大盤全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，寧德時(shí)代（300750）跌超5%。

　　盤面上，醫(yī)藥股逆勢走強(qiáng)，新冠藥方向領(lǐng)漲，新華制藥（000756）、特一藥業(yè)（002728）漲停，上海凱寶（300039）漲超10%。消費(fèi)股早盤活躍，家電、食品板塊領(lǐng)漲，飛科電器（603868）、利仁科技（001259）、麥趣爾（002719）漲停。軍工股午后異動(dòng)，天秦裝備（300922）漲超10%，長城軍工（601606）漲停。整體來看，防御類個(gè)股表現(xiàn)相對較好。板塊方面，新冠藥、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、煤炭等板塊漲幅居前。

　　下跌方面，信創(chuàng)概念股集體調(diào)整，中國軟件、太極股份（002368）跌超7%；ChatGPT概念股震蕩走弱，三六零（601360）、東港股份（002117）跌超7%。國資云、信創(chuàng)、國產(chǎn)軟件、數(shù)據(jù)要素等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2800只個(gè)股下跌。

　　截至收盤，滬指跌0.77%，深成指跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.51%。滬深兩市今日成交額9141億，較上個(gè)交易日縮量2789億。北向資金全天凈買入20.29億元，其中滬股通凈買入6.26億元，深股通凈買入14.03億元。

　　01

　　醫(yī)藥將接力人工智能行情？

　　從整體走勢看，創(chuàng)業(yè)板方向是目前更為的弱勢一方，今日跌超2%，日線四連陰。其中，寧德時(shí)代跌逾5%，近四日跌近9%。

　　板塊方面，今日，ChatGPT概念帶動(dòng)的人工智能行情繼續(xù)高位分化，除華勝天成（600410）、大勝達(dá)（603687）、智微智能（001339）等少數(shù)個(gè)股漲停外，多數(shù)個(gè)股都持續(xù)回落。

　　目前來看，人工智能方向內(nèi)的高位股虧錢效應(yīng)若是進(jìn)一步擴(kuò)散，那么該方向就此見頂?shù)母怕时銓⒋鬄樵黾印２贿^，作為近期資金深度介入的超級主線方向，即使板塊整體陷入整理，部分個(gè)股仍有望反復(fù)活躍，雖然不比此前板塊整體拉升的主線行情強(qiáng)勢，但仍有部分機(jī)會(huì)。

　　不過，今日的醫(yī)藥賽道展現(xiàn)出了接力主線行情的潛力。

　　15日，國家醫(yī)保局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知，明確定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌的配套政策。簡單來說，就是消費(fèi)者可以只在醫(yī)院看病，不在醫(yī)院拿藥，可以去藥店買藥，并享受合規(guī)費(fèi)用的報(bào)銷。這也加快了推動(dòng)處方藥流轉(zhuǎn)，對于頭部藥房來說，有利于獲得更多增量市場。

　　利好之下，醫(yī)藥商業(yè)板塊隨之拉升，同步帶動(dòng)了醫(yī)藥整體的行情。中藥、醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、生物制品等板塊均有所表現(xiàn)。

　　對于醫(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)，鵬華醫(yī)藥科技的基金經(jīng)理金笑非直言，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒃?023年迎來投資大年?，F(xiàn)階段醫(yī)藥正是增量資金不斷入場的行業(yè)，醫(yī)藥基金總盤子仍不斷變大，未來3年醫(yī)藥持倉有望回到歷史正常水平。

　　從板塊屬性上看，醫(yī)藥行業(yè)有很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性，歷史每輪牛市都實(shí)現(xiàn)了大幅的超額收益。具體方向上：其一，創(chuàng)新藥是當(dāng)前被嚴(yán)重低估的制造業(yè)板塊，是制造業(yè)升級的硬核賽道中，沒有被市場關(guān)注到并充分定價(jià)的板塊；其二，中藥供給側(cè)結(jié)構(gòu)良好，且具有品牌壁壘，估值會(huì)從PEG往DCF重構(gòu)。

　　02

　　增量資金整裝待發(fā)

　　近期，市場成交額整體維持在高位，雖然主要還是存量資金的博弈，但增量資金入場的趨勢越發(fā)明顯。

　　今日，央行公開市場再加碼，出手凈投放超6300億元。

　　2月17日，據(jù)央行網(wǎng)站消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023年2月17日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了8350億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.00%，與此前持平。由于當(dāng)日有2030億元逆回購到期，央行實(shí)現(xiàn)凈投放6320億元，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

　　為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行周三(2月15日)開展了4990億元中期借貸便利(MLF)操作和2030億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。不過，方正證券認(rèn)為，2月資金面仍將緊平衡，預(yù)計(jì)后續(xù)資金價(jià)格將圍繞政策利率上下波動(dòng)，資金面寬松的空間有限，但大幅收緊的風(fēng)險(xiǎn)尚且不高。

　　除此之外，A股還有增量資金在路上。

　　首先，新基金發(fā)行暖意漸起。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2月已有20只產(chǎn)品宣布提前結(jié)募，即將超過1月宣布提前結(jié)募的產(chǎn)品總數(shù)24只。截至目前，2月新成立產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為318.14億元；年內(nèi)已新成立85只基金，合計(jì)新發(fā)規(guī)模達(dá)到725.44億元。

　　其次，北向資金仍在積極布局。昨日A股跳水之際，北向資金逆勢買入近70億元，今日再度回流超20億元。

　　目前，外資在A股市場投資占比仍有提升空間。2023年以來，隨著摩根士丹利華鑫基金、上投摩根基金等多家外商獨(dú)資公募獲批，外資公募新發(fā)產(chǎn)品的籌備工作也在緊鑼密鼓進(jìn)行著，外資全年流入金額加大和影響力加強(qiáng)是大概率事件。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊稱，今年全年北向資金凈流入額有望達(dá)3000億元以上。

　　頭版刊文指出，外資持續(xù)凈買入A股傳遞出三個(gè)明確的積極信號(hào)。首先，中國經(jīng)濟(jì)增長為資本市場提供了長期、穩(wěn)定且確定性的成長空間。其次，人民幣匯率運(yùn)行預(yù)期平穩(wěn)。最后，目前A股具備較高投資價(jià)值。

　　03

　　震蕩調(diào)整，還是“倒車接人”？

　　繼昨日跳水之后，今日A股繼續(xù)下行，結(jié)構(gòu)性行情之下，市場呈現(xiàn)出“瘦指數(shù)、肥個(gè)股”的特點(diǎn)，是震蕩調(diào)整，還是“倒車接人”？多空激辯在近期市場積累一定漲幅后已經(jīng)出現(xiàn)。

　　有市場人士認(rèn)為，市場此前已經(jīng)在調(diào)整，只不過在ChatGPT大漲的掩護(hù)之下并未引起足夠重視。

　　往后看，在經(jīng)過節(jié)前的上漲之后，部分資金有一定獲利回吐的需求，外部事件也對風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定影響，但整體而言，基本面趨勢并不疲弱，市場正處于從修復(fù)預(yù)期向基本面實(shí)質(zhì)改善的過渡階段。中歐基金依舊看好中期投資機(jī)會(huì)，對市場并不悲觀，認(rèn)為投資者可以在部分具備長期空間和順周期特征的板塊出現(xiàn)回落時(shí)加以關(guān)注。

　　春節(jié)過后，市場總體轉(zhuǎn)為震蕩，不過近期各大機(jī)構(gòu)對后市的展望仍然較為樂觀。中信證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)稱，階段性降溫提供調(diào)倉增強(qiáng)彈性的機(jī)會(huì)，一季度仍然是非常理想的做多窗口。

　　具體投資方向上，可以從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況中一窺端倪。

　　春節(jié)后首周，針對上市公司的調(diào)研次數(shù)達(dá)到6730次，較1月前三周增長44%；公開已披露調(diào)研紀(jì)要的上市公司數(shù)量為243家，較1月前三周增長46%。春節(jié)后機(jī)構(gòu)大范圍調(diào)研在結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)三個(gè)特征：

　　第一，對于小盤股的調(diào)研占比有所增加，44.9%的機(jī)構(gòu)調(diào)研對象為市值不足100億元的個(gè)股，相較于去年四季度和今年1月分別增加了5.7和7.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　第二，對于低成交個(gè)股的調(diào)研占比有所增加，對日均成交額低于3000萬的個(gè)股調(diào)研占比由1月的10.8%增加至春節(jié)后的15.3%。

　　第三，對于持倉比例較高的行業(yè)調(diào)研熱情明顯回落，對于部分低持倉行業(yè)的調(diào)研有所增加，例如，計(jì)算機(jī)、建筑、家電和商貿(mào)零售的調(diào)研占比相較去年四季度分別增加了3.5、1.3、1.0和1.0個(gè)百分點(diǎn)。