曾引起市場(chǎng)熱議的MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)（簡(jiǎn)稱：MSCI中國(guó)a50指數(shù)）推出已滿一年。該指數(shù)推出后，不僅多家基金公司爭(zhēng)相布局相關(guān)ETF，MSCI中國(guó)A50指數(shù)也成為境外投資者的投資利器。

　　MSCI董事總經(jīng)理、中國(guó)研究全球主管魏震博士表示，境外投資者一直在利用符合滬深港通資格、行業(yè)均衡配置的MSCI中國(guó)A50指數(shù)作為管理A股配置的核心指數(shù)，未來(lái)計(jì)劃將該指數(shù)進(jìn)一步推廣至更多海內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者。

　　行業(yè)配置均衡 超額收益突出

　　從數(shù)據(jù)上來(lái)看，相較其母指數(shù)，MSCI中國(guó)A50指數(shù)“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”，在過(guò)去一年獲取2.2%的超額收益。魏震表示，其超額收益主要來(lái)自于某些成分股的驅(qū)動(dòng)以及更低的跟蹤誤差。

　　該指數(shù)選取的50只股票均為行業(yè)龍頭，盈利高、經(jīng)營(yíng)得當(dāng)、且有一定管理風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，這些因素組合起來(lái)就提供了比較好的基本面?！半m然這50只股票占2300多個(gè)上市公司的年化銷售額不到20%，但是整體盈利貢獻(xiàn)了超過(guò)40%?！蔽赫鹫f(shuō)。

　　此外，據(jù)其介紹，傳統(tǒng)的50強(qiáng)編制方法一般是挑選市值前50的公司，而MSCI中國(guó)A50互聯(lián)在編制時(shí)則注重及時(shí)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的變化，同時(shí)在行業(yè)配置上更為均衡。具體來(lái)看，該指數(shù)以MSCI中國(guó)A股指數(shù)為母指數(shù)，基于全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)的11大行業(yè)選出各個(gè)行業(yè)內(nèi)兩家規(guī)模最大的公司。其次，按照市值從大到小，從母指數(shù)中篩選剩余的28只股票。最后，根據(jù)母指數(shù)的流通股市值權(quán)重，對(duì)所選公司股票進(jìn)行加權(quán)和平衡行業(yè)權(quán)重分配，并且在每年2月、5月、8月和11月的最后一個(gè)交易日進(jìn)行調(diào)整。

　　機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，MSCI中國(guó)A50指數(shù)所選取的50只成分股對(duì)整個(gè)市場(chǎng)核心資產(chǎn)理念的反映非常到位，獨(dú)到的設(shè)計(jì)方法也造就了該指數(shù)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　外資借道布局A股

　　截至6月30日，外資持有的中國(guó) A 股在過(guò)去五年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到33%，通過(guò)滬深港通計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的累計(jì)北向交易凈流量在過(guò)去三年增長(zhǎng)了131%。

　　自推出以來(lái)，MSCI中國(guó)A50指數(shù)便成為境外投資者配置A股的核心指數(shù)之一。數(shù)據(jù)顯示，雖然該指數(shù)成分股僅有50只，但北向持倉(cāng)2300只標(biāo)的的股票池中，這50只股票市值占比達(dá)44%。

　　“此外，我們還分析了持有A股最多的前十家外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的持股情況，這十家外國(guó)機(jī)構(gòu)將其約45%的A股資產(chǎn)投資于MSCI中國(guó)A50指數(shù)成分股。”魏震認(rèn)為其背后原因在于，境外投資者在長(zhǎng)期配置時(shí)，關(guān)注投資標(biāo)的可持續(xù)性的盈利能力和成長(zhǎng)性。而這些特征在這50只股票里面得到了非常充分的體現(xiàn)。

　　此外，由于MSCI中國(guó)A50指數(shù)與MSCI中國(guó)A股指數(shù)相關(guān)性更高，且跟蹤誤差更低，很多投資者以這個(gè)指數(shù)開發(fā)的衍生品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，進(jìn)行A股市場(chǎng)敞口的風(fēng)險(xiǎn)管理。魏震表示，過(guò)去一兩年，在風(fēng)險(xiǎn)因素疊加的情況下，很多境內(nèi)外投資者積極參與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的交易以及股指期貨的交易。

　　將推廣至更多海內(nèi)外投資者

　　針對(duì)未來(lái)該指數(shù)是否會(huì)調(diào)整，魏震表示目前僅有季度性的微調(diào)。其指出，調(diào)整分為兩個(gè)維度，一是季度性的固定調(diào)倉(cāng)。“近期在8月底有一定的調(diào)倉(cāng)，這個(gè)指數(shù)成分股囊括行業(yè)龍頭，由于A股市場(chǎng)近一兩年來(lái)龍頭股變化不大，因此近期的指數(shù)調(diào)倉(cāng)只是微調(diào)，沒(méi)有出現(xiàn)劇烈的變化。”

　　另外，魏震表示，過(guò)去一年以來(lái)，投資者對(duì)MSCI中國(guó)A股指數(shù)認(rèn)可度較高，也經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)，目前不會(huì)進(jìn)行調(diào)整。

　　據(jù)悉，MSCI未來(lái)計(jì)劃將該指數(shù)推向更多境內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者，投資案例的多元化將會(huì)促進(jìn)相關(guān)指數(shù)的生態(tài)完善?！傲硗猓瑥纳鷳B(tài)開發(fā)的角度來(lái)講，我們也在思考或者探討一些可能性，基于之前市值加權(quán)的設(shè)計(jì)，開發(fā)周邊的指數(shù)產(chǎn)品，更加契合國(guó)內(nèi)的‘雙碳’目標(biāo)等?！蔽赫鸨硎?。

　　編輯：王寅

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：葛瑤 張一雪