兔年以來的上攻行情，在最近一周遭遇“倒春寒”，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)四個交易日下跌，龍頭股寧德時代（300750）周五大跌5%以上。接下來市場將如何演繹？在機構看來，隨著經濟復蘇逐步提速，在資金面保持相對寬松的背景下，市場有望走出“退一進二”的震蕩上行行情。

　　2月16日，中國電信（601728）在上午盤中強勢漲停，中國移動（600941）大漲近8%，上證綜指也逼近兔年以來的市場高點。讓市場始料不及的是，當天下午風云突變，不少前期領漲股紛紛下挫。從指數(shù)表現(xiàn)看，過去三個交易日，上證綜指下跌逾2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更是超過4.5%，成交量也創(chuàng)出近期新高。

　　滬上某私募基金經理分析道，中國電信強勢漲停，很容易讓人想起A股歷史上的“兩桶油”漲停。一旦中國石油和中國石化這種“大塊頭”強勢漲停，說明市場表現(xiàn)亢奮。很多資金會在這些“大塊頭”漲停的情況下，伺機賣出，獲利了結。

　　從中國電信去年8月以來的表現(xiàn)看，短短幾個月時間，區(qū)間最大漲幅超過60%?！皩τ谑兄邓奈迩|元的公司來說，在前期已經大漲的情況下，依然能夠強勢漲停，很多機構投資者會逢高離場的?！鄙鲜鏊侥蓟鸾浝磉M一步分析道。

　　從資金層面看，今年1月的市場上漲，主要靠北向資金回補倉位推動。兔年以來，北向增量資金入市節(jié)奏放緩，加上公私募基金的倉位已經逼近上限，在市場已經積累一定漲幅的情況下，一旦缺乏更多的增量資金，市場遭遇調整就在情理之中了。

　　同上述遭遇調整的板塊不同，一些受利好政策推動的板塊表現(xiàn)搶眼。例如，醫(yī)藥電商和中藥板塊近期表現(xiàn)強勢，一心堂（002727）、康緣藥業(yè)（600557）等概念股紛紛大漲，緣于近期國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局辦公室關于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》。根據上述通知，要高度重視定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的工作，積極支持定點零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務。

　　另外，游戲板塊近期表現(xiàn)強勢，同樣得益于利好政策的推動，眾多游戲版號獲批，壓制行業(yè)發(fā)展的因素大幅減弱，讓市場對后市充滿期待。

　　從機構對后市的觀點看，近期市場調整是正?，F(xiàn)象，在經濟持續(xù)復蘇背景下，投資者風險偏好也會得到提升，并且估值依然處于低位，市場有望走出“退一進二”行情。

　　在賣方機構看來，近期市場的調整更多是資金博弈的結果。華鑫證券認為，一些強勢概念股大漲之后，獲利盤兌現(xiàn)會導致盤面恐慌情緒蔓延。另外，近期杠桿資金交易占比也維持高位，2月15日融資買入額占比提升至8.03%，一有風吹草動，就會讓投資者情緒不穩(wěn)定。

　　華南某公募基金經理表示，在經濟穩(wěn)步復蘇的背景下，資金博弈之后，當前估值依然處于低位的市場將再度向上。

　　從機構接下來看好的行業(yè)看，根據歷史數(shù)據，成長風格與社融增速高度相關。當前社融增速處于低位，后續(xù)隨著經濟復蘇，社融增速有望回升，機構認為成長風格會占優(yōu)。從最新公布的數(shù)據以及春節(jié)期間的情況來看，經濟復蘇跡象明顯。

　　對于傳統(tǒng)的消費板塊，機構依然看好。例如，白酒概念受益于消費刺激，主要酒企終端庫存處于相對良性水平，動銷數(shù)據也出現(xiàn)邊際好轉。在滬上某資深基金經理看來，隨著各類利好政策漸次落地，多地房貸利率繼續(xù)下行，地產竣工和商品房銷售數(shù)據有望走出底部。