中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票市值31959.90億元，較2022年10月底增加4280.18億元，增幅15.46%!對(duì)此，英大證券李大霄表示，這與中國市場受到青睞、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)直接相關(guān)，與全球通脹的回落使得美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派政策見頂、美元指數(shù)的回落直接相關(guān)，與國內(nèi)防疫措施優(yōu)化、中國經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期好轉(zhuǎn)直接相關(guān)。他還強(qiáng)調(diào)，投資者千萬別低估了外資(全球資金量最大擁有者)的前瞻性，他們是從全球配置的角度來做資產(chǎn)配資，絕不是短期的、幾個(gè)月就戛然而止的行為;預(yù)測上述幾個(gè)因素還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，不是一個(gè)終點(diǎn)，而是一個(gè)起點(diǎn)。

　　此外，本輪市場反彈前期，旗幟鮮明唱多建議投資者高配中國的大摩2月2日在研究報(bào)告中表示，維持高配中國的態(tài)度不變。銀河證券則指出，中期中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長預(yù)期將不斷兌現(xiàn)、市場流動(dòng)性充足支撐、盈利面逐步回暖等對(duì)市場形成支撐。同時(shí)春節(jié)并未帶來二次疫情高峰使內(nèi)資對(duì)疫情反復(fù)的擔(dān)憂下降，未來內(nèi)資或?qū)⒅鸩浇影舯毕蛸Y金。

　　央行發(fā)布重磅數(shù)據(jù) 外資占比A股短期大幅增加

　　中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票市值31959.90億元，較2022年10月底的27679.72億元增加4280.18億元，增幅15.46%。2022年10月31日至2022年底，滬深300指數(shù)上漲9.33%?？梢?，市場上漲貢獻(xiàn)了一部分規(guī)模擴(kuò)張。據(jù)了解，上述統(tǒng)計(jì)的外資持有A股包括外資通過QFII(RQFII)、滬港通、深港通持有的A股和港澳臺(tái)居民直接投資持有A股。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，滬港通、深港通持有A股市值合計(jì)約22409.7億元。也即是截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人通過QFII(RQFII)，港澳臺(tái)居民直接投資持有A股合計(jì)約9550.2億元。

　　進(jìn)入2023年，外資對(duì)中國資產(chǎn)興致顯著提升。2023年1月外資機(jī)構(gòu)通過滬港通、深港通凈流入A股超過1400億元?jiǎng)?chuàng)月度凈流入新高。不僅在凈流入量上創(chuàng)出新高，北向資金的口味也較2022年末有所變化。來自通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月1日至2023年1月底，北向資金買入最多的五只個(gè)股分別為貴州茅臺(tái)（600519）、中國平安、寧德時(shí)代（300750）、五糧液（000858）、招商銀行。北向資金凈買入貴州茅臺(tái)159.27億元為凈買入最多的個(gè)股。前五大凈買入個(gè)股，北向資金凈買入均超過100億元。

　　不過1月北向資金的“口味”微變。貴州茅臺(tái)被“寧王”寧德時(shí)代超越。寧德時(shí)代成為1月北向資金凈買入最多的個(gè)股，凈買入量高達(dá)119.46億元。貴州茅臺(tái)位居第二，2023年1月北向資金凈買入貴州茅臺(tái)92.79億元。此外，隆基綠能（601012）取代招商銀行躋身1月北向資金凈買入前五，北向資金凈買入隆基綠能62.75億元。行業(yè)方面，2022年11月1日至2023年1月底，北向資金凈流入前五的行業(yè)為白酒、保險(xiǎn)、股份制銀行、鋰電池、空調(diào)。其中凈流入最多的白酒行業(yè)吸引了374.37億元資金凈流入，凈流入第五的空調(diào)行業(yè)吸引了129.7億元凈流入。

　　全球最大公募基金調(diào)高2023年中國GDP預(yù)期

　　盡管北向資金類似2023年1月的高速凈流入未必能持續(xù)，不過機(jī)構(gòu)表示，2023年中國經(jīng)濟(jì)、市場在全球范圍的吸引力顯而易見。

　　繼高盛、摩根士丹利等之后，全球最大公募基金日前也調(diào)高了2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)日前發(fā)布的2023年2月度市場展望表示，2022年中國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到3%，年末零售業(yè)表現(xiàn)出驚人的強(qiáng)勁勢頭。先鋒領(lǐng)航將中國2023年全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從4.5%上調(diào)至5.3%。據(jù)先鋒領(lǐng)航集團(tuán)投資策略及研究部亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔1月初介紹，4.5%的預(yù)測是對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇留有余地下作出的。在當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中，4.5%低于全部經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測值的中位數(shù)。不過隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，先鋒領(lǐng)航認(rèn)為也需要關(guān)注通脹和后續(xù)貨幣政策?！拌b于通脹上升和近期經(jīng)濟(jì)增長走強(qiáng)的可能性，我們預(yù)計(jì)中國今年或?qū)⒉辉傺永m(xù)全面寬松的宏觀政策(例如降低存款準(zhǔn)備金率)”，先鋒領(lǐng)航在2月度市場展望中指出。

　　與此同時(shí)，本輪市場反彈前期旗幟鮮明唱多，建議投資者高配中國的大摩2月2日在研究報(bào)告中表示，維持高配中國的態(tài)度不變。大摩表示，維持對(duì)中國股票高配的態(tài)度不變。因?yàn)橹袊咔楹髲?fù)蘇持續(xù)推進(jìn)，相較于新興市場整體而言，中國股票的估值是有吸引力的。大摩表示關(guān)注到發(fā)布報(bào)告(2月2日)這一周前半周市場經(jīng)歷了調(diào)整。它表示波動(dòng)可能是出于對(duì)春節(jié)期間數(shù)據(jù)的不同理解，以及對(duì)美國市場不確定性產(chǎn)生的擔(dān)憂以及關(guān)于中美關(guān)系引發(fā)的考慮。大摩表示，市場條件并未發(fā)生大的變化，指數(shù)仍有上行空間。近期推出的全面注冊(cè)制和大摩理解的中國資本市場長期改革的框架一致。盡管如此，投資者可能會(huì)擔(dān)心新股數(shù)量增加對(duì)A股市場帶來的壓力。

　　值得注意的是大摩編制的A股市場情緒指數(shù)顯示，目前A股市場情緒較2022年四季度有所回升，但遠(yuǎn)未達(dá)到過熱程度。高調(diào)唱多的同時(shí)，大摩旗下亞洲基金已調(diào)高對(duì)中國市場的配置，基金最新信息披露材料顯示，大摩旗下基金資產(chǎn)52.49%投資于中國股票，相較于基準(zhǔn)的36.49%顯著高配。

　　銀河證券：未來內(nèi)資或逐步接棒外資

　　2月8日，兩市股指早盤窄幅震蕩，午后回落走低;兩市成交額再度萎縮，全日成交約8000億元;北向資金凈賣出約14億元，已連續(xù)四日凈賣出。對(duì)此，銀河證券指出，雖然目前市場短期有一定波動(dòng)，但中期中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長預(yù)期將不斷兌現(xiàn)、流動(dòng)性充足支撐、盈利面逐步回暖等對(duì)市場形成支撐。同時(shí)春節(jié)并未帶來二次疫情高峰使內(nèi)資對(duì)疫情反復(fù)的擔(dān)憂下降，未來內(nèi)資或?qū)⒅鸩浇影舯毕蛸Y金。從風(fēng)格角度看，2022年11月以來，市場春季躁動(dòng)效應(yīng)演繹充分，大盤股長期走勢較好。從1月份以來，中小盤股開始逐漸舉起，行業(yè)也從消費(fèi)切換到科技，風(fēng)格切換明顯，我們認(rèn)為短期小盤成長風(fēng)格或延續(xù)占優(yōu)：一是成長板塊尤其是TMT板塊，整體估值處于歷史較低位置，安全墊高，反彈動(dòng)力強(qiáng)。二是從資金流動(dòng)的視角，消費(fèi)板塊在經(jīng)歷快速上漲后，目前股價(jià)有所回落，成長板塊仍是資金配置的最優(yōu)選擇。三是主題風(fēng)格的演繹催化帶動(dòng)成長板塊的上行，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，如近期ChatGPT的快速突破也使得人工智能產(chǎn)業(yè)鏈備受投資者青睞，未來發(fā)展空間廣闊。值得注意的是目前成長板塊上漲較快，短期可能面臨交易過熱或技術(shù)位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但整體來看，小盤風(fēng)格占優(yōu)的趨勢仍將延續(xù)。四是從投資日歷角度來看，2月科技板塊勝率較高。

　　該機(jī)構(gòu)建議配置：(1)成長：電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子、醫(yī)藥醫(yī)美等成長股為主的板塊仍是資金較優(yōu)選擇，但需要注意短期交易過熱的風(fēng)險(xiǎn)。(2)消費(fèi)：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加居民消費(fèi)意愿釋放為行業(yè)帶來最強(qiáng)確定性Beta機(jī)會(huì)，在經(jīng)歷一段時(shí)間波動(dòng)后，消費(fèi)板塊盈利大概率延續(xù)回升。(3)能源：上游資源品板塊可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，伴隨逐步開工復(fù)工，可關(guān)注有色金屬、鋼鐵等板塊機(jī)會(huì)。(4)金融地產(chǎn)：或有更多穩(wěn)增長政策落地。