空倉近4個月后，私募大佬但斌終于開始加倉了。

　　然而，不管是持有人還是渠道方，對其表現(xiàn)都極為不滿。A股空倉錯過反彈，加倉美股遭遇暴跌，部分產(chǎn)品已面臨清盤風險，渠道群內(nèi)有人怒懟：“每次一出手就栽跟頭！”更有客戶經(jīng)理表示，難以跟客戶解釋，交代不過去了。

　　加倉反而凈值暴跌

　　日前，在東方港灣的一個渠道群里，東方港灣市場人士發(fā)布的兩則凈值變動信息引發(fā)關注。

　　數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年11月的東方港灣方遠1號、2號、3號私募證券投資基金，6月10日凈值為0.858元，周收益率為-3.05%，今年以來的收益率為-13.68%，成立以來累計收益率為-14.20%，而同期滬深300指數(shù)下跌14.78%，累計超額收益率僅為0.58%。

　　另一只產(chǎn)品東方港灣方遠5號私募證券投資基金的凈值報告顯示，6月10日產(chǎn)品凈值為0.777元，周收益率為-3.12%，今年以來的收益率為-13.76%。該產(chǎn)品成立于2021年3月，成立以來累計虧損22.30%，跑輸滬深300指數(shù)4.96個百分點。

　　加倉后遭遇虧損，并不只有這一個系列?！ぶ凶C金牛座記者曾于6月16日獨家報道過但斌旗下另一只加倉后虧損的產(chǎn)品，并不屬于此系列。

　　渠道人士怒懟但斌

　　東方港灣市場人士在渠道群內(nèi)解釋稱，這一系列產(chǎn)品持倉有美股，上周下跌主要是受美股波動的影響。

　　該人士還附上了東方港灣對于美股的觀點：“首先，從一季度財報的業(yè)績來看，國際市場上無論是云計算、電商、游戲還是廣告業(yè)務，均延續(xù)了過去不錯的增速，這些公司相對于國內(nèi)企業(yè)面臨諸多受制約的因素來講，當前的確定性更高，是加倉的首選方向；此外，經(jīng)過一段時間的回調(diào)，電動車龍頭最大回撤49%，電商龍頭最大回撤46%，搜索廣告龍頭最大回撤32%，企業(yè)軟件與云計算龍頭最大回撤30%，電子消費品龍頭最大回撤也有27%，估值也有了不小的折扣，配置價值也更高；再者，制約美國投資的長期主要因素，是資本在逐漸變得昂貴，這將對過去那些燒錢擴張的商業(yè)模式產(chǎn)生深度長遠影響和打擊，而龍頭盈利穩(wěn)定且現(xiàn)金流充沛的商業(yè)模式更具有可持續(xù)性，競爭地位和市場份額也會得到進一步鞏固和提高，也更應享有估值溢價?！?/p>

　　不過，渠道人士對于東方港灣的解釋似乎并不買賬，有人評論稱：“不能用抄底美股，是追高美股。”還有人表示：“本來挺好的，這一輪操作，直接和其他的私募差了一大截。”更有不少客戶經(jīng)理表示，難以跟客戶解釋，交代不過去了。

　　令渠道人士更擔心的是，本周美股繼續(xù)下跌，如果基金沒有提前做好應對操作，可能面臨凈值的進一步下探。當前東方港灣方遠5號的凈值為0.777元，如果進一步下跌，或許會面臨清盤風險。

　　對此，東方港灣回應稱：“投資經(jīng)理和投研部會根據(jù)基金凈值和市場情況控制倉位。”

　　這更是遭到一位渠道人士的“連環(huán)質(zhì)問”：“說實話這波反彈沒吃到挺過分的，你們專業(yè)能力總不至于一點判斷力都沒有吧？”

　　多只產(chǎn)品徘徊于清盤線

　　第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，當前但斌管理的多只產(chǎn)品凈值在預警線和清盤線附近徘徊，多為2020年下半年或2021年上半年成立的產(chǎn)品。

　　短期業(yè)績表現(xiàn)不如人意，不過數(shù)據(jù)顯示，拉長時間來看，但斌管理的不少產(chǎn)品仍取得了亮眼的回報，甚至有產(chǎn)品年化收益率接近30%。

　　5月下旬，但斌在路演中曾表示，“如果遇到特別弱的市場，以很大的資金去參與弱勢中的反彈，往往是虧損的，因為不可能抄到每一個反彈的最低點。我們經(jīng)歷過2008年、2015年、2018年，都是從年頭跌到年尾，中間看似很熱鬧，反彈還是很難做的。下一個階段，我們也會小倉位20%-30%去參與這種階段性的反彈。但總的來說，我個人認為，大機會可能要等到三季度和四季度?！?/p>

　　編輯：宋兆卿 于紅波

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：王宇露