◎基金經(jīng)理周永冠

　　受各種因素影響，去年各類資產(chǎn)表現(xiàn)各不相同：現(xiàn)金和黃金表現(xiàn)相對占優(yōu)，債券表現(xiàn)相對較差，股票表現(xiàn)最差。

　　去年11月起，經(jīng)濟基本面出現(xiàn)積極變化，股票市場開始呈現(xiàn)上漲行情。從春節(jié)期間消費行業(yè)反饋的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟復蘇的趨勢已經(jīng)確立。

　　根據(jù)美林時鐘，經(jīng)濟復蘇期的資產(chǎn)配置遵循“股票>黃金>債券>現(xiàn)金”順序。放在2023年，我們認為該配置排序是合理的。

　　股票方面，我們看好權益類資產(chǎn)的表現(xiàn)。經(jīng)濟復蘇會對企業(yè)盈利產(chǎn)生底部反轉的效應。特別是上半年，伴隨經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇，權益類資產(chǎn)價格上升的空間較大。

　　黃金方面，作為由國際市場定價的大宗商品，黃金價格走勢與實際利率、美元指數(shù)直接相關。今年美聯(lián)儲將結束加息，金價有望重新進入上行通道。今年下半年該趨勢會較為明朗，上半年則可能呈現(xiàn)震蕩行情。

　　債券方面，短期債券主要受制于經(jīng)濟復蘇對利率上升的預期，這一預期已基本體現(xiàn)在波動的價格之中。如果考慮票息因素，當前位置是較好的債券投資時點，但收益空間有限。

　　我們認為，今年資產(chǎn)配置的重要機會來自股票市場。今年A股的內(nèi)外環(huán)境較去年明顯改善，成長和價值板塊都有表現(xiàn)的機會。我們對經(jīng)濟復蘇持樂觀態(tài)度，在資產(chǎn)配置上將維持偏高的權益比例，風格上對成長和價值進行均衡配置。(CIS)