?5月19日，永吉轉(zhuǎn)債停牌核查。此前，永吉轉(zhuǎn)債在上市首日創(chuàng)下最大漲幅紀(jì)錄，引發(fā)上交所關(guān)注。除永吉轉(zhuǎn)債外，本周多只可轉(zhuǎn)債盤中大漲觸發(fā)臨停。專家提醒，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場整體估值仍處歷史高位，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

　　多只轉(zhuǎn)債大漲盤中臨停

　　5月17日，永吉轉(zhuǎn)債上市當(dāng)天漲276.16%、報(bào)376.16元，這一漲幅創(chuàng)下可轉(zhuǎn)債新券上市首日最大漲幅。

　　5月18日，永吉轉(zhuǎn)債再次大幅走高，盤中一度升至436元，收報(bào)390.96元。17日、18日兩日合計(jì)漲幅超過3倍。永吉轉(zhuǎn)債暴漲引發(fā)上交所關(guān)注。18日上午，上交所發(fā)布公告稱，個(gè)別投資者在交易過程中拉抬永吉轉(zhuǎn)債價(jià)格，上交所暫停相關(guān)賬戶交易。

　　5月19日，永吉股份發(fā)布公告稱，鑒于近期公司可轉(zhuǎn)換公司債券價(jià)格波動(dòng)較大，為維護(hù)投資者利益，經(jīng)公司申請，公司可轉(zhuǎn)換公司債券自2022年5月19日開市起停牌核查。

　　永吉轉(zhuǎn)債是近日可轉(zhuǎn)債個(gè)券“漲停潮”中較為突出的例子。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，本周以來，可轉(zhuǎn)債市場個(gè)券共觸發(fā)臨停約18次。其中，有新上市可轉(zhuǎn)債如永東轉(zhuǎn)2、藥石轉(zhuǎn)債分別在上市首日開盤漲30%觸發(fā)臨停，也有多只次新轉(zhuǎn)債如聚合轉(zhuǎn)債、阿拉轉(zhuǎn)債多次觸發(fā)臨停。

　　轉(zhuǎn)債特性帶來火爆行情

　　可轉(zhuǎn)債行情為何如此火爆？業(yè)內(nèi)人士分析，可轉(zhuǎn)債既有股性，也有債性，即使在正股價(jià)格下跌的情況下，轉(zhuǎn)債價(jià)格的下跌幅度由于有純債債底作為支撐，下跌空間較為有限，展現(xiàn)出“退可守”的特征，讓不少投資機(jī)構(gòu)視其為劇烈市場波動(dòng)中避險(xiǎn)的一種選擇。

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　　“在前期權(quán)益市場大跌階段，轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)出不錯(cuò)的抗跌性?！迸d業(yè)證券固收首席分析師左大勇表示，在流動(dòng)性環(huán)境寬松情況下，固收“缺資產(chǎn)”問題仍然存在，“固收+”帶動(dòng)的轉(zhuǎn)債需求仍處于高位。

　　“正股價(jià)格下跌過程中可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率被動(dòng)抬升，且部分優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債雖然有所調(diào)整但資金并沒有大幅減持。同時(shí)，市場資金較充裕，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也有一定稀缺性?！焙ＭㄗC券首席固收分析師姜佩珊表示。

　　此外，本輪可轉(zhuǎn)債“漲停潮”中的個(gè)券，更多是規(guī)模較小的可轉(zhuǎn)債，表明此輪可轉(zhuǎn)債的火熱行情存在游資炒作的可能，通過拉升價(jià)格實(shí)現(xiàn)暴漲吸引跟風(fēng)盤獲利。例如，永吉轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為1.46億元，聚合轉(zhuǎn)債、阿拉轉(zhuǎn)債等債券規(guī)模也在2億元-4億元之間。

　　整體估值處于歷史高位

　　業(yè)內(nèi)人士提示，在沒有正股價(jià)格支撐的情形下，部分可轉(zhuǎn)債大幅上漲存在較高風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣發(fā)證券首席固定收益分析師劉郁提示，轉(zhuǎn)債市場整體估值中樞依然處于歷史高位。

　　左大勇認(rèn)為，隨著轉(zhuǎn)債標(biāo)的增加和機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，轉(zhuǎn)債定位的結(jié)構(gòu)性問題愈發(fā)突出。高評級、大規(guī)模轉(zhuǎn)債估值抬升幅度相對較?。淮笠?guī)模次新券的上市定位、估值偏低。另外，4月底轉(zhuǎn)債反彈中不少優(yōu)質(zhì)成長轉(zhuǎn)債品種反彈過快，透支了后續(xù)彈性。

　　對于后續(xù)可轉(zhuǎn)債投資，中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明建議，周期品種在穩(wěn)增長主線下的交易性機(jī)會(huì)仍存在，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)至信用條件改善之時(shí)。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：連潤