44.37個百分點）。而在業(yè)績增速為正、環(huán)比改善且披露率大于等于50%的行業(yè)中，連續(xù)兩期環(huán)比改善的行業(yè)僅有煤炭和銀行。

　　 　　按中信二級行業(yè)來看，2021Q4業(yè)績增速為正、環(huán)比改善且披露率大于等于50%的行業(yè)共有43個，環(huán)比增幅居于前10的行業(yè)包括資產(chǎn)管理Ⅱ、種植業(yè)、白色家電Ⅱ、多領(lǐng)域控股Ⅱ、保險Ⅱ、酒店及餐飲、其他化學(xué)制品Ⅱ、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、光學(xué)光電和農(nóng)用化工。而在2021Q4業(yè)績增速為正、環(huán)比改善且披露率大于等于50%的中信二級行業(yè)中，連續(xù)兩期業(yè)績環(huán)比改善的行業(yè)包括白色家電Ⅱ、黑色家電Ⅱ、元器件和生物醫(yī)藥Ⅱ。

　　 　　三、哪些行業(yè)超預(yù)期個股占比居前

　　剔除業(yè)績預(yù)告披露個股數(shù)量小于5、有市場一致預(yù)期個股數(shù)量小于5的行業(yè)后，我們以各行業(yè)中已披露業(yè)績預(yù)告的個股為對象，拉取其2021年業(yè)績增速的Wind一致預(yù)期值（wind的一致預(yù)測口徑為180天），并與業(yè)績預(yù)告披露增速進(jìn)行對比，當(dāng)業(yè)績預(yù)告披露增速大于Wind一致預(yù)期值，我們將其定義為“業(yè)績超預(yù)期個股”，并計算“業(yè)績超預(yù)期個股”數(shù)量對已披露業(yè)績預(yù)告且有市場預(yù)期的個股占比，并按這一比值對各板塊進(jìn)行排序。

　　從中信一級行業(yè)來看，截至2022年1月29日上午10時，銀行板塊有19家公司已披露業(yè)績預(yù)告，其中18家公司為“業(yè)績超預(yù)期”個股，超預(yù)期個股占比高達(dá)94.74%。超預(yù)期個股數(shù)量占比在A股排名靠前的行業(yè)還包括非銀行金融（56.25%）、煤炭（42.86%）、基礎(chǔ)化工（41.38%）、有色金屬（41.07%）、醫(yī)藥（41.07%）等。而從中信二級行業(yè)來看，全國性股份制銀行Ⅱ的“超預(yù)期個股”占比達(dá)到100%，而區(qū)域性銀行、專營連鎖、證券Ⅱ、其他電子零組件Ⅱ、其他化學(xué)制品Ⅱ、其他醫(yī)藥醫(yī)療、農(nóng)用化工和物流概念的超預(yù)期個股占比也都在50%以上（包括50%）。

　　 　　風(fēng)險提示

　　本文基于歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行客觀分析，不構(gòu)成任何投資建議。