這一波反彈，確定性已經(jīng)越來(lái)越高。本周，滬指怒收五連陽(yáng)，科創(chuàng)板指數(shù)更是連收九根陽(yáng)線之后，才在本周五略有回調(diào)。

　　不過(guò)，就在周末，市場(chǎng)再次迎來(lái)兩大利好，這也意味著明天的a股開(kāi)盤穩(wěn)了。

　　首先，最重磅的消息，無(wú)疑是來(lái)自上海。今天（5月15日）上午舉行的上海市疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì)上，上海副市長(zhǎng)陳通表示，為做好群眾基本生活保障和生活物資供應(yīng)，上海確定“?；尽⑷采w”工作目標(biāo)，大力推動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)應(yīng)開(kāi)盡開(kāi)、保供人員應(yīng)返盡返，上海全市運(yùn)營(yíng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從最低谷的不到1400個(gè)，增加到10625個(gè)，日配送訂單達(dá)到500萬(wàn)份。接下來(lái)，按照“有序放開(kāi)、有限流動(dòng)、有效管控、分類管理”原則，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)疫情防控措施，從5月16日起，分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市。

　　上海市衛(wèi)健委今早通報(bào)：2022年5月14日0~24時(shí)，新增本土新冠肺炎確診病例166例和無(wú)癥狀感染者1203例，其中111例確診病例為既往無(wú)癥狀感染者轉(zhuǎn)歸，55例確診病例和1203例無(wú)癥狀感染者在隔離管控中發(fā)現(xiàn)（這就意味著，昨日社會(huì)面零新增）。新增境外輸入性新冠肺炎確診病例2例和無(wú)癥狀感染者2例，均在閉環(huán)管控中發(fā)現(xiàn)。

　　實(shí)際上，今年3月以來(lái)的這一波A股調(diào)整，很大程度上與上海疫情的反復(fù)有很大關(guān)系。因?yàn)橐咔?，不可避免地給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了較大壓力。但是，此前我們也明確過(guò)態(tài)度：一旦疫情得到轉(zhuǎn)機(jī)，A股市場(chǎng)必然會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)折。事實(shí)上，隨著4月以來(lái)上海疫情數(shù)據(jù)的不斷下行，滬指也已經(jīng)在4月27日迎來(lái)重要低點(diǎn)。盡管此后市場(chǎng)反彈還有些猶猶豫豫，但是，隨著上?？挂吲R近勝利，A股的轉(zhuǎn)折也越來(lái)越明確。

　　在Z哥看來(lái)，上海疫情社會(huì)面的清零，以及分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市，對(duì)于資本市場(chǎng)的信心重整，具有非常重要的意義，這既有可能意味著市場(chǎng)的持續(xù)低迷情緒，也將帶來(lái)趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)變。

　　前兩天，Z哥已經(jīng)說(shuō)過(guò)，科創(chuàng)50指數(shù)的九連陽(yáng)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的態(tài)度發(fā)生了徹底扭轉(zhuǎn)。那么接下來(lái)，投資者的積極情緒，有可能會(huì)擴(kuò)散。

　　第二個(gè)重磅消息是——今天下午，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，個(gè)人首套房商貸利率下限調(diào)整。

　　根據(jù)公告，對(duì)于貸款購(gòu)買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。在全國(guó)統(tǒng)一的貸款利率下限基礎(chǔ)上，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)按照“因城施策”的原則，指導(dǎo)各省級(jí)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，根據(jù)轄區(qū)內(nèi)各城市房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)變化及城市政府調(diào)控要求，自主確定轄區(qū)內(nèi)各城市首套和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率加點(diǎn)下限。

　　有媒體計(jì)算，如所在城市政策下限和銀行具體執(zhí)行利率跟隨全國(guó)政策同步下調(diào)，居民家庭申請(qǐng)貸款購(gòu)買首套普通自住房時(shí)，利息支出會(huì)有所減少。按貸款金額50萬(wàn)元、期限30年、等額本息還款估算，利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，平均每月可減少月供支出約60元，未來(lái)30年內(nèi)共減少利息支出約2萬(wàn)元。

　　這個(gè)消息，并非直接下調(diào)貸款利率，而是下調(diào)首套房的商貸利率下限，實(shí)際上是一種具有針對(duì)性的貨幣政策調(diào)整，目標(biāo)直指首套房，也就是住房剛需的商貸獲得了更優(yōu)惠的貸款利率調(diào)整空間。這其實(shí)也是對(duì)貨幣政策堅(jiān)決不搞“大水漫灌”的貫徹。

　　所以，今天這個(gè)最新的政策，直接利好的還是地產(chǎn)鏈，不僅僅是地產(chǎn)股，還有與地產(chǎn)相關(guān)的建筑材料，甚至包括家電等，都會(huì)形成連鎖反應(yīng)。唯一讓人還有些猶豫的是，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況下，利好政策能否真正激發(fā)老百姓的住房購(gòu)買，確實(shí)還存在不確定性，這也是當(dāng)前主流地產(chǎn)股走勢(shì)反復(fù)的原因。

　　而從今年基金表現(xiàn)來(lái)看，目前混合型基金表現(xiàn)最好的，依然是萬(wàn)家基金旗下的三只重倉(cāng)地產(chǎn)股的產(chǎn)品，比如萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合等。不過(guò)，他們的凈值年內(nèi)漲幅，實(shí)際上較前期也有所回落。

　　以萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合為例，目前依然排名混合型基金的第一，但今年收益回落到了29%，而今年收益最高時(shí)，曾經(jīng)一度接近40%的收益。而在最近一個(gè)月中，該產(chǎn)品收益還回落了5%。

　　最后，說(shuō)一下對(duì)明天A股市場(chǎng)的看法。

　　首先，不論是滬指還是滬深300指數(shù)，或者是創(chuàng)業(yè)板，或者是科創(chuàng)50指數(shù)，甚至包括恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)，短期趨勢(shì)都是非常有利于反彈延續(xù)的。尤其是上海疫情防控的最新進(jìn)展來(lái)看，這個(gè)趨勢(shì)將是最有利于A股實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的重要因素。

　　另外，從近期一些頂流基金經(jīng)理的動(dòng)作來(lái)看，也是開(kāi)始向積極樂(lè)觀轉(zhuǎn)變。比如最近一周，越來(lái)越多的權(quán)益類產(chǎn)品開(kāi)始恢復(fù)大額申購(gòu)，就是最明顯的信號(hào)。

　　而中庚基金丘棟榮更是在最新觀點(diǎn)中，表達(dá)了對(duì)市場(chǎng)極為樂(lè)觀的態(tài)度。他本周公開(kāi)表示，在穩(wěn)增長(zhǎng)和抗通脹宏觀背景之下，表現(xiàn)相對(duì)比較好的資產(chǎn)是短久期資產(chǎn)，包括資源、能源及銀行地產(chǎn)等公司。市場(chǎng)風(fēng)格上，價(jià)值性風(fēng)格相對(duì)表現(xiàn)會(huì)更好一些。其次，對(duì)接下來(lái)基本面會(huì)更加積極、樂(lè)觀，權(quán)益類資產(chǎn)（尤其是以人民幣計(jì)價(jià)的權(quán)益類資產(chǎn)）的吸引力相對(duì)來(lái)說(shuō)非常突出，和歷次熊市的底部，甚至是跟歷次熊市的最底部相比有類似的效果。第三，目前整個(gè)市場(chǎng)總體估值偏低，和2018年及以前的幾個(gè)歷史低點(diǎn)非常接近，中證500基本上屬于最便宜的時(shí)候了，略微偏高的是大盤成長(zhǎng)股，是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)所在。此外，銀行地產(chǎn)的估值也是歷史上最便宜的時(shí)候。市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)正變得系統(tǒng)性，不只是傳統(tǒng)的低估值領(lǐng)域，傳統(tǒng)成長(zhǎng)型領(lǐng)域的公司也非常具有投資價(jià)值。

　　而在操作上，丘棟榮顯得更加激進(jìn)，現(xiàn)在始終保持高倉(cāng)運(yùn)作，一個(gè)想法就是基本上不留現(xiàn)金，因?yàn)楝F(xiàn)金根本就不夠用，有太多股票可以買。

　　所以，總體來(lái)說(shuō)，本周末的幾個(gè)重磅利好，今晚還會(huì)繼續(xù)發(fā)酵。這無(wú)疑也意味著，明天A股的開(kāi)盤已經(jīng)穩(wěn)了，明天的大盤，有可能會(huì)超出大家的預(yù)期。