“10、9、8、7……”4月10日上午，伴隨著倒計(jì)時(shí)結(jié)束，全面注冊(cè)制下主板第一聲鐘聲響起，首批10家企業(yè)正式上市交易。截至當(dāng)日收盤，10家企業(yè)上市首日股價(jià)漲幅范圍為47.92%至221.55%，平均漲幅高達(dá)96.52%。

　　證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，此次上市儀式的舉行，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展又一個(gè)重要里程碑。

　　主板注冊(cè)制交易新規(guī)

　　進(jìn)入實(shí)操階段

　　4月10日早盤，10只新股競(jìng)價(jià)集體高開。其中，中電港大漲160%，登康口腔漲超98%。開盤僅3分鐘，中信金屬股價(jià)較開盤價(jià)大漲30%，率先觸發(fā)臨時(shí)停牌，陜西能源、中重科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、南礦集團(tuán)、海森藥業(yè)、登康口腔緊隨其后也相繼觸發(fā)停牌。開盤僅十分鐘，就有三只新股觸及臨時(shí)停牌。陜西能源觸發(fā)二次臨停。截至收盤，首批主板注冊(cè)制10只新股全線收漲，3股漲幅超1倍，中電港上漲221.55%，登康口腔上漲173.89%，柏誠(chéng)股份上漲110.63%。

　　隨著首批10只新股A股市場(chǎng)首秀告捷，A股主板交易新規(guī)也正式進(jìn)入實(shí)操階段，主要包括主板新股上市前5個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)漲跌幅，優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度，引入“價(jià)格籠子”機(jī)制(即“有效申報(bào)價(jià)格范圍”)，以及新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的。

　　漲跌幅方面，結(jié)合該10只新股的發(fā)行價(jià)來看，該10只新股上市首日漲幅均在40%以上，其中包括中電港、登康口腔等在內(nèi)的2只個(gè)股當(dāng)日上漲幅度均超144%，分別為221.55%、173.89%。而此前，主板新股上市首日的價(jià)格須不高于發(fā)行價(jià)144%且不低于發(fā)行價(jià)64%。

　　南方基金首席投資官茅煒對(duì)記者表示，主板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第6個(gè)交易日起主板仍然實(shí)行10%的漲跌幅限制，此舉將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)定價(jià)效率，通過更加市場(chǎng)化的制度安排，更快實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。

　　臨時(shí)停牌方面，主板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制期間，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，每檔停牌10分鐘，單日最多停牌4次。

　　“海外成熟市場(chǎng)相關(guān)實(shí)踐證明，臨時(shí)停盤制度是保護(hù)中小投資者利益和實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)定價(jià)效率的有效平衡手段。”茅煒對(duì)此表示，臨時(shí)停盤機(jī)制可以為投資者在應(yīng)對(duì)極端行情時(shí)提供“冷靜期”。

　　據(jù)悉，上述10家企業(yè)發(fā)行價(jià)介于6.58元/股至44.48元/股，從發(fā)行市盈率來看，上述10只主板新股中，5只滬市新股發(fā)行價(jià)格在6.58元/股至25.98元/股之間，發(fā)行市盈率區(qū)間為20倍至41倍，中位數(shù)35倍；5只深市新股發(fā)行價(jià)格在9.6元/股至44.48元/股之間，發(fā)行市盈率在26.81倍至90.63倍之間，中位數(shù)34.66倍。

　　富國(guó)基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰對(duì)記者表示，A股市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能將大幅提升，新股按照市場(chǎng)化詢價(jià)發(fā)行，定價(jià)更為合理，此前上市初期N連板的現(xiàn)象將極少出現(xiàn)，這樣既遏制了非理性的“打新”資金無序發(fā)展，也倒逼市場(chǎng)投資者不斷提升自己的投研能力和資產(chǎn)定價(jià)能力，整個(gè)A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境得到進(jìn)一步優(yōu)化。

　　 A股站上

　　高質(zhì)量發(fā)展新起點(diǎn)

　　隨著主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)掛牌上市，股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，相關(guān)改革舉措進(jìn)一步提升了資本市場(chǎng)的包容性和市場(chǎng)化程度，提高了市場(chǎng)效率，A股市場(chǎng)站上了高質(zhì)量發(fā)展的新起點(diǎn)，市場(chǎng)生態(tài)也將得以進(jìn)一步優(yōu)化。

　　易會(huì)滿表示，注冊(cè)制改革帶來的變化是全方位的、根本性的，以信息披露為核心的發(fā)行上市制度經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新成效顯著，法治建設(shè)取得重大突破，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能大幅提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)活力和市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，給市場(chǎng)參與各方帶來了實(shí)實(shí)在在的獲得感。

　　“錯(cuò)位發(fā)展、相互補(bǔ)充的多層次資本市場(chǎng)將進(jìn)一步完善?！敝薪鸸荆?01995）投資銀行部執(zhí)行負(fù)責(zé)人許佳對(duì)記者表示，滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分別服務(wù)成熟期大型企業(yè)、“硬科技”、成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)及創(chuàng)新型中小企業(yè)，不同行業(yè)和成長(zhǎng)階段的企業(yè)都有機(jī)會(huì)借助登陸資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　面對(duì)不斷優(yōu)化的市場(chǎng)生態(tài)，市場(chǎng)各主體也被賦予了新的要求。陳杰表示，全面注冊(cè)制下，建議市場(chǎng)各主體各司其職、歸位盡責(zé)。券商投行應(yīng)該做好盡職調(diào)查，保證公允定價(jià)；上市公司應(yīng)該進(jìn)一步提升信息披露質(zhì)量和改善公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)好中小股東利益；投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該不斷加強(qiáng)自身投研能力，識(shí)別和投資優(yōu)質(zhì)上市公司。

　　茅煒則就理性投資建議，投資者應(yīng)培養(yǎng)良好的投資心態(tài)，用實(shí)際行動(dòng)踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、責(zé)任投資的理念；此外，投資者應(yīng)將注意力更多放在積極進(jìn)行高質(zhì)量信息披露的上市公司上，更前瞻和全面地把握基本面投資邏輯。