在波瀾起伏的股票市場(chǎng)中，我們經(jīng)常會(huì)聽到各種指數(shù)，比如A股有上證指數(shù)、深證成指、滬深300、中證500等等；港股市場(chǎng)有恒生指數(shù)、美股有標(biāo)普系列指數(shù)等等；大家是不是也很好奇，這些指數(shù)到底是誰編制和發(fā)布的呢？

　　有人認(rèn)為證券類指數(shù)都是政府部門發(fā)布的，有人認(rèn)為是基金公司發(fā)布的。但其實(shí)，指數(shù)編制和發(fā)布機(jī)構(gòu)的名稱，一般就直接注明在指數(shù)名稱的最前端，例如，“上證”、“中證”、“恒生”，就分別說明是上海證券交易所、中證指數(shù)公司、恒生指數(shù)服務(wù)公司發(fā)布的。

　　在我國，證券類指數(shù)主要由證券交易所和指數(shù)公司這兩類機(jī)構(gòu)發(fā)布。以我國三大指數(shù)系列為例，上證系列指數(shù)和深證系列指數(shù)都屬于證券交易所編制的系列指數(shù)，中證系列指數(shù)則是由中證指數(shù)有限公司編制。

　　注：自2007年起，上海證券交易所委托中證指數(shù)有限公司進(jìn)行上證系列指數(shù)的日常管理和維護(hù)工作。

　　此外，國內(nèi)還有部分?jǐn)?shù)據(jù)資訊公司和證券研究機(jī)構(gòu)也會(huì)編制和發(fā)布系列指數(shù)，例如萬得系列指數(shù)、申萬系列指數(shù)、中信系列指數(shù)等等，在證券市場(chǎng)上也頗具知名度。

　　讓我們把目光再放到國際股票市場(chǎng)。美國的三大指數(shù)中，納斯達(dá)克指數(shù)由美國納斯達(dá)克證券交易所發(fā)布，屬于交易所指數(shù)。道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)是由兩家指數(shù)公司編制的，他們分別是道瓊斯公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。再比如，英國富時(shí)100指數(shù)作為全球投資人觀察歐洲市場(chǎng)走勢(shì)最重要的指標(biāo)之一，是由富時(shí)集團(tuán)編制的。

　　那么這些機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)把指數(shù)編制和發(fā)布出來后，是不是就“一勞永逸”了呢？當(dāng)然不是！

　　為了及時(shí)反映相關(guān)證券的變化，保持指數(shù)的連續(xù)性、代表性，編制機(jī)構(gòu)要對(duì)指數(shù)的樣本和權(quán)重進(jìn)行日?；蚨ㄆ诘木S護(hù)調(diào)整。

　　例如，依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，中證指數(shù)公司每半年度(每年5月和11月的下旬)對(duì)滬深300指數(shù)樣本進(jìn)行審核，每年6月和12月第二個(gè)星期五的下一交易日進(jìn)行調(diào)整。

　　基金公司在獲得授權(quán)之后，可以使用這些指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的，進(jìn)行指數(shù)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)，發(fā)行指數(shù)基金產(chǎn)品，開展指數(shù)基金投資運(yùn)作。

　　指數(shù)若要具備可投資性，成為指數(shù)基金的跟蹤標(biāo)的，就需要有更高的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。為規(guī)范指數(shù)基金投資運(yùn)作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，強(qiáng)化產(chǎn)品規(guī)范運(yùn)作，2021年證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第3號(hào)——指數(shù)基金指引》，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控指數(shù)質(zhì)量，以指數(shù)“市場(chǎng)代表性強(qiáng)、流動(dòng)性好、透明度高、具備可持續(xù)性”為目標(biāo)，對(duì)指數(shù)成份券選取、指數(shù)編制等提出了原則性要求。

　　具體而言，包括指數(shù)名稱能準(zhǔn)確反映投資方向，成份券代表性強(qiáng)；成份券分布廣泛，流動(dòng)性良好；編制機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力、財(cái)務(wù)實(shí)力、公司治理、技術(shù)資源等方面能持續(xù)有效保障指數(shù)正常運(yùn)行等等。