■劉柯

　　現(xiàn)在A股市場中有一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象，大部分機(jī)構(gòu)對2023年的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期都比較樂觀，認(rèn)為明年是經(jīng)濟(jì)“大年”，隨著新的穩(wěn)增長政策落地，經(jīng)濟(jì)將重回復(fù)蘇軌道，自然身處底部的A股表現(xiàn)也不會(huì)很差。但現(xiàn)實(shí)卻很“骨感”，本周A股表現(xiàn)出人意料的低迷，目前上證指數(shù)又開始上演3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。這種強(qiáng)烈的反差是怎么產(chǎn)生的呢？

　　首先我們來看看目前A股有多低迷。本周以來，滬深兩市成交持續(xù)下滑，周一兩市成交7568億元，周二成交6398億元，周三成交只有5747億元，周四兩市反彈無果，全天成交額略有放大至6575億元。不過，考慮到當(dāng)天是高開低走，這個(gè)成交雖有放大，但也意味著部分抄底資金再度被套。以目前兩市的總市值來看，日成交如果不能維持在8000到1萬億元以上，是很難有上漲行情的。而6000億以下的日成交水平，已經(jīng)處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域下方，如果再考慮到因?yàn)镮PO而不斷增長的市值，這個(gè)成交水平就更低了。

　　那么是不是因?yàn)槭袌鋈卞X呢？因?yàn)榘凑諔T例，很多人會(huì)認(rèn)為年底市場資金有回籠需求，因此資金面會(huì)比較緊張。但這種慣例實(shí)際上也僅僅是一種心理影響，因?yàn)閺哪壳敖鹑谑袌隹傮w來看，并不缺錢。12月初才剛剛降準(zhǔn)了0.5%個(gè)百分點(diǎn)，釋放了5000億長期資金。而截至本周四，央行已連續(xù)四日同時(shí)開展7天與14天期逆回購操作，公開市場實(shí)現(xiàn)累計(jì)凈投放5400億元。此外，從貨幣總量看，截至11月底，廣義貨幣(M2)總量已經(jīng)達(dá)到264.7萬億元，同比增長12.4%，增速分別比10月末和上年同期高0.6個(gè)和3.9個(gè)百分點(diǎn)，而且這個(gè)增速已超出2020年的最高點(diǎn)1.3個(gè)百分點(diǎn)，是過去6年多以來的最高值。因此，從資金面角度來分析，A股理論上講是不缺錢的，只是缺少入市的信心。

　　為什么A股在年末的表現(xiàn)又如此糟糕呢？這可能還是和各地疫情的發(fā)展有關(guān)系。此前我們想的是疫情防控優(yōu)化，大家全力以赴拼經(jīng)濟(jì)。(緊轉(zhuǎn)5版)