全面注冊(cè)制落地兩周時(shí)間，主板IPO企業(yè)已陸續(xù)平移至交易所受理，主板IPO進(jìn)入“納新”階段。

　　據(jù)滬深交易所官網(wǎng)顯示，2月17日至3月4日晚間，滬深交易所合計(jì)共受理261家主板IPO企業(yè)平移工作，占全部主板存量IPO項(xiàng)目的94%左右。沒有按時(shí)平移的，則將視為新申報(bào)企業(yè)重新提交申請(qǐng)。

　　除平移企業(yè)外，已過會(huì)但尚未拿到批文的IPO公司去向也備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)梳理統(tǒng)計(jì)，目前10家未拿到注冊(cè)批文的已過會(huì)企業(yè)中，8家將轉(zhuǎn)道注冊(cè)制賽道“重考”，喬丹體育和三贏興2家公司去向暫時(shí)不明。

　　審核工作正在緊鑼密鼓地展開，其中，有7家獲受理的主板IPO企業(yè)已領(lǐng)先進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)。而全面注冊(cè)制下的第一家IPO被否企業(yè)也已出爐。

　　全面注冊(cè)制下，不同板塊定位明晰、錯(cuò)位發(fā)展，進(jìn)一步夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)體系，以信息披露為核心，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、交易所等各層面責(zé)任，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，并將選擇權(quán)交給市場(chǎng)，將更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的功能。

　　8家已過會(huì)企業(yè)轉(zhuǎn)道注冊(cè)制“重考”

　　注冊(cè)制下企業(yè)上市，材料受理是第一步。按照證監(jiān)會(huì)工作安排，2023年2月20日至3月3日接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請(qǐng)，并按在中國證監(jiān)會(huì)的審核和受理順序接續(xù)審核，自2023年3月4日始接收主板新申報(bào)企業(yè)申請(qǐng)。

　　滬深交易所官網(wǎng)顯示，2月17日至3月4日晚間，滬深交易所合計(jì)共受理261家主板IPO企業(yè)平移工作，其中深交所105家、上交所合計(jì)156家。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，截至2月9日，滬深主板IPO項(xiàng)目288單，扣除11家正在發(fā)行或已上市企業(yè)后共277單。目前主板IPO平移已完成94%。沒有按時(shí)平移的，則將視為新申報(bào)企業(yè)，將按照交易所的受理順序，與新申報(bào)企業(yè)一起，重新走審核流程。

　　目前，全面注冊(cè)制新規(guī)下的首家IPO新申報(bào)企業(yè)已誕生，為滬市的藥都銀行，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券，融資金額為16.38億元。

　　值得注意的是，有7家獲受理的主板IPO企業(yè)已進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，并已完成首輪問詢與答復(fù)。全面注冊(cè)制下首批上會(huì)受審的主板企業(yè)，很可能便將在這7家企業(yè)中誕生。

　　除平移企業(yè)外，已過會(huì)但尚未拿到批文的IPO公司也備受市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)過渡期安排，已過會(huì)但尚未拿到批文的IPO企業(yè)，可自主選擇原地等核準(zhǔn)批文，也可以選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序，按照改革后的制度重新啟動(dòng)發(fā)行承銷工作。

　　在市場(chǎng)人士看來，過會(huì)后距離上市就是臨門一腳，時(shí)間相對(duì)來說不會(huì)太長，轉(zhuǎn)道注冊(cè)制還需再履行一套完整的審核程序，時(shí)間成本較高，企業(yè)一般會(huì)選擇按既定程序推進(jìn)，認(rèn)為可以以更高價(jià)發(fā)行的企業(yè)則可能會(huì)選擇注冊(cè)制。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的截至2月9日IPO排隊(duì)企業(yè)名單，彼時(shí)“已過會(huì)”的主板IPO企業(yè)共有21家。其中11家已拿到注冊(cè)批文。

　　其余10家未拿到注冊(cè)批文的企業(yè)中，明泰控股、毛戈平化妝品、東莞證券、時(shí)代裝飾、宏業(yè)基巖、大牧人、宏石激光、江順精密等8家“已過會(huì)”企業(yè)，并未原地等待核發(fā)批文上市，而是選擇轉(zhuǎn)道注冊(cè)制賽道繼續(xù)接受審核。而喬丹體育和三贏興2家“已過會(huì)”IPO企業(yè)并未出現(xiàn)在平移企業(yè)陣容，去向暫時(shí)不明。

　　值得關(guān)注的是，上述企業(yè)過會(huì)時(shí)間均較早，多數(shù)在一年左右。其中喬丹體育更是有名的IPO“釘子戶”，其IPO在2010年9月15日獲得受理，次年通過發(fā)審會(huì)，但至今沒有拿到批文。

　　全面注冊(cè)制首單被否IPO出爐

　　全面注冊(cè)制下，第一家IPO被否企業(yè)出爐，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　3月2日，上海文依電氣股份有限公司(“文依電氣”)創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)上市委會(huì)議未通過，審議結(jié)果為不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求，成為全面注冊(cè)制啟動(dòng)以來首家被否的企業(yè)。

　　公開資料顯示，文依電氣主要從事電氣連接與保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等，此次IPO計(jì)劃募集資金3.5億元用于電氣連接與保護(hù)系統(tǒng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。公司實(shí)際控制人為陳兵、陳嘉正父子，二人合計(jì)控制公司100%股權(quán)。其選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為，最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元。

　　招股書顯示，2020—2022年，文依電氣營業(yè)收入分別為2.24億元、2.52億元、3.02億元，歸母凈利潤分別為5097.77萬元、5222.42萬元、6166.67萬元。

　　值得關(guān)注的是，2022年，文依電氣的電氣連接產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入4895.29萬元，收入占比從2020年的0.3%猛增至16.24%，成為當(dāng)期營收主要增量。而該產(chǎn)品近9成收入來自浙江新吉奧汽車有限公司這一單一客戶。此外根據(jù)測(cè)算，文依電氣的電氣連接產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率僅為2.97%。

　　目前，文依電氣擁有專利76項(xiàng)，發(fā)明專利僅1項(xiàng)，沒有涉及電纜保護(hù)產(chǎn)品的發(fā)明專利。

　　對(duì)此，上市審核委員會(huì)審議認(rèn)為，發(fā)行人未能充分說明電纜保護(hù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的成長性、電氣連接產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長的可持續(xù)性，未能充分說明其“三創(chuàng)四新”的特征，以及是否符合成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板定位要求。

　　全面注冊(cè)制下，不同板塊定位明晰、錯(cuò)位發(fā)展，進(jìn)一步夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)體系，以信息披露為核心，將選擇權(quán)交給市場(chǎng)，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的功能。

　　從全面注冊(cè)制下首單被否IPO來看，交易所嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，著重關(guān)注了發(fā)行人的成長性，是否符合產(chǎn)業(yè)政策、是否符合板塊定位的問題。