A股市場近日走勢出現(xiàn)分歧，“中字頭”個股集體爆發(fā)，連續(xù)多日扛起領(lǐng)漲大旗，半導(dǎo)體、軍工等行業(yè)也獲資金加碼涌入，一些前期火爆的ChatGPT、人工智能概念公司走軟，不少投資者提出疑問：“市場風(fēng)格迎來大切換” ？

　　基金人士表示，相關(guān)政策出臺對“中字頭”公司帶來顯著利好，央企股價迎來估值修復(fù)，市場風(fēng)格或?qū)⒅饾u從成長主題切換到大盤價值上。

　　“中字頭”個股集體爆發(fā)

　　3月3日，上證指數(shù)微漲0.54%收于3328.39點，連續(xù)3日站穩(wěn)3300點。根據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至收盤，主力資金凈流入超40億元，助力“中字頭”股票概念板塊（885741）上漲2.42%。

　　圖片來源：同花順

　　具體來看，包括中鐵裝配（300374）、中公高科（603860）、中成股份（000151）、中船科技（600072）、中糧科工（301058）、中國衛(wèi)通（601698）、中國交建（601800）、中國海誠（002116）、中遠海特（600428）等涉及基建、航運、衛(wèi)星、軍工多個不同領(lǐng)域的公司以日內(nèi)漲幅超5%領(lǐng)跑。

　　3月份以來，“中字頭”股票（885741）接連大漲。截至3月3日收盤，累計上漲5.14%，今年以來漲幅約17%。不少公司在“紅三月”伊始強勢攀升近30%，成為提振A股市場走強的“頂梁柱”。

　　多只基建主題ETF近期表現(xiàn)出色，包括基建ETF、廣發(fā)中證基建工程ETF等多只相關(guān)ETF日內(nèi)上漲，不少基金今年以來的凈值增長率超10%。以廣發(fā)中證基建工程ETF為例，截至3月2日，該基金今年以來的凈值回報率達12.95%。

　　廣發(fā)基金霍華明對記者表示，廣發(fā)中證基建工程ETF所跟蹤的中證基建工程指數(shù)是從滬深市場中選取建筑與工程、建筑裝修行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映基建工程領(lǐng)域相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。截至2023年2月28日，其前十大成分股中有8只以“中”字開頭，前十大成分股權(quán)重近60%。

　　基金經(jīng)理如何看“中字頭”大漲？

　　對于近期“中字頭”股票大漲的原因，多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時給出了“自己的答案”。

　　霍華明認為，一方面，受益于“中國特色估值體系”的方向，讓市場更好地認識國有上市公司的內(nèi)在價值。近期國資委召開中央企業(yè)負責(zé)人會議明確，2023年中央企業(yè)“一利五率”目標為“一增一穩(wěn)四提升”，相較2022年“兩利四率”的考核體系和“兩增一控三提高”的目標，今年國資委新增ROE和營業(yè)現(xiàn)金比率作為央企考核指標，同時減輕對資產(chǎn)負債率指標的剛性束縛。此次國企考核指標的調(diào)整，表明國資委對于央企上市公司質(zhì)量的提高有切實的措施，未來不排除有進一步的改革措施。這有利于加速構(gòu)建“中國特色估值體系”，更好地激發(fā)基建藍籌等國有上市公司價值重估。

　　霍華明進一步表示，中證基建工程指數(shù)估值也較為合理，截至2023年2月28日收盤，該指數(shù)動態(tài)市盈率PE（TTM）為8.25倍，位于34.06%歷史分位數(shù)。股息率為2.34%，位于71.43%歷史分位數(shù)。另外，該指數(shù)的成長性較好，近十年建筑央企業(yè)績維持穩(wěn)健增長。2021年八大建筑央企實現(xiàn)營業(yè)總收入超6萬億，同比增長14.5%；歸母凈利潤約1500億元，同比增長13%。近十年央企營收及歸母凈利潤復(fù)合增速分別達11%和14%。

　　建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示，在市場偏好轉(zhuǎn)向的背景下，最近“推進央企高質(zhì)量上市，建立中國特色估值體系”得到了市場的認可。

　　百嘉基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資部負責(zé)人黃藝明表示，“中字頭”的上漲與加快推進新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也密切相關(guān)，為夯實數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合的基礎(chǔ)，以“中字頭”為代表的運營商、基建企業(yè)承擔數(shù)字經(jīng)濟建設(shè)落地，喜迎新的增長點，相關(guān)企業(yè)存在盈利及估值雙提升的投資機會。

　　市場風(fēng)格迎來切換？

　　3月3日，除了強勢的“中字頭”外，國家大基金持股、第三代半導(dǎo)體、集成電路概念、國防軍工等板塊也表現(xiàn)出色，增量資金加碼流入。

　　黃藝明認為，隨著數(shù)字中國建設(shè)規(guī)劃加速落地，數(shù)字經(jīng)濟迎來實質(zhì)性驅(qū)動。疊加ChatGPT、百度“文心一言”、AIGC等人工智能創(chuàng)新引領(lǐng)信息技術(shù)方向，衍生出受益算力提升的通信、芯片設(shè)備及人工智能生態(tài)圈的軟件服務(wù)等行業(yè)的中長期投資機會。

　　在黃藝明看來，前期領(lǐng)漲的人工智能相關(guān)個股當前股價呈現(xiàn)震蕩，短期可能需消化靜態(tài)相對較高估值，但中長期伴隨產(chǎn)業(yè)政策加速落地，收入盈利能進一步佐證的受益公司仍具備中長期投資價值。

　　“除了國企板塊，一季度業(yè)績較好板塊如可選消費、光伏產(chǎn)業(yè)鏈都值得投資者在三月逢低布局。AIGC仍然是具有革命性意義的長期賽道，但未來兩個月難以取得明顯超額收益?！?趙媛媛表示。

　　對于“中字頭”大漲是否意味著市場風(fēng)格將迎來大切換？霍華明表示，隨著越來越多的投資者關(guān)注央企，基本面良好的央企將會受到資金的青睞，不排除價值風(fēng)格能一段時間內(nèi)跑贏市場。趙媛媛則認為，隨著中短期流動性偏緊降低風(fēng)險偏好、利好政策漸次落地，以及財報公布季即將到來，市場將逐漸從成長主題切換到大盤價值風(fēng)格。