最近，一只基金的凈值線引發(fā)投資者熱議。

　　該只基金在2022年市場兩次大跌時，凈值成了“一條水平線”，說明該基金選擇“空倉”，成功逃過大跌。

　　日前，該基金開放申購和贖回。對于基金時不時“空倉”的行為，業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)合基金合同，并不違規(guī)。但有投資者擔(dān)心，這種擇時“空倉”行為容易錯過大跌后的上漲行情。

　　限購又火速放開

　　近日，一只基金的限購行為引起投資者的關(guān)注。

　　2月15日，該基金前腳剛剛發(fā)布限制申購的公告，后腳又開放了申購。

　　該基金最近一次限購是在2022年3月3日。該基金公告稱，A份額單個投資人單日累計申購金額應(yīng)不超過1000元，C份額暫未開放日常申購業(yè)務(wù)。此后，直到2月15日前，該基金一直沒有放開過申購和贖回。

　　來源：基金公告

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一般來說，基金限購很大程度上是為了控制規(guī)模，保業(yè)績。因為大量新資金涌入，容易攤薄原持有人的基金收益。

　　該混合基金自2016年成立以來，規(guī)模最高峰是在2020年末，達(dá)3.42億元，截至2022年末，基金規(guī)模為1.19億元，規(guī)模不算很大。

　　觀察基金歷年投資者占比發(fā)現(xiàn)，該只基金機(jī)構(gòu)持有者長期占比在99%以上，或為一只機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品。

　　“擇時王者”還是“逢跌必躺”？

　　2022年3月至2023年2月限購期間，該混合基金的凈值出現(xiàn)過兩次水平線的情況。一次是在2022年3月中旬至5月底，一次是在2022年7月中旬至12月底。

　　來源：天天基金

　　該基金作為一只混合型基金，凈值長期不動，可能因為基金經(jīng)理在該階段選擇“空倉”。

　　基金2022年一季報和四季報顯示，2022年一季度末和2022年末，該基金的股票倉位分別為0.2%、4.54%，接近“空倉”。

　　結(jié)合當(dāng)年市場行情，該基金在“空倉”期間成功逃離4月和10月的兩次市場大跌。

　　有投資者在基金吧里發(fā)出疑問：“空倉股票也買債券啊，為啥那么多天凈值波動為零？”

　　季報顯示，該基金絕大多數(shù)資產(chǎn)存在了銀行，放在了“買入返售金融資產(chǎn)”和“銀行存款和結(jié)算備付金合計”兩項中。

　　來源：基金2022年四季報

　　也就是說，該基金經(jīng)理在市場震蕩時或選擇了躺平，股票和債券都買得很少。

　　擇時“空倉”或錯過上漲

　　業(yè)內(nèi)人士對記者表示，從合規(guī)的角度來說，基金選擇“空倉”也未必違規(guī)，需要結(jié)合基金合同對倉位的具體規(guī)定。

　　該基金合同顯示，基金股票倉位在0%-95%之間。也就是說，該基金選擇“空倉”并不違規(guī)。

　　來源：基金合同

　　對于該基金的行為，有投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理調(diào)倉行為可以理解，成功避開了市場大跌；但也有投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理逢跌必躺，很容易錯過大跌后的反彈行情。

　　基金凈值數(shù)據(jù)顯示，在2022年7月中旬至12月底這段時間，該基金雖逃過了大跌，但卻錯過了2022年11月初開始的市場上漲。

　　目前該只基金已開放申購和贖回業(yè)務(wù)，這樣一只“機(jī)構(gòu)定制”基金，你會買嗎？