記者 胡金華 上海報(bào)道

　　2023年初，國內(nèi)私募行業(yè)紛紛釋放擴(kuò)張計(jì)劃，全球私募資本市場同樣風(fēng)起云涌，而他們的目光，不約而同地聚焦到我國龐大的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中來。

　　2月16日，掌管超過8000億美元的全球私募巨頭漢領(lǐng)資本（Hamilton Lane NASDAQ：HLNE）對外宣布，其設(shè)在上海的辦公室正式開始運(yùn)營，凸顯其對于亞太區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展的決心，上海辦公室是漢領(lǐng)資本繼香港、首爾、新加坡、悉尼和東京之后在亞太地區(qū)的第六個(gè)辦公室。

　　《》記者了解到，盡管與黑石等一批知名PE巨頭相比，漢領(lǐng)資本在國內(nèi)的曝光度并不高，但據(jù)可查資料顯示，早在上世紀(jì)九十年代初就成立于美國費(fèi)城的漢領(lǐng)資本，在私募市場已有三十余年的投資經(jīng)驗(yàn)，截至2022年12月31日，漢領(lǐng)資本總管理資產(chǎn)規(guī)模約8320億美元，其中包括1080億美元全權(quán)委托類資管規(guī)模和7240億美元咨詢顧問類管理規(guī)模。

　　值得一提的是，就在此前一天的2月15日，橋水（Bridge Water）發(fā)布了一份對投資者的公開信，信中橋水表示當(dāng)前強(qiáng)烈看好中國短債市場，是基于現(xiàn)在中國的宏觀經(jīng)濟(jì)前景良好。這也是繼今年2月3日橋水基金新任“掌門人”凱倫·卡尼奧爾-坦布爾走馬上任聯(lián)席首席投資官后首次官方發(fā)聲，橋水基金目前掌管的基金規(guī)模超過1500億美元。

　　“中國開年全力拼經(jīng)濟(jì)，讓這些全球PE基金們都開始加緊布局。漢領(lǐng)在國內(nèi)知名度不高，但是這家機(jī)構(gòu)為世界各地知名投資者、眾多公共和企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃、主權(quán)財(cái)富基金、金融機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司、捐贈(zèng)基金和基金會(huì)，以及家族辦公室和高凈值個(gè)人打理資產(chǎn)，管理規(guī)模和投資實(shí)力都是頂尖的，不容小覷；而在投資者人所共知的橋水基金，在國內(nèi)的基金資產(chǎn)至去年末已經(jīng)超過200億元人民幣，也是國內(nèi)最大的外資對沖基金，他們發(fā)布對中國市場看好的觀點(diǎn)無疑證明了一點(diǎn)，中國的經(jīng)濟(jì)市場還是具有超強(qiáng)的吸引力。”2月17日，上海一家國資背景大型PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人李平（化名）接受《》記者采訪時(shí)表示。

　　漢領(lǐng)加磅中國業(yè)務(wù)

　　“漢領(lǐng)資本很少參與直投，更多是以LP的身份投基金。漢領(lǐng)的主要業(yè)務(wù)為私募股權(quán)市場的基金投資（母基金），私募股權(quán)二級市場投資（S基金）和私募股權(quán)直接投資。”香港一家家族財(cái)富管理辦公室市場總監(jiān)Jason Tang對本報(bào)記者透露。

　　公開資料顯示，2022年5月，漢領(lǐng)資本成為上海首家通過QFLP（合格境外有限合伙人）試點(diǎn)形式設(shè)立S基金的機(jī)構(gòu)，這一行為很好的解釋了時(shí)隔半年多之后開設(shè)上海辦公室的必然性。而這也并非孤例，過去一兩年內(nèi)，包括KKR、華平、富達(dá)、摩根士丹利、貝萊德、加拿大養(yǎng)老基金、Citadel、L catterton、祥峰等不同量級、不同種類的投資機(jī)構(gòu)都在加磅中國業(yè)務(wù)。

　　就在2月16日，漢領(lǐng)資本副董事長和亞洲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Juan Delgado-Moreira對外表示，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是亞洲最大的私募市場，他們對亞太地區(qū)的資本市場發(fā)展和投資機(jī)會(huì)長期保持信心，上海辦公室的成立一定會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)漢領(lǐng)資本中國業(yè)務(wù)的發(fā)展，加強(qiáng)公司在該區(qū)域的領(lǐng)先地位。”

　　據(jù)悉，上海辦公室作為其首個(gè)在中國大陸的辦公室，將由漢領(lǐng)資本董事總經(jīng)理及亞太投資聯(lián)席主席夏明晨領(lǐng)導(dǎo)上海辦公室的業(yè)務(wù)發(fā)展，目前上海團(tuán)隊(duì)已有共7位投資、業(yè)務(wù)拓展、風(fēng)控合規(guī)業(yè)務(wù)人員。

　　不過在一位上海本土PE市場觀察人士看來，隨著漢領(lǐng)資本成為了上海市第一家通過QFLP設(shè)立的S基金，未來積極拓展人民幣市場的投資機(jī)會(huì)將成為必然。

　　“由于漢領(lǐng)偏好穩(wěn)健型收益，追求長期穩(wěn)定的15%—20%回報(bào)，所以積極投資S基金，也一直在參與中國S基金的投資機(jī)會(huì)。漢領(lǐng)曾憑借與君聯(lián)的交易，在中國證明其處理二手份額基金重組交易的能力。在三年前君聯(lián)資本正式對外宣布完成2億美元接續(xù)基金交易，續(xù)期基金的期限為5年，該交易將為君聯(lián)資本LC Fund IV基金（總規(guī)模為3.5億美元）的投資人提供流動(dòng)性，由漢領(lǐng)資本領(lǐng)投，其他國際知名機(jī)構(gòu)跟投；兩年前的2021年5月，漢領(lǐng)再次領(lǐng)投了君聯(lián)資本2.7億美元醫(yī)療續(xù)期基金。漢領(lǐng)資本長期看好中國S基金的市場，因?yàn)橹袊慕Y(jié)構(gòu)性退出需求決定了其S基金的前景是廣闊的。但此前市場參與的機(jī)構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)有所欠缺，這又進(jìn)而阻礙了更多資本的進(jìn)入。給予市場一定的時(shí)間，中國的S基金有機(jī)會(huì)迎來明顯的爆發(fā)?！痹撚^察人士稱。

　　該人士分析指出，2023開年以來，多家外資基金相繼以不同方式對華布局，已一掃去年市場的清冷與陰霾。而對于資管規(guī)模超過8000億美元的漢領(lǐng)資本來說，做好中國市場肯定不是一個(gè)簡單的課題，項(xiàng)目源、招聘、決策、打法、團(tuán)隊(duì)都不是能夠一蹴而就的，通過S基金購買中國頭部基金的二手份額，算是比較有效率地將投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)囊括了進(jìn)來，也是在沿用自身的能力長板上，介入中國市場的一種獨(dú)特打法。

　　橋水持續(xù)“加碼”看好中國短債

　　如果說漢領(lǐng)是國內(nèi)投資市場的新入場者，那么在對沖基金市場“首屈一指”的橋水也是動(dòng)作頻頻，并明確表示了對于國內(nèi)市場的看好。

　　“去年底橋水為其在中國的投資基金進(jìn)行了新一輪融資，籌集了超過10億元人民幣。該基金以機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個(gè)人為目標(biāo)投資者，由國內(nèi)各大銀行發(fā)行，最低認(rèn)購金額為200萬元人民幣；而在2021年11月，橋水中國的第三只投資基金已經(jīng)籌集了80億元人民幣?！?月17日，上海一家股份制銀行私人銀行部負(fù)責(zé)人夏明(化名)接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露。

　　不過與PE巨頭相比，作為對沖基本的代表，橋水的投資風(fēng)格向來激進(jìn)，且過往的投資回報(bào)是相當(dāng)豐厚的。據(jù)歐洲投資機(jī)構(gòu)LCH Investments測算，截至2022年底，如果以1975年橋水基金初創(chuàng)成立至今，橋水為投資者帶來的總凈回報(bào)達(dá)到了584億美元，占其目前管理資產(chǎn)規(guī)模的三分之一還多。盡管2022年橋水基金在第四季度遭到了較大幅度回撤，收益率屈居另外一家對沖基金城堡投資后面，但是在過往十多年內(nèi)，橋水在全球?qū)_基金的業(yè)績排名是屬于長期“霸榜”者。

　　“作為達(dá)利歐的繼承人，橋水新的女掌門關(guān)于投資中國的公開觀點(diǎn)并不多，能看到的還是2018年時(shí)海外對她的采訪中，她有所提及的中國正在向外國投資者開放在岸股票和債券市場，相較于其經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和重要性，全球大多數(shù)投資者仍然持有較低的中國資產(chǎn)比重；而在今年一月橋水公開發(fā)表的首席投資官策略一文中，對投資中國的判斷同樣延續(xù)了這個(gè)思路。說明橋水對中國市場的看好應(yīng)該并不會(huì)因?yàn)檎崎T人的更迭而改變?！毕拿鞣治龇Q。

　　而記者也從橋水發(fā)布的公開信中發(fā)現(xiàn)，盡管橋水表明強(qiáng)烈看好中國的短債市場，但也同時(shí)稱還是長債的支持者，并對估值具有吸引力的股票適度樂觀。

　　“我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將在2023年迎來復(fù)蘇。決策者已明確經(jīng)濟(jì)增速或存在下行壓力，可能繼續(xù)采取更多、更具體的寬松政策，并在2023年兩會(huì)后加快政策執(zhí)行，制造業(yè)、基建和消費(fèi)的增長有望推動(dòng)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”就在不久前，橋水中國總經(jīng)理、基金經(jīng)理Joanna Sun Alpert在受訪時(shí)發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。