閻岳

　　4月17日，A股掀起總市值第一之爭。當(dāng)日，中國移動(dòng)（600941）A股盤中漲超4%，總市值一度超越貴州茅臺(tái)（600519）登頂A股首位。截至收盤，中國移動(dòng)A股上漲4.59%至102.81元，貴州茅臺(tái)上漲2.31%至1753元，后者總市值仍排名A股第一。筆者認(rèn)為，A股總市值第一之爭足夠吸睛，也足夠吸金，其背后反映的是哪個(gè)行業(yè)、哪類公司在中國特色估值體系建設(shè)中的位置之爭。

　　首先，在中國特色估值體系建設(shè)中，要體現(xiàn)“科技是第一生產(chǎn)力”。

　　從行業(yè)、公司的角度來看，爭奪A股總市值第一的兩家上市公司都是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，一家是大消費(fèi)領(lǐng)域的巨無霸，另一家則是中國通信科技的先鋒。對于消費(fèi)和科技在國民經(jīng)濟(jì)中的作用，我國的整體規(guī)劃是，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用；必須堅(jiān)持科技是第一生產(chǎn)力；加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。由此可見，今后一段時(shí)期，在體現(xiàn)消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用的同時(shí)，科技強(qiáng)國戰(zhàn)略將在A股市場上表現(xiàn)得更加充分。中國特色估值體系建設(shè)，需要消費(fèi)和科技進(jìn)行支撐，而現(xiàn)在要做的就是重估科技股價(jià)值，而消費(fèi)股也應(yīng)該適時(shí)增強(qiáng)自身科技屬性。

　　其次，在中國特色估值體系建設(shè)中，科技企業(yè)要發(fā)揮引領(lǐng)作用。

　　截至昨日，今年以來中國移動(dòng)A股上漲51.93%。中國移動(dòng)股價(jià)的抬升并非偶然。去年11月份，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在金融街論壇上提出“要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好發(fā)揮”，這個(gè)觀點(diǎn)獲得了市場各方高度認(rèn)可。之后，相關(guān)上市公司就開始輪番表現(xiàn)，其中表現(xiàn)亮眼的就是以中國移動(dòng)為首的三大電信運(yùn)營商。它們既有數(shù)字經(jīng)濟(jì)做支撐，又有中國特色估值體系建設(shè)烘托，受到市場追捧就成為一種必然。

　　再次，在中國特色估值體系建設(shè)中，要強(qiáng)化“高水平科技自立自強(qiáng)”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場上聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司家數(shù)占比接近五成，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、集成電路、新能源等領(lǐng)域涌現(xiàn)出了一批行業(yè)龍頭，占據(jù)國內(nèi)甚至國際領(lǐng)先地位。

　　加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，是時(shí)代賦予A股市場的歷史使命，也是中國特色估值體系的重要組成部分。2019年推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，就是為了落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，提高資本市場對關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。為此，科創(chuàng)板在發(fā)行機(jī)制上實(shí)現(xiàn)了很多突破，體現(xiàn)了對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容與呵護(hù)，成為“硬科技”企業(yè)的上市首選地。目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所共同構(gòu)成了我國科技成長型企業(yè)在資本市場上的培養(yǎng)基地。到2035年，我國發(fā)展的總體目標(biāo)之一是“實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，進(jìn)入創(chuàng)新型國家前列”，為助力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，資本市場仍需勇毅前行。

　　筆者認(rèn)為，中國特色估值體系建設(shè)不會(huì)一蹴而就，促消費(fèi)也需久久為功，實(shí)現(xiàn)科技強(qiáng)國目標(biāo)更是任重道遠(yuǎn)。如此，A股總市值之爭也就處于未完待續(xù)狀態(tài)。