12月1日滬指11月累計下跌1.67%，月中續(xù)創(chuàng)十年新高后震蕩回落，終結(jié)月線六連陽。創(chuàng)業(yè)板指累計下跌4.23%，創(chuàng)業(yè)板指、深成指呈現(xiàn)“先抑后揚”的整體格局，隨著11月下旬算力硬件概念的帶動下，逐步小幅修復(fù)前期跌幅。從板塊來看，11月熱點輪動加快，市場熱點主要集中在電池產(chǎn)業(yè)鏈、海南、福建、算力硬件等方向。

　　在今天的券商晨會上，華泰證券指出，建議布局“春躁”中的高勝率方向；中金公司表示，當(dāng)前時點AI板塊擁擠風(fēng)險相對較低，長期依舊存在機會；中信證券認(rèn)為，AI光互聯(lián)大有可為，頭部廠商優(yōu)勢顯著。

　　華泰證券：布局“春躁”中的高勝率方向

　　華泰證券認(rèn)為，上周，隨著12月美聯(lián)儲降息預(yù)期回升，A股縮量反彈。從ETF期權(quán)隱含波動率以及資金面變化看，短期市場情緒有所修復(fù)。結(jié)構(gòu)上，超跌修復(fù)是景氣結(jié)構(gòu)邊際變化有限下的共識。展望看，12月有望迎來基本面預(yù)期及宏觀流動性改善、政策及產(chǎn)業(yè)主題催化以及籌碼壓力消化的先后落地，春季躁動或提前啟動。建議布局“春躁”中的高勝率方向，成長與周期均衡配置高性價比的細分方向。前者關(guān)注航空裝備以及AI鏈相關(guān)的儲能和電網(wǎng)及電源設(shè)備。后者關(guān)注化工以及能源金屬。此外，大金融及部分高性價比的消費，如白酒以及to C消費建材等，仍是中期中國資產(chǎn)重估的底倉選擇。

　　中金公司：當(dāng)前時點AI板塊擁擠風(fēng)險相對較低，長期依舊存在機會

　　中金公司指出，當(dāng)前時點AI板塊擁擠風(fēng)險相對較低，長期依舊存在機會，但短期價值風(fēng)格或存在相對優(yōu)勢。AI板塊擁擠度自9月末高點有所回落，當(dāng)前AI板塊擁擠度處于相對低位，AI投資價值仍在，長期存在發(fā)展空間。但當(dāng)前的風(fēng)格輪動模型短期推薦價值風(fēng)格，此外機構(gòu)投資者在年末風(fēng)險偏好降低，或傾向于短期采用防守型策略。

　　中信證券：AI光互聯(lián)大有可為 頭部廠商優(yōu)勢顯著

　　中信證券指出，AI大模型與應(yīng)用的快速發(fā)展離不開算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入，高性能、高帶寬、低延遲的網(wǎng)絡(luò)是算力集群性能升級的關(guān)鍵保障。中信證券認(rèn)為光互聯(lián)技術(shù)在Scale up網(wǎng)絡(luò)滲透率提升+Scale out網(wǎng)絡(luò)價值量升級的雙重因素推動下，將迎來巨大的發(fā)展機遇。目前由于AI網(wǎng)絡(luò)對于廠商研發(fā)能力、產(chǎn)能+物料等交付能力，以及新技術(shù)布局要求的不斷提升，頭部廠商的優(yōu)勢正在不斷凸顯。中信證券看好國內(nèi)光通信龍頭公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>