12月20日深滬兩市繼續(xù)縮量調(diào)整，受日本央行“加息”消息突襲給全球帶來的影響，滬指失守3100點(diǎn)關(guān)口。對此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為外圍市場“黑天鵝”事件難免引發(fā)波動，但是從整體來說，不管是從資金面還是整體估值的角度考慮，都應(yīng)該對A股充滿信心。

　　 A股三大指數(shù)繼續(xù)調(diào)整

　　昨日滬指失守3100點(diǎn)關(guān)口，兩市成交6398億元，繼續(xù)大幅縮量。截止收盤滬指跌1.07%，深成指跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.53%。昨日兩市超過2500只個股下跌，近50股跌逾9%。此外，北向資金全天凈買入11.56億元，其中滬股通凈買入15.76億元，深股通凈賣出4.2億元。

　　記者留意到，前一日大漲的教育板塊昨日遭遇重挫，以白酒為代表的消費(fèi)類板塊大跌，貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）一度跌逾5%。地產(chǎn)股尾盤出現(xiàn)跌停潮，中交地產(chǎn)（000736）、信達(dá)地產(chǎn)（600657）、粵泰股份（600393）等近10股跌停。

　　值得關(guān)注的是，昨日中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。與11月相比，保持不變。

　　對此，招商證券認(rèn)為金融讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策邏輯在短期內(nèi)不會發(fā)生變化，但在當(dāng)前情況下，商業(yè)銀行自身的負(fù)債成本壓力不容小視。此外，今年無論企業(yè)存款還是居民存款均顯示出定期化的特征，亦使得商業(yè)銀行的負(fù)債成本承壓。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前情況需要調(diào)降MLF破局。調(diào)降MLF后，銀行存款利率的下調(diào)空間將被打開，商業(yè)銀行負(fù)債端成本壓力才會有實(shí)質(zhì)性釋放。

　　日本股市遭遇“黑天鵝”式突襲

　　事實(shí)上，昨日引發(fā)A股調(diào)降一個重要的因素來自外圍。日本央行作出一項出乎意料的決定，幾乎成為“黑天鵝”一般的存在：該行宣布修改收益率曲線控制計劃(YCC)，將收益率目標(biāo)從±0.25%上調(diào)至±0.5%左右。允許一個基準(zhǔn)利率從0.25%上升至0.5%的決定推動日元上漲，日本央行較長時期以來作為全球唯一未加息主要央行的日子也隨之終結(jié)。

　　日本央行表示，此舉將增強(qiáng)其貨幣寬松政策的可持續(xù)性。放棄0.25%這一目標(biāo)也意味著日本央行扛不住此前持續(xù)買入國債的壓力了。自2016年以來，日本央行將基準(zhǔn)10年期日本國債收益率的波動目標(biāo)區(qū)間設(shè)定在零附近，并將此當(dāng)做一種維持整體市場低利率的手段。

　　受此影響，日本股市昨日下午開盤之后出現(xiàn)斷崖式下跌，只用了不到1個小時，日經(jīng)225指數(shù)從上漲0.27%變成下跌3%，日經(jīng)225指數(shù)也從27315點(diǎn)跌到了26416點(diǎn)。截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)報26568.03點(diǎn)，下跌669.61點(diǎn)，跌幅2.46%。

　　日本央行此前捍衛(wèi)10年期國債收益率上限的堅定承諾，間接幫助全球保持了較低的借貸成本。有分析人士認(rèn)為此次“加息”消息出爐，意味著“極低利率世界的最后一個錨點(diǎn)”解除，而這一舉措可能會讓從股市到債市的各個領(lǐng)域遭受猛烈打擊。

　　 A股整體估值有修復(fù)空間

　　外圍市場劇烈波動難免引發(fā)A股余震，不過分析人士表示，A股市場投資者依然應(yīng)該充滿信心。

　　海通證券表示，隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望走向復(fù)蘇。落實(shí)到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預(yù)計2023年A股歸母凈利潤同比增速有望達(dá)10%至15%。從資金面看，2023年美聯(lián)儲加息有望停止，海外流動性有望邊際改善，疊加我國居民資產(chǎn)配置力量，預(yù)計2023年A股增量資金有望達(dá)到1萬億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月19日，A股最新動態(tài)市盈率為16.33倍，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)最新動態(tài)市盈率為9.32倍、11.38倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)20.65倍、標(biāo)普500指數(shù)19.92倍等境外主要指數(shù)估值水平。國泰君安證券認(rèn)為宏觀環(huán)境從不確定性邁向確定，股票市場無風(fēng)險利率下降。海外緊縮與強(qiáng)勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場，2023年入市資金預(yù)計為1.8萬億元。

　　展望未來，【中金公司(601995)、股吧】（601995）表示，雖然A股市場在2022年表現(xiàn)較為低迷，2023年隨著風(fēng)險偏好回升有望改善股市資金面以及當(dāng)前A股市場整體估值處于歷史低位有修復(fù)空間。華安證券（600909）也指出短期擾動不改當(dāng)前反彈格局和春季躁動行情，中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)中性偏積極，整體符合市場預(yù)期，有助于提升市場中期風(fēng)險偏好，在突出穩(wěn)增長基調(diào)下，2023年一季度新增社融信貸有望迎來爆發(fā)，同時年初降準(zhǔn)降息可期，A股延續(xù)當(dāng)前反彈格局并有望接續(xù)跨年春季躁動行情。