【數(shù)據(jù)論市】

　　1、2月22日周二，滬深兩市半日成交額達(dá)6415億元；

　　2、截止午間收盤，滬指跌1.36%，深成指跌1.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.61%；

　　3、兩市共691只個(gè)股上漲，3980只個(gè)股下跌；漲停49家，跌停8家；

　　4、北向資金方面，滬股通早盤凈賣出52.98億，深股通早盤凈賣出35.01億。

　　【行情回顧】

　　指數(shù)早盤低開低走，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%，鹽湖提鋰、油氣開采、燃?xì)獾榷喟鍓K活躍，貴金屬板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，金貴銀業(yè)（002716）觸及漲停，元宇宙、鴻蒙概念下挫走弱，新冠治療板塊跌幅居前，三市近3900家個(gè)股下跌，炸板率中性，虧錢效應(yīng)較明顯。

　　盤面上，貴金屬板塊開盤走強(qiáng)，湖南黃金（002155）漲近7%，西部黃金（601069）、銀泰黃金（000975）、【赤峰黃金(600988)、股吧】（600988）跟漲；油氣開采板塊開盤走強(qiáng)，貝肯能源（002828）一度漲近7%，中曼石油（603619）、準(zhǔn)油股份（002207）、通源石油（300164）跟漲；元宇宙概念持續(xù)下挫，【卓翼科技(002369)、股吧】（002369）此前跌停，昆侖萬維（300418）、中青寶（300052）、元隆雅圖（002878）跟跌；新冠檢測(cè)板塊持續(xù)走弱，熱景生物跌超9%，亞輝龍、東方生物、廣生堂（300436）跟跌。

　　【市場(chǎng)熱點(diǎn)】

　　1、培育鉆石

　　2月22日，A股市場(chǎng)培育鉆石概念股曼卡龍（300945）、*ST金剛（300064）、【中兵紅箭(000519)、股吧】（000519）、四方達(dá)（300179）、黃河旋風(fēng)（600172）、國(guó)機(jī)精工（002046）等全線上漲。培育鉆石板塊在經(jīng)歷兩個(gè)多月近30%的回撤后，似有抬頭反彈趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，培育鉆石指數(shù)從1月28日最低點(diǎn)826.07上漲至2月21日收盤943.82點(diǎn)，12個(gè)交易日上漲超百點(diǎn)。

　　當(dāng)前市場(chǎng)行情的表現(xiàn)與培育鉆石下游需求高景氣度密切相關(guān)。據(jù)了解，在世界鉆石打磨加工中心印度，今年1月份培育鉆石毛坯進(jìn)口額為1.53億美元，同比增長(zhǎng)77.3%；培育鉆石裸鉆出口額為1.22億美元，同比增長(zhǎng)69.09%。進(jìn)出口數(shù)據(jù)同比大幅增長(zhǎng)體現(xiàn)了下游需求旺盛。

　　培育鉆石本質(zhì)是人造金剛石，為超硬材料的一種，目前我國(guó)是全球超硬材料市場(chǎng)大國(guó)，超硬材料占有率達(dá)95%以上，河南產(chǎn)量占全國(guó)80%以上，素有“超硬材料全球市場(chǎng)看中國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)看河南”的說法。

　　我國(guó)作為全球培育鉆石的主要產(chǎn)地，今年國(guó)內(nèi)培育鉆石市場(chǎng)行情如何？2月18日，記者就此走進(jìn)培育鉆石概念股【國(guó)機(jī)精工(002046)、股吧】全資子公司鄭州磨料磨具磨削研究所有限公司(以下簡(jiǎn)稱“三磨所”)。在培育鉆石方面，三磨所是國(guó)內(nèi)唯一有能力自主研發(fā)生產(chǎn)設(shè)備、并采用兩種技術(shù)路線生產(chǎn)大單晶培育鉆石的企業(yè)。

　　對(duì)于培育鉆石今年的市場(chǎng)行情，三磨所黨委書記、董事長(zhǎng)趙延軍對(duì)記者表示：“今年還是不愁賣貨，但是今年在價(jià)格方面存在供需雙方博弈的新情況，需方和采購(gòu)商想讓供方降價(jià)，但是供方不想降價(jià)，如果某些公司品級(jí)低的產(chǎn)品降價(jià)出售的話，在一定程度上影響高品級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格?！?/p>

　　2、油氣開采及服務(wù)

　　2月22日，三大指數(shù)集體大幅回調(diào)，跌幅都破1%，而油氣開采及服務(wù)早盤逆勢(shì)上行，漲幅最高一度超過3%，此后受市場(chǎng)環(huán)境影響，有所回落，截至午間收盤，漲幅接近2%，個(gè)股方面，首華燃?xì)猓?00483）、恒泰艾普（300157）、貝肯能源、通源石油、中曼石油漲幅居前。

　　消息面上，俄烏局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，震動(dòng)了國(guó)際市場(chǎng)。2月21日，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署承認(rèn)頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)的總統(tǒng)令，并簽署俄羅斯與頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)的友好合作互助條約。

　　之后，有消息稱俄軍已開始抵達(dá)頓巴斯地區(qū)。國(guó)際文傳電訊社援引目擊者的話說，兩個(gè)裝甲車隊(duì)已處于“頓涅茨克共和國(guó)”并向該其北部和西部前進(jìn)。

　　作為回應(yīng)，美國(guó)、歐盟和英國(guó)均表示將對(duì)這兩個(gè)地區(qū)實(shí)施制裁，將禁止對(duì)該地區(qū)和美國(guó)之間的投資、貿(mào)易和金融關(guān)系。

　　受此影響，全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的避險(xiǎn)交易。俄羅斯股市(IMOEX)首當(dāng)其沖，一度大跌14%，歐洲股市也普遍下跌2%左右，美股市場(chǎng)昨天因假期因素并未開始，但盤前期貨目前納指和標(biāo)普500已經(jīng)分別下跌2.4%和1.8%左右，日本股市開盤下跌1.9%。與此相應(yīng)的，避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金上漲超1910美元/盎司，美元指數(shù)逼近96.2。而受可能供給溢價(jià)影響的布倫特油價(jià)大漲4%至97美元/桶。

　　3、鹽湖提鋰

　　2月22日，鹽湖提鋰板塊沖高震蕩，板塊中西藏珠峰（600338）封板，盛新鋰能（002240）漲超7%。雅化集團(tuán)（002497）在昨日大漲超8%的基礎(chǔ)上，今日競(jìng)價(jià)漲停。

　　昨日晚間，雅化集團(tuán)發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2022年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9億元-12億元，同比增長(zhǎng)1053.67%-1438.22%。

　　值得注意的是雅化集團(tuán)2021全年盈利9.25億元，今年一季度和去年全年利潤(rùn)相差無幾！

　　作為國(guó)內(nèi)重要鋰鹽供應(yīng)商，雅化集團(tuán)目前擁有4.3萬噸鋰鹽產(chǎn)能，處于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，僅次于贛鋒鋰業(yè)（002460），已成為行業(yè)電池級(jí)氫氧化鋰的主要供應(yīng)商，此外，氫氧化鋰產(chǎn)能全球第三，國(guó)內(nèi)第二。目前，公司在行業(yè)中擁有眾多優(yōu)質(zhì)客戶，如特斯拉、比亞迪（002594）等。同時(shí)，公司近年來在澳大利亞等地均有所布局，開辟了一條穩(wěn)定的未來鋰礦原料供應(yīng)渠道，具備極強(qiáng)增長(zhǎng)潛力。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2022年，在高漲的市場(chǎng)需求和漲價(jià)趨勢(shì)下，依舊可能出現(xiàn)“有鋰走遍天下”的局面。

　　有券商研報(bào)指出，鋰礦價(jià)格預(yù)計(jì)在2022年還將保持上漲態(tài)勢(shì)，上半年恐將突破3000美元/噸。目前，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，鋰需求持續(xù)大幅增長(zhǎng)，但鋰精礦供給嚴(yán)重不足，在此情況下，鹽湖鹵水型鋰資源在種類多元和供給保障的戰(zhàn)略需求下預(yù)計(jì)將受到重點(diǎn)開發(fā)。這也成為A股鹽湖提鋰板塊近期持續(xù)走強(qiáng)的重要邏輯。

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　中信證券：穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面加碼推動(dòng)主線行情擴(kuò)散

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面加碼，服務(wù)業(yè)紓困補(bǔ)齊“短板”，政策的加碼推動(dòng)行情擴(kuò)散，投資者集中減倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)接近尾聲，“三底”已依次確認(rèn)，堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)市場(chǎng)主線積極布局。

　　首先，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策涉及面不斷擴(kuò)大，制造業(yè)升級(jí)和新基建助力投資穩(wěn)中有進(jìn)，服務(wù)業(yè)紓困舉措精準(zhǔn)指向消費(fèi)短板，未來政策不斷細(xì)化有望推動(dòng)消費(fèi)更快企穩(wěn)。

　　其次，前期穩(wěn)增長(zhǎng)主線更聚焦于低估值的傳統(tǒng)行業(yè)，政策擴(kuò)散后預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)主線將更加多元，穩(wěn)增長(zhǎng)主線中價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格更加均衡。

　　最后，節(jié)后第二周市場(chǎng)流動(dòng)性壓力快速得到緩解，投資者集中減倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)已接近尾聲，海外擾動(dòng)因素高峰已過，人民幣資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步提升，政策底、市場(chǎng)底與情緒底已依次得到確認(rèn)。建議堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線，重點(diǎn)圍繞“兩個(gè)低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。

　　中金：A股：“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍在發(fā)力

　　近期市場(chǎng)整體顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但成交尚未回到春節(jié)前水平。周內(nèi)風(fēng)格出現(xiàn)明顯切換，前期回調(diào)明顯的偏成長(zhǎng)風(fēng)格，如新能源、科技硬件、醫(yī)藥等企穩(wěn)反彈，部分“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊小幅回落，部分投資者對(duì)于未來市場(chǎng)主線重新有所糾結(jié)。我們認(rèn)為在市場(chǎng)相對(duì)低位、預(yù)期偏低的背景下“穩(wěn)增長(zhǎng)”加力并出現(xiàn)超預(yù)期的信貸和社融增量，從兩到三個(gè)月的周期對(duì)市場(chǎng)影響偏積極，而政策細(xì)節(jié)的持續(xù)落地和前瞻指標(biāo)改善有利于增長(zhǎng)預(yù)期的改善，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀。伴隨“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策逐漸見效、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見底回升，“情緒底”可能視穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度和節(jié)奏在一季度中左右，而“增長(zhǎng)底”則有望在一季度到二季度左右出現(xiàn)。風(fēng)格方面，成長(zhǎng)風(fēng)格經(jīng)歷前期調(diào)整后，進(jìn)一步大幅回落可能性相對(duì)較小，近期有所企穩(wěn)，但結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，以及估值和倉(cāng)位情況，我們認(rèn)為成長(zhǎng)風(fēng)格可能仍未到大幅介入的時(shí)間，市場(chǎng)重回成長(zhǎng)風(fēng)格的時(shí)間點(diǎn)初步預(yù)計(jì)可能在二季度初左右。

　　國(guó)泰君安：穩(wěn)增長(zhǎng)在途，消費(fèi)漸次起

　　大勢(shì)研判：估值修復(fù)，拾級(jí)而上。本周市場(chǎng)震蕩上行，上證指數(shù)累計(jì)上漲0.8%接近3500點(diǎn)。我們認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)見效落地之前，市場(chǎng)處于弱修復(fù)狀態(tài)。1)海外方面，美國(guó)1月CPI超預(yù)期抬升后，市場(chǎng)已經(jīng)交易了3月份一次加息50bp的預(yù)期。盡管1月FOMC紀(jì)要未明確緊縮路徑，但市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息超過6次的預(yù)期并未松動(dòng)。2)國(guó)內(nèi)方面，通脹數(shù)據(jù)反映內(nèi)需疲弱，穩(wěn)增長(zhǎng)尚未見明顯成效，貨幣政策仍處寬松窗口。3)年初以來，以主動(dòng)偏股型為代表的公募基金收益中位數(shù)為-9%，賺錢效應(yīng)不佳亦難帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。往后看，隨著3月全國(guó)兩會(huì)的臨近，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將加速推進(jìn)與發(fā)力，基建地產(chǎn)鏈的預(yù)期上修將催化復(fù)蘇進(jìn)程。

　　重回“賽道”邏輯？堅(jiān)守“穩(wěn)增長(zhǎng)”行情。自2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來，“穩(wěn)增長(zhǎng)”一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。行至當(dāng)下，投資者面臨兩種考量：一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫，消費(fèi)與基建等低估值方向的配置價(jià)值抬升。另一方面，賽道型公司景氣優(yōu)勢(shì)仍在，且在持續(xù)調(diào)整后，性價(jià)比抬升。我們認(rèn)為，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已現(xiàn)，中美貨幣政策異步窗口期正在收窄，這使得估值端不具備全面抬升基礎(chǔ)，故更應(yīng)聚焦具備估值修復(fù)的方向。從DDM模型出發(fā)，應(yīng)當(dāng)重視分子端盈利反轉(zhuǎn)或邊際改善。當(dāng)前以消費(fèi)與基建鏈為核心的低估值板塊具備上述優(yōu)勢(shì)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”行情仍在途中。整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)偏低風(fēng)險(xiǎn)偏好、經(jīng)濟(jì)基本面仍未兌現(xiàn)之下，價(jià)值仍將階段占優(yōu)，而成長(zhǎng)尤其是賽道型公司的機(jī)會(huì)還需要等待風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖。