全國股轉公司2月17日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票掛牌規(guī)則》（下稱《掛牌規(guī)則》）及其他注冊制相關配套規(guī)則，新三板注冊制正式落地實施。記者注意到，本次規(guī)則中“1+5”的財務標準受到了市場的極大關注。

　　不少市場主體對記者反饋，單從財務指標設計形式上看，本次“1+5”的財務標準要求與之前只有營業(yè)收入、凈資產(chǎn)的要求相比，要求更高了。就此現(xiàn)象，記者采訪了全國股轉公司相關負責人及多家券商、行業(yè)專家。

　　受訪人士普遍表示，從實質上看，“1+5”體現(xiàn)的是更加多元化、更具包容性、兼顧支持創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)轉型升級的財務標準。新標準更符合國家戰(zhàn)略要求，更能體現(xiàn)新三板、北交所一體發(fā)展。

　　“1+5”中的“1”，指的是新的財務標準中，對于新經(jīng)濟領域、基礎產(chǎn)業(yè)領域的申請掛牌公司，財務標準大幅降低。與之前掛牌條件對經(jīng)營年限、每股凈資產(chǎn)要求“一刀切”不同，新的財務標準在貼合初創(chuàng)企業(yè)的實際需求，取消了年限和每股凈資產(chǎn)要求。同時，標準放寬了對傳統(tǒng)“凈利潤”等五套財務指標的要求，更加注重研發(fā)投入和市場認可度，支持這類企業(yè)利用資本市場融資發(fā)展、做大做強。新的財務標準更適用于優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團隊或孵化拆分出來的企業(yè)。

　　“1+5”中的“5“，是指新的財務標準設置了“凈利潤”等5套財務標準，適用于不同成長階段、經(jīng)營規(guī)模、盈利水平的企業(yè)。

　　“凈利潤”指標適用于已實現(xiàn)盈利，具備成長發(fā)展、轉型升級基礎的公司；“營業(yè)收入”指標適用于未達到一定盈利水平，但有一定營業(yè)收入規(guī)模的公司；“研發(fā)強度”指標適用于已有一定收入規(guī)模且仍能保持較高研發(fā)投入持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)；“研發(fā)投入-專業(yè)投資”指標適用于前期投入大，尚未盈利的企業(yè)；“做市-發(fā)行市值”指標適用于財務、創(chuàng)新標準尚未達到相關指標要求，但受到一定數(shù)量做市商認可的企業(yè)。

　　專家分析稱，從財務標準和指標結構上看，新三板基礎層與北交所、創(chuàng)新層整體上保持一致；從數(shù)值上看，掛牌準入要求企業(yè)兩年營業(yè)收入3000萬元/5000萬元，與創(chuàng)新層（8000萬元）和北交所（1億元）形成梯次安排。此外，《掛牌規(guī)則》與之前征求意見稿相比，在“凈利潤”指標上有所降低，“最近一年凈利潤不低于800萬元”調整為“最近一年凈利潤不低于600萬元”。

　　全國股轉公司有關負責人介紹，《掛牌規(guī)則》降低凈利潤指標充分考慮了當前市場環(huán)境下中小企業(yè)的現(xiàn)狀，也兼顧考慮了企業(yè)質量，防范一些盈利能力較弱的企業(yè)掛牌，從而對投資者產(chǎn)生風險?？傮w上看，新三板“1+5”的財務標準能夠滿足后備掛牌企業(yè)、各地“專精特新”企業(yè)、高新技術企業(yè)的掛牌需求。

　　大部分券商表示本次掛牌條件的調整“有松有緊、整體放松”，更加體現(xiàn)對中小企業(yè)的精準服務，是符合市場發(fā)展需要的，與券商自身希望篩選優(yōu)質企業(yè)推薦掛牌的立意不謀而合，不會對券商在手項目產(chǎn)生較大影響。甚至有部分頭部券商表示，財務門檻仍然要求較低，可以適當提高“凈利潤”和“研發(fā)強度”指標標準，其中，中信證券、華泰聯(lián)合證券明確表示，目前掛牌財務標準不高，建議將“凈利潤”指標提高到“不低于1200萬元”。