大盤全天高開高走，滬指收復(fù)3100點，上證50指數(shù)漲超4%。

　　盤面上，地產(chǎn)股受政策利好刺激掀漲停潮，萬科A、中交地產(chǎn)（000736）、中國武夷（000797）、光大嘉寶（600622）等近40股漲停。旅游酒店股午后持續(xù)走強，桂林旅游（000978）、九華旅游（603199）、【麗江股份(002033)、股吧】（002033）等超10股漲停。金融股集體走高，平安銀行、寧波銀行、華西證券（002926）漲停。醫(yī)藥股再度活躍，抗原檢測方向領(lǐng)漲，優(yōu)寧維（301166）、諾唯贊20CM漲停。

　　板塊方面，旅游、抗原檢測、房地產(chǎn)、廚衛(wèi)電器等板塊漲幅居前。中船系、PVDF概念等板塊跌幅居前。

　　總體上個股漲多跌少，兩市超4100只個股上漲，近百股漲停。截至收盤，滬指漲2.31%，深成指漲2.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.78%。滬深兩市今日成交額9681億，較上個交易日放量2282億。北向資金全天凈買入98.06億元，其中滬股通凈買入57.77億元，深股通凈買入40.28億元。

　　港股方面集體拉升，漲幅持續(xù)擴大，恒生指數(shù)漲超5%，恒科指漲超7%。盤面上，權(quán)重科技股全線拉升，美團、京東集團漲超10%，百度集團、阿里巴巴漲超9%，騰訊漲超5%。內(nèi)房股與物管股攜手大漲。

　　01

　　三路資金涌入房地產(chǎn)

　　今日，房地產(chǎn)板塊成了“最大贏家”，板塊內(nèi)113只個股全線上漲，萬科A、綠地控股（600606）、【華僑城A(000069)、股吧】、中國武夷等近40只個股漲停。地產(chǎn)債同樣走強，“21金科04”、“21碧地03”、“21金科03”、“19金科03”等多只債券盤中臨時停牌。

　　除了房地產(chǎn)板塊外，地產(chǎn)鏈的家居用品、建材、工程機械等多個行業(yè)板塊亦大漲，不少股票觸及漲停。

　　大金融板塊也同步拉升，中國人壽（601628）盤中大漲超7%，股價創(chuàng)出今年以來新高；招商銀行盤中大漲超9%，平安銀行、寧波銀行、青島銀行（002948）盤中觸及漲停。

　　拉長時間線來看，在近期政策利好影響下，11月份，房地產(chǎn)成為31個申萬行業(yè)中反彈最快的行業(yè)，行業(yè)指數(shù)20個交易日累計上漲20.37%，跑贏上證指數(shù)14個百分點。個股方面，行業(yè)內(nèi)超半數(shù)個股累計漲幅在15%以上，中交地產(chǎn)、新城控股（601155）漲幅更是超過了60%。

　　房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強勢，多路資金也在加倉業(yè)內(nèi)上市公司。

　　首先，主力資金大幅流入。今日，大盤資金全天凈流入332.05億元，銀行、房地產(chǎn)、證券等板塊獲主力資金大幅凈流入，分別為49.5億元、37.1億元、24.5億元。近五日，房地產(chǎn)板塊獲主力資金凈流入達58.17億元，位居行業(yè)第一。

　　其次，11月以來，北上資金在房地產(chǎn)板塊持股量增長2.28億股，10家房企持股量增長超千萬股。具體來看，金科股份（000656）獲增持超過1億股，華僑城A、榮盛發(fā)展（002146）、【泛?？毓?/a>(000046)、股吧】（000046）、中天金融（000540）、我愛我家（000560）、世聯(lián)行（002285）等增持股數(shù)居前，均超過2000萬股。

　　最后，杠桿資金也快速流入房地產(chǎn)板塊。本月以來整個板塊獲融資凈買入1.53億元，保利發(fā)展（600048）、三湘印象（000863）、招商蛇口（001979）融資凈買入最高，分別為4.21億元、2.03億元、1.17億元。

　　02

　　房企融資“三箭齊發(fā)”

　　市場暴漲，源于一則特大利好。

　　11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，在資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展上，將從股權(quán)融資方面進行5項優(yōu)化調(diào)整措施，并且從即日起施行。這被業(yè)內(nèi)解讀為射出支持房企融資“第三支箭”。

　　具體來看：1、恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資。

　　2、恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資。

　　3、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策。

　　4、進一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用。

　　5、積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

　　綜合來看，當(dāng)前再融資政策可以為房企增加新的資金來源，引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目。優(yōu)勢在于不會直接增加房企的負債規(guī)模，也可以為房企融資提供充足的渠道。同時這將加快出險上市房企重組，加快化解房地產(chǎn)風(fēng)險，加快房地產(chǎn)風(fēng)險出清。

　　具體來看，前三條格外受關(guān)注。

　　恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，明確了對房企重組上市落實寬松政策，尤其是提及發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購買涉房資產(chǎn)，對目前問題企業(yè)和優(yōu)質(zhì)房企都是好消息。問題企業(yè)可以借此類重組上市工作理順債務(wù)關(guān)系，優(yōu)質(zhì)房企則有收購或控制此類企業(yè)的機會。

　　恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資及調(diào)整境外上市政策，一方面，令房企獲得非公開方式的融資方式，有助于其定向?qū)ふ彝顿Y方，對緩解房企的債務(wù)壓力將非常直接；另一方面，將緩解房企流動性緊張局面，防范房企風(fēng)險繼續(xù)擴大。

　　至此，“第三支箭”正式落地，支持房企信貸、債券、股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”。

　　此前的信貸支持工具“第一支箭”、債券融資“第二支箭”已經(jīng)落地，此次股權(quán)融資為“第三支箭”。從“金融16條”落地，2000億“保交樓”貸款支持計劃，到六大行向房企提供萬億授信額度，再到房地產(chǎn)再融資“開閘”，疊加近期全面降準，房地產(chǎn)市場四季度或迎久違“暖冬”。

　　03

　　12月有何投資機會？

　　從今日A股走勢來看，市場炒作不僅局限于小市場題材股之中，像地產(chǎn)權(quán)重“招保萬金”也受到資金關(guān)注，中國平安、招商銀行、平安銀行等大市值權(quán)重均漲幅前列。

　　在上述藍籌股集體走強的背景下，一方面對于指數(shù)具有較強的帶動作用，另一方面也有利于吸引更多的增量資金進場。

　　展望后市，中國銀河（601881）、信達證券、中泰證券（600918）、平安證券等多家券商陸續(xù)發(fā)布12月A股月度投資策略。整體上券商對后市持積極態(tài)度，認為當(dāng)前市場處于震蕩磨底配置區(qū)間，市場波動并不影響“暖冬行情”的延續(xù)，一些積極的券商認為后市有望走出季度級別的“V”型反轉(zhuǎn)。

　　在穩(wěn)增長和貨幣寬松的持續(xù)發(fā)力下，信達證券最新觀點認為12月投資者將會開始關(guān)注2023年的經(jīng)濟或貨幣政策，指數(shù)存在“V”型反轉(zhuǎn)的可能，后續(xù)上漲的催化劑包括12月中央經(jīng)濟工作會議、美國通脹下行等。

　　從風(fēng)格上看，今年年底到明年年初，市場風(fēng)格整體還是會偏向于價值，但大概率會呈現(xiàn)成長先漲、消費周期后漲的情況。具體配置上：

　　第一，在指數(shù)反轉(zhuǎn)初期，銀行地產(chǎn)一般彈性較差，但隨著反轉(zhuǎn)進入中期，可以關(guān)注彈性較大的非銀和有政策變化的地產(chǎn)；

　　第二，此外風(fēng)險釋放完成后，可逐步布局受益于2023年疫情修復(fù)和穩(wěn)增長的消費，建議優(yōu)先關(guān)注酒店、航空；

　　第三，近期隨著指數(shù)的反彈，可以逐漸增配和經(jīng)濟相關(guān)度高的家電、輕工等。