近期北向資持續(xù)加倉A股。數(shù)據(jù)顯示，1月以來北向資金單月凈買入已超891億元，刷新北向資金開通以來的單月歷史新高，累計凈買入金額接近去年全年的額度。從已披露的公募基金四季報來看，多數(shù)基金的股票倉位有所提升，不少基金處于90%高倉位運作狀態(tài);從調(diào)倉換股情況來看，資產(chǎn)配置較為均衡。對于后市，基金經(jīng)理普遍持樂觀態(tài)度。

　　北向資金凈買入金額創(chuàng)單月歷史新高

　　1月17日，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指小幅調(diào)整，創(chuàng)指則小幅上漲。截至收盤，滬指報3224.24點，微跌0.10%;深成指報11800.55點，上漲0.13%;創(chuàng)業(yè)板指報2545.55點，漲幅0.24%?？傮w來看，個股跌多漲少，兩市超2800只股飄綠。

　　市況波動分化，但外資搶籌態(tài)勢不改。數(shù)據(jù)顯示，北向資金當天凈買入92.88億元，這不僅為第10個連續(xù)凈買入的交易日，截至17日收盤，1月以來北向資金單月凈買入已達891.43億元，超越此前2021年12月的歷史高點889.92億元,刷新北向資金2014年11月開通以來的單月歷史新高。累計凈買入金額也接近2022年全年凈買入900.20億元。

　　實際上，北向資金此輪加倉始于2022年11月份。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月份和12月份，北向資金凈流入分別為600.95億元、350.13億元。中金公司（601995）指出，考慮到對美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩、中國增長企穩(wěn)改善的判斷正在逐步兌現(xiàn)，以及在中國龍頭公司依然具備較好基本面和中長期估值吸引力背景下，預(yù)計2023年海外資金(QFII/RQFII加北向資金)全年凈流入A股規(guī)模可能相比2022年有所改善，預(yù)計全年可能在3000-4000億元左右。

　　本月以來北向資金持續(xù)爆買大消費、大金融、新能源三大方向，行業(yè)權(quán)重龍頭尤其倍受青睞，貴州茅臺（600519）、寧德時代（300750）、五糧液（000858）、中國平安、美的集團（000333）增持居前。東興證券研報指出，北向資金的絕大部分資金都配置在各個行業(yè)的龍頭白馬股且各行業(yè)第一大重倉股占比極高。在所有的白馬股中，北向資金更加偏好高市值、高收益、高成長性的“三高”股票(市值>3500億元，ROE>4.5%，凈利潤增長率>50%)。

　　展望后市，中信證券指出，歷史復(fù)盤顯示外資集中流入疊加春節(jié)后市場上漲概率更大，當前依然是較好的加倉時點。中信建投（601066）預(yù)計春季行情還將延續(xù)，節(jié)前外資持續(xù)流入，推動傳統(tǒng)消費和金融板塊上行，春節(jié)后關(guān)注內(nèi)資接力，市場有望迎來積極因素：疫后修復(fù)和海外環(huán)境好轉(zhuǎn)。建議繼續(xù)把握做多窗口，節(jié)后市場勝率高，創(chuàng)業(yè)板更顯著。

　　基金經(jīng)理調(diào)倉換股趨均衡

　　隨著2022年公募基金四季報陸續(xù)發(fā)布，多位知名基金經(jīng)理調(diào)倉換股路徑也隨之浮出水面。整體來看，多數(shù)基金的股票倉位有所提升，不少基金處于90%高倉位運作狀態(tài);從調(diào)倉換股情況來看，在2022年震蕩行情中，相比“押寶”某單一行業(yè)，多位基金經(jīng)理更側(cè)重于資產(chǎn)配置的均衡性。展望后市，基金經(jīng)理普遍持樂觀態(tài)度。

　　截至四季度末，陸彬管理的匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信動態(tài)策略混合、匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信智造先鋒的股票倉位分別為93.95%、92.24%、93.93%、92.78%。丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合、中庚價值靈動靈活配置混合、中庚小盤價值股票的倉位攀升至92.34%、93.38%、93.72%、93.17%。

　　從調(diào)倉換股情況來看，相比以往“押寶”某單一行業(yè)，多位知名基金經(jīng)理在2022年四季度資產(chǎn)配置更趨均衡。如陸彬的代表產(chǎn)品匯豐晉信動態(tài)策略混合在四季度的行業(yè)配置涵蓋了電力設(shè)備、有色金屬、非銀金融、計算機等行業(yè)。其中，東方通（300379）、四維圖新（002405）為去年四季度新增個股，而鹽湖股份（000792）、中信證券則退出了前十大重倉股。

　　丘棟榮代表產(chǎn)品中庚價值領(lǐng)航去年四季度對重倉股中國宏橋、中國海洋石油均進行了減持。不過，目前兩只個股依然是該基金的前兩大重倉股。此外，丘棟榮去年四季度還減持了常熟銀行（601128）、馳宏鋅鍺（600497），袞礦能源新進入前十大重倉股中，而美團-W卻退出了十大重倉股之列。中庚基金另一位基金經(jīng)理陳濤管理的中庚價值先鋒股票選擇的行業(yè)也更趨分散?；鹚募緢箫@示，該基金持倉目前包括計算機、電子、食品飲料、建筑裝飾、醫(yī)藥生物等多個行業(yè)。

　　丘棟榮表示，A股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區(qū)域，一般在此估值水平上對應(yīng)著系統(tǒng)性的機會大于風險。而進一步從結(jié)構(gòu)上看，當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區(qū)域，從大盤股到小盤股、從價值股到成長股均有較好的布局機會。

　　“從長期看，中國經(jīng)濟增速相對全球依然將保持較高水平，代表未來發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)將持續(xù)涌現(xiàn)，權(quán)益市場的長期結(jié)構(gòu)性機會已經(jīng)開啟。”陸彬表示，經(jīng)過近幾月的市場調(diào)整，部分行業(yè)和個股的估值風險得到充分釋放，而業(yè)績已經(jīng)筑底并有望邊際改善。