滬深兩市兩融標的再迎擴容！

　　10月21日，滬深交易所分別公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深兩所分別擴大了融資融券標的股票范圍。上交所將主板標的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1000只，深交所將深市注冊制股票以外的標的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1200只。兩家交易所整體而言，對于主板股票和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票，標的數(shù)量由1600只擴大至2200只，增幅達38%。前述調(diào)整將自10月24日起實施。

　　此次擴大將進一步增加標的股票的覆蓋面和代表性。根據(jù)9月末數(shù)據(jù)，滬市由800只擴大至1000只，擴圍后主板標的股票流通市值占滬市主板A股流通市值達到95%；深市由800只擴大至1200只，深市標的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%。

　　分析人士表示，從歷史數(shù)據(jù)看，作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標的股票的定價效率和流動性。同時，擴大標的股票范圍在未分流存量資金的基礎上，進一步為市場帶來了增量資金。此次兩融標的股票擴容的措施，有助于吸引增量資金，增強市場信心，通過杠桿效應提升市場交易活躍度。

　　標的代表性進一步增強

　　目前，除注冊制股票上市首日納入融資融券標的證券范圍外，此次擴大將進一步增加標的股票的覆蓋面和代表性。

　　根據(jù)9月末數(shù)據(jù)，滬市擴圍后，標的股票數(shù)量占滬市主板上市公司的數(shù)量將由48%提高至60%；標的擴大后，主板標的股票流通市值占滬市主板A股流通市值達到95%，實現(xiàn)了對滬深300指數(shù)成分股中滬市成分股的全覆蓋，對中證500指數(shù)成分股、中證1000指數(shù)成分股中滬市成分股的覆蓋率分別達到98%、86%。

　　深市擴圍后，標的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%，實現(xiàn)對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股、滬深300指數(shù)中深市成份股的全覆蓋，對中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)中深市成份股的覆蓋率分別達到97%、83%。本次新增的400只股票中，先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等重點領域股票數(shù)量占比近六成。

　　整體來看，本次標的股票范圍擴大，有利于發(fā)揮兩融資金促進價格發(fā)現(xiàn)、提供流動性等基礎市場功能，更好滿足投資者交易需求。

　　有望吸引增量資金入市

　　值得注意的是，從前期經(jīng)驗來看，擴大標的股票范圍有利于增加市場總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。

　　2019年8月，兩融標的股票數(shù)量由950只增至1600只，對于兩市的融資交易活躍度、融資規(guī)模均有明顯的提升效果。標的擴圍后，融資買入金額占A股成交額的比例在一個月內(nèi)由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩(wěn)步提升，在一年內(nèi)由2.06%上升至2.35%。對比擴標前后相關(guān)股票的融資規(guī)模，原950只標的股票的融資余額占其流通市值比例，自2019年以來基本穩(wěn)定在2.1%至2.3%，而新增的650只標的股票的占比在其納入標的一年內(nèi)逐步上升至2.7%，超過原有標的股票的水平并維持穩(wěn)定。

　　分析人士表示，歷史數(shù)據(jù)表明，擴大標的股票范圍在未分流存量資金的基礎上，進一步為市場帶來了增量資金。此次兩融標的股票擴圍的措施，有助于吸引增量資金，增強市場信心，通過杠桿效應提升市場交易活躍度。

　　同時，作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標的股票的定價效率和流動性。從歷次標的擴圍情況看，新入選的標的股票在短期內(nèi)表現(xiàn)往往更為活躍。

　　2019年標的股票范圍擴大后，新增的650只標的股票的流動性在短期內(nèi)有明顯提升。與擴標前一個月的平均水平相比，擴標后一個月，新增標的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長幅度。本次標的擴圍將納入更多中小盤股票，可以更好滿足投資者對相關(guān)股票的兩融交易需求，提升相關(guān)股票定價效率和流動性，進一步激發(fā)市場活力。

　　響應市場需求

　　記者了解到，自2010年啟動融資融券業(yè)務以來，滬深兩所根據(jù)相關(guān)規(guī)定，遵循從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，先后多次擴大標的股票數(shù)量。業(yè)務運行整體較為平穩(wěn)，證券公司風險管理能力不斷提升，投資者風險意識不斷增強。

　　近年來，隨著證券市場不斷發(fā)展，市場對于擴大標的范圍的呼聲較高，希望放寬標的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。分析人士指出，此次新增滬深兩市標的股票數(shù)量較大，合計600只，是監(jiān)管積極回應市場訴求的結(jié)果。標的證券的擴大，將有利于進一步滿足市場需求，促進融資融券業(yè)務長期穩(wěn)健發(fā)展。

　　上交所表示，下一步，將促進融資融券業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，引導證券公司做好風險管理。同時，希望廣大投資者高度關(guān)注相關(guān)業(yè)務風險，樹立理性投資觀念。

　　深交所表示，將持續(xù)優(yōu)化融資融券基礎制度，不斷完善風險防控機制，引導證券公司進一步提升風險管理水平，共同促進兩融業(yè)務長期健康發(fā)展，切實維護資本市場平穩(wěn)有序運行。同時，提示投資者高度關(guān)注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務風險，樹立理性投資觀念，防范投資風險。

　　編輯：李若愚 亞文輝

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：黃靈靈 黃一靈