好久沒更新底部模型了。

　　如果只看上證綜指，截至今天收盤為3283點(diǎn)，距離測算底部仍有約10%。

　　數(shù)據(jù)僅為測算，不代表實(shí)際及未來表現(xiàn)

　　但如果觀察全A，2023年A股的底近在眼前。

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　　如果全A的底部點(diǎn)位按每年10%的增長速度抬升，則今年的底部點(diǎn)位是5043.73點(diǎn)。

　　而目前全A的收盤點(diǎn)位是5126.7點(diǎn)，距離測算底部點(diǎn)位不到100點(diǎn)，相當(dāng)于2%的跌幅。

　　當(dāng)然，還可以采取更謹(jǐn)慎的處理。

　　2023年才剛到3月，所以在最悲觀的情況下，底部僅抬升了3.3%。

　　數(shù)據(jù)僅為測算，不代表實(shí)際及未來表現(xiàn)

　　那么，當(dāng)前全A的底部點(diǎn)位應(yīng)為4736.53點(diǎn)，按當(dāng)前點(diǎn)位5126.7點(diǎn)計(jì)，理論下跌空間為8%（數(shù)據(jù)僅為測算，不代表實(shí)際及未來表現(xiàn)）。

　　所以，我的后續(xù)操作如下：

　　我有2個基金賬戶，一個賬戶倉位A8成，另一個賬戶B倉位7成，計(jì)劃本周將B賬戶倉位提高至8成。

　　如果市場下探至4736.53點(diǎn)，那么則會將倉位提高至9成。

　　剩余的1成倉位，則用來防止黑天鵝，有可能繼續(xù)下跌。

　　但不管怎么講，今年的宏觀環(huán)境比去年好得多，全A跌到4736.53點(diǎn)的可能性相對比較低。

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　　不過，相對2023年的測算底部點(diǎn)位，這次為什么上證指數(shù)目前的點(diǎn)位比全A高不少？

　　我們從兩個指數(shù)的行業(yè)占比構(gòu)成，得出答案。

　　今年上證指數(shù)走出了中特估行情，石油股和電信運(yùn)營商表現(xiàn)非常強(qiáng)勢。

　　年初以來，中國電信（601728）漲幅55%，中國聯(lián)通漲幅35%，中國移動（600941）漲幅31%。

　　中石油漲幅12%，中石化漲幅22%，中海油漲幅19%。

　　但如果看全A的行業(yè)占比，4大支柱性行業(yè)銀行、醫(yī)藥、電力設(shè)備、食品飲料表現(xiàn)都相對弱勢。

　　尤其是新能源，最近都變成了上證指數(shù)的對沖資產(chǎn)。

　　那么，這種情況正常嗎？

　　在我看來是不正常的。

　　我在昨天的文章中提到了這輪反彈沒做好的原因，并做出了2點(diǎn)改變：

　　當(dāng)市場處于底部點(diǎn)位時，即便某行業(yè)面臨諸多利空，繼續(xù)大跌的風(fēng)險是比較低的。

　　那么，在這一底部，完全可以下重注。

　　第二，公募基金之所以相比指數(shù)存在超額收益，與長期超配符合時代趨勢的行業(yè)密不可分。

　　目前看來，公募長期超配的4個行業(yè)分別是食飲飲料、醫(yī)藥生物、電子和電力設(shè)備，倉位在10%-15%之間。

　　而這4個行業(yè)在過去是大牛股誕生的搖籃，未來大概率依舊成立，所以可以給予更高的配置權(quán)重中樞。

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　　站在當(dāng)前時點(diǎn)，我預(yù)估未來市場的最大理論下跌空間是8%。

　　看起來似乎并不合理，但我選擇繼續(xù)相信模型，并用1成的倉位提供容錯空間。

　　今年5%的GDP增長目標(biāo)提出后，不少人認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體是弱復(fù)蘇。

　　但5%只是目標(biāo)，并不是終值，這里面可能存在預(yù)期差。

　　因?yàn)?1年政府定的目標(biāo)是6%以上，但最終結(jié)果是8.4%。

　　但是資本市場已經(jīng)在反映這種悲觀預(yù)期，滬深300跌回了4000點(diǎn)，上證50跌回了2700點(diǎn)。

　　而按照滬深300和上證50的合理點(diǎn)位推理，滬深300在08-18年間符合增速6.3%，上證50在08-18年間復(fù)合增速5.9%。

　　那么今年滬深300的合理測算底部點(diǎn)位將在4000點(diǎn)附近，而當(dāng)前滬深300的點(diǎn)位是4024點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)僅為測算，不代表實(shí)際及未來表現(xiàn)

　　所以我的加倉重點(diǎn)是均衡配置、對標(biāo)滬深300的主動基金。

　　10%的下跌空間與未來3-5年的翻倍空間相比，這時候應(yīng)該看多還是看空，態(tài)度一目了然。