在經(jīng)歷近半年下跌后，A股終于迎來強勢反彈，自11月至今，滬指累計漲幅11%，深成指累計漲8.9%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲4.94%，其中上證50累計漲16.56%，成為此輪上漲主要動力。港股恒生指數(shù)漲32.89%步入技術(shù)性牛市，其中恒生科技指數(shù)漲48.5%，恒生地產(chǎn)指數(shù)漲31.7%，成為這一輪反彈的最主要驅(qū)動力。

　　據(jù)統(tǒng)計，11月以來漲幅最高的股票分別是永順泰（001338）漲246.5%（新股+啤酒+世界杯）、ST大集（000564）（供銷社）漲173.2%、通潤裝備（002150）（重組+光伏）漲170.4%、乾景園林（603778）（重組+光伏）漲153.1%、特一藥業(yè)（002728）（中藥+新冠常用藥）漲146.3%、安奈兒（002875）（童裝+抗菌面料）漲142.9%、泰林生物（300813）（醫(yī)藥器械+新冠抗原檢測）漲111.5%、ST泰禾（000732）（房地產(chǎn)+殼資源）漲108%、【惠城環(huán)保(300779)、股吧】（300779）（環(huán)保+固廢處理）漲97.8%、中交地產(chǎn)（000736）（地產(chǎn)+中字頭/國企改革）漲86.5%。

　　港股中漲幅居前的股票同樣主要來自于地產(chǎn)、醫(yī)藥和金融等行業(yè)。

　　1）醫(yī)藥板塊（醫(yī)療研發(fā)外包/新冠疫苗/新冠藥/新冠檢測）

　　整體來看，這波反彈率先從醫(yī)藥板塊啟動，醫(yī)藥板塊最早又是從醫(yī)療研發(fā)外包題材挖掘起步，后續(xù)圍繞新冠防疫展開，從疫苗、特效藥、常用藥、新冠檢測不斷分化、輪動，期間催化出多只牛股。

　　例如新冠創(chuàng)新藥進入臨床三期的眾生藥業(yè)（002317）11月最高漲幅達近200%；后面隨著優(yōu)化防疫20條預(yù)期，擁有新冠常用藥概念的以嶺藥業(yè)（002603）攜同旗下連花清瘟一同登上熱搜，股價也隨之一飛沖天；再之后隨著防疫預(yù)期改變，抗原檢測概念目前仍在持續(xù)活躍。

　　可以說醫(yī)藥板塊率先并且全程參與了整個反彈過程，參與者包括機構(gòu)、外資、游資、散戶等所有資金來源，這也與醫(yī)藥板塊此前超跌，估值進入歷史低位區(qū)間有關(guān)。

　　2）供銷社（政策+民生改善情緒）

　　除去醫(yī)藥板塊外，11月份最熱門的題材當屬供銷社概念，這一概念也在政策鼓勵等諸多因素共同影響下爆發(fā)，龍頭股當屬【天鵝股份(603029)、股吧】（603029）和ST大集，分別錄得10連板和21天19板。

　　這兩只股票股價主要受游資和散戶推動，均因為股價異動而受到監(jiān)管層重點關(guān)注并停牌審核，天鵝股份在復(fù)牌后走出“地天板”走勢被監(jiān)管層“拔網(wǎng)線”，隨后4天3個跌停板陷入調(diào)整，而ST大集則仍處于停牌狀態(tài)中。

　　3）高端制造（復(fù)合集流體/鈉電池/光伏/虛擬現(xiàn)實）

　　值得注意的是，此前被機構(gòu)挖掘出的半導(dǎo)體、光伏、鋰電等賽道股暫時還處于調(diào)整和分歧中，整體在這一輪反彈中表現(xiàn)并不突出。中間一度將復(fù)合集流體、納電池、虛擬現(xiàn)實（穿戴設(shè)備）等概念又拿出來炒了一遍，但行情持續(xù)時間較短，主要因為相關(guān)技術(shù)距離量產(chǎn)和落地還需要一些時間。

　　而技術(shù)相對成熟的光伏賽道，則面臨上游硅料價格不斷創(chuàng)歷史新高、下游裝機量預(yù)期下降等因素停滯不前，目前處于消化估值階段，反而是一些擬定重組納入光伏資產(chǎn)的公司則迎來了堅定的單邊上漲，比如上面提到的乾景園林和通潤裝備。

　　4）中字頭+房地產(chǎn)+金融（利好政策頻發(fā)）

　　反彈走到11月底，真正使情緒回暖的還是權(quán)重股和房地產(chǎn)、金融板塊的回歸。

　　受到“中國特色的估值體系”和“融資三支箭”等政策驅(qū)動，以中字頭為代表的國企改革概念股以及地產(chǎn)金融板塊迎來了全方位暴漲。

　　中交地產(chǎn)走出6連板行情，萬科A、【平安銀行(000001)、股吧】等千億行業(yè)巨頭強勢漲停，中國聯(lián)通11月以來累計漲幅超50%，中國移動（600941）股價不斷走出歷史新高，北上資金和主力資金不斷回流，港股11月以來漲幅最高的也大多在房地產(chǎn)開發(fā)和銀行這一塊，再加上科技板塊的反彈使港股步入技術(shù)性牛市。

　　5）互聯(lián)網(wǎng)（平臺巨頭/元宇宙/數(shù)據(jù)要素）

　　被散戶戲稱為“中丐互聯(lián)”的恒生科技指數(shù)也迎來強勢反彈，一方面騰訊、美團等平臺技術(shù)公司積極回購股份自救，另一方面隨著監(jiān)管政策的有序推進，部分風(fēng)險得以釋放。當然可能更主要的還是來自于大陸基民工資卡的無限續(xù)杯，看每天南下資金的買入額，我絲毫不懷疑，如果騰訊繼續(xù)跌下去，基金經(jīng)理會和基民攜手讓騰訊成為一家“中國公司”，A股股民終將“驅(qū)逐韃虜”，拿下港股“定價權(quán)”。

　　A股這邊隨著游戲版號的持續(xù)發(fā)放，游戲公司股價也出現(xiàn)了回升反彈，加上輿論方向的嘗試性轉(zhuǎn)變，游戲產(chǎn)業(yè)作為文化和科技創(chuàng)新的潛在抓手之一，和傳媒股一同搭上元宇宙大船駛向星辰大海。

　　上周，隨著相關(guān)政策落地，數(shù)據(jù)確權(quán)/數(shù)據(jù)要素概念也被挖掘出來，參股數(shù)據(jù)交易的上市公司股價均連續(xù)大漲，人民日報喜得三連板。

　　5）大消費（防疫優(yōu)化+經(jīng)濟復(fù)蘇）

　　隨著防疫優(yōu)化的有序推進，經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期也在逐漸加強，食品飲料、紡織服裝、汽車、航空交通，旅游景區(qū)，酒店餐飲、物流、免稅等關(guān)乎吃穿住行的相關(guān)板塊輪進入上漲通道。

　　其中貴州茅臺（600519）首次拿出分紅比例高達去年凈利潤103%的特別分紅后，股價也迎來了久違的反彈，市值重回2萬億。

　　最后

　　總結(jié)一下，這一輪反彈率先發(fā)生估值處于歷史低位的醫(yī)藥、房地產(chǎn)、銀行、大消費、傳媒等相關(guān)板塊，而前兩年機構(gòu)賽馬跑出來的鋰電光伏等賽道股仍處于調(diào)整中。

　　樂觀點看待，說明無論行情非常差的時候，也會出現(xiàn)因為超跌而帶來的估值修復(fù)機會，看到這里，肯定有很多讀者吐槽自己是被“綁”到這里來的，也就是俗話說的“被迫價值投資”，但如果你是一個買漲不買跌的投資者，現(xiàn)在股市也疑似已經(jīng)走出底部，出現(xiàn)了右側(cè)投資機會，建議不要錯過。

　　另外，通過復(fù)盤這一輪反彈，仍能很明顯的感受到A股還是受政策影響非常大的一個市場，此外行情除了機構(gòu)抱團單個賽道外，偶爾市場出現(xiàn)技術(shù)、業(yè)績等帶來的公司業(yè)績、預(yù)期的改良，也會因為游資等主力資金的介入炒作，相關(guān)公司股價出現(xiàn)一個過山車式的行情走失最后一地雞毛，缺少一個因為業(yè)績改良而持續(xù)上漲的過程。

　　不用太沮喪，這一部分原因是因為增量資金的構(gòu)成所造成的，隨著個人養(yǎng)老金制度落地，相信隨著穩(wěn)定增量資金的增加，這一點也終將能改善許多。我們現(xiàn)在能做得就是盡量分辨哪些是確實的改良，哪些是炒作，在股價超出預(yù)期的時候謹慎追高，及時止盈。

　　祝愿所有讀者賬戶里的股票年底前都能漲停吧，祝愿A股和港股越走越好。