前兩天市場整體走勢比較疲軟，在周一的文章中我和大家分享過觀點，進二退一的市場是A股上漲時的常態(tài)，而目前很顯然就處于這個退一的階段。

　　今天市場有所反彈，但依然沒有走出震蕩格局，整體來看市場還是處于這個退一的階段，這種波動是市場的正常規(guī)律。

　　從歷史來看，這種退一的階段走法有很多，有大幅回落，橫盤震蕩，怎么走還是取決于背后的基本面變化。

　　從宏觀層面出發(fā)，我們會發(fā)現(xiàn)目前處于一個非常尷尬的時期--過渡期，或者說數(shù)據(jù)真空期。

　　我們可以看到今年春節(jié)期間整個復蘇情況非常好，1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)也很好。近期一些銀行方面的專家也反饋信貸情況不錯，大概率過兩天大家看到的一月社融數(shù)據(jù)也會超預期。

　　尷尬的點在于雖然一月好，但走到現(xiàn)在，大家心里的不確定性在提升。

　　因為大家不知道2月會這么樣，對于2月的持續(xù)改善的幅度和力度市場有擔憂，邏輯并沒有從11月那種底部反轉(zhuǎn)來的直接和清晰了。大家開始看不清楚了。

　　疊加目前的高頻數(shù)據(jù)并不好，比如近期的地產(chǎn)，汽車銷售數(shù)據(jù)都很差，改善不明顯，市場擔憂更甚。

　　但這種差有很重要的原因是春節(jié)的過節(jié)效應，由于春節(jié)大家都去過節(jié)了，所以汽車，地產(chǎn)這類可選消費大大降低。另外汽車消費還有一個搶跑效應，去年底新能車和燃油車都有年底的促銷，這種促銷后銷量本就會進入一段平淡期。

　　未來不清晰，短期的高頻數(shù)據(jù)不好，市場對于復蘇開始出現(xiàn)分歧，預期開始變化，這也是近期調(diào)整的重要基本面背景。

　　不過到了本周，情況會逐步明朗起來。伴隨春節(jié)過去，大家全面復工，很多數(shù)據(jù)的可參考價值將大幅提升。

　　這周以來的一些高頻數(shù)據(jù)就會變得更加重要，這些高頻數(shù)據(jù)的變化也將對市場預期造成影響。如果高頻數(shù)據(jù)向好，市場可能會向更積極的方面演繹。

　　今天寫文章前我看了下最近的地鐵出行數(shù)據(jù)。

　　整體來看本周的地鐵出行數(shù)據(jù)呈現(xiàn)大幅改善趨勢。

　　從2月8日的數(shù)據(jù)來看，上海地鐵客運量1067萬，遠超22年平均水平624萬，超過21年平均水平977萬，超過19年1063萬的水平，遠超節(jié)前。

　　北京客運量1013萬，遠高于去年平均618萬，超過21年平均838萬，距離19年1082萬還有5%左右的差距，遠超節(jié)前。

　　廣州客運量834萬，遠超于去年平均646萬，也超過了21年776萬，距離19年905萬還有8%左右差距。

　　深圳客運量733萬，遠超去年平均479萬，也超過歷史最高的21年597萬，19年數(shù)據(jù)比21年gen更差，應該是因為這兩年有新線投運，和19年數(shù)據(jù)不可比。

　　此外近期的二手房交易數(shù)據(jù)改善也比較明顯。根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)，春節(jié)過后（01.28-02.05）貝殼50城二手房日均成交量較1月春節(jié)前（01.01-01.20）日均成交水平提高30%以上，日均帶看客戶量和新增掛牌房源量均較1月春節(jié)前日均水平提高1倍以上。

　　從先行指標看，代表從業(yè)者預期的貝殼經(jīng)理信心指數(shù)（KMI)延續(xù)去年12月以來的回升態(tài)勢，截至2月5日，二手房成交量KMI提高至64，超過50的信心榮枯線，成交價格KMI也恢復至50的水平，這預示著后期市場量價的回升。

　　然后，BOSS直聘登頂Apple Store免費榜和下載榜第一。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，BOSS直聘在Apple Store中的排名提升體現(xiàn)的是新增注冊用戶數(shù)以及活躍用戶數(shù)的同時增加。

　　這里無非就兩種可能，一種是需要用人的企業(yè)增加了，一種是想要找工作的人增加了，更大概率是二者都增加了。

　　我之前和大家分享過我的微觀感受，春節(jié)期間感受到了服務行業(yè)出現(xiàn)了明顯的供需錯配，餐飲酒店等服務業(yè)從業(yè)人員難以滿足爆發(fā)的需求，我當時就判斷春節(jié)后招工潮會到來，從目前情況來看，很可能這種招工潮已經(jīng)到來。

　　本周是正月十五之后的第一周，目前的數(shù)據(jù)還不夠多，上面我舉的例子更多是從一些側(cè)面來觀察經(jīng)濟復蘇的情況，都只能作為參考，伴隨越來越多高頻數(shù)據(jù)披露，經(jīng)濟復蘇的全貌會越來越清晰，明朗。

　　經(jīng)濟復蘇趨勢越強，市場走勢大概率就會越強，而復蘇比較弱，市場處于震蕩調(diào)整的時間可能就會更長，這依然是當下決定市場強弱的關(guān)鍵因素，值得我們持續(xù)跟蹤關(guān)注。