30年“不敗”的可轉(zhuǎn)債信仰，突然之間出現(xiàn)“斷崖式”崩塌。

　　100元面值的可轉(zhuǎn)債，*ST搜特（002503）的可轉(zhuǎn)債搜特轉(zhuǎn)債今天又是暴跌19.85%，價(jià)格跌至31.66元，30年可轉(zhuǎn)債歷史上從未有過(guò)如此低價(jià)可轉(zhuǎn)債，與此同時(shí)，各類低價(jià)轉(zhuǎn)債接連雪崩。分析認(rèn)為，資金開(kāi)始擔(dān)心退市和違約風(fēng)險(xiǎn)，紛紛出逃。

　　A股市場(chǎng)今天也繼續(xù)不樂(lè)觀，自周二盤(pán)中沖高到3400點(diǎn)跳水之后，市場(chǎng)持續(xù)回落，上證指數(shù)今天又跌超1%，收跌1.12%，報(bào)3372.36點(diǎn)，失守3300點(diǎn)。主要指數(shù)和多數(shù)板塊下跌，深證成指跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)也跌超1%。個(gè)股3790只下跌，1209只上漲，成交額8481億元，與前一日有所縮量。

　　行業(yè)板塊方面，此前最牛的傳媒娛樂(lè)領(lǐng)跌，大跌超4%，互聯(lián)網(wǎng)、建筑、有色等也跌超3%；紡織服裝、電力、旅游等行業(yè)逆勢(shì)飄紅上漲。

　　不過(guò)北上資金卻是逆勢(shì)抄底，全天凈買(mǎi)入13億元。

　　兩只轉(zhuǎn)債面臨退市

　　帶崩整個(gè)低價(jià)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)

　　30年沒(méi)有過(guò)的可轉(zhuǎn)債退市歷史，在今年5月一下被打破，先是*ST藍(lán)盾（300297）宣告公司和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債被告知要退市，打破了30年來(lái)的可轉(zhuǎn)債沒(méi)有出現(xiàn)正股和轉(zhuǎn)債退市的歷史。接著沒(méi)幾天，*ST搜特鎖定面值退市，搜特轉(zhuǎn)債持續(xù)暴跌，第2只打破歷史來(lái)得太快。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債已停牌，而搜特轉(zhuǎn)債還在交易。

　　退市危機(jī)之下，搜特轉(zhuǎn)債今日再度暴跌19.85%，收?qǐng)?bào)31.66元，而昨日搜特轉(zhuǎn)債已經(jīng)暴跌19.75%。持續(xù)上演斷崖式暴跌，面值100元的轉(zhuǎn)債如今只剩31.66元。

　　搜特轉(zhuǎn)債的正股*ST搜特還在一字跌停，最新收盤(pán)價(jià)0.56元，觸發(fā)面值退市已沒(méi)什么懸念。

　　接連的退市情形，以及可能面臨的違約。徹底帶崩了整個(gè)低價(jià)轉(zhuǎn)債，過(guò)去的雙低策略似乎也不再奏效。思創(chuàng)轉(zhuǎn)債暴跌11%，而正股思創(chuàng)醫(yī)惠（300078）只跌了2%，塞力轉(zhuǎn)債暴跌8.19%，而正股塞力醫(yī)療（603716）只跌了0.21%；金誠(chéng)轉(zhuǎn)債、永吉轉(zhuǎn)債等跌超6%。

　　如今又涌現(xiàn)大批價(jià)格跌破100元的低價(jià)轉(zhuǎn)債，而一年前市場(chǎng)還在關(guān)注“消滅”100元以下可轉(zhuǎn)債，一度沒(méi)有轉(zhuǎn)債價(jià)格低于100元。如今是多只接連閃崩斷崖下跌。

　　滬指又跌破3300點(diǎn)

　　市場(chǎng)近期波動(dòng)劇烈

　　上證指數(shù)周二在券商、銀行等金融股帶動(dòng)之下，一度沖上3400點(diǎn)，而后快速跳水。然后持續(xù)下行，今日又跌超1%，失守3300點(diǎn)，報(bào)3372點(diǎn)。早盤(pán)一度翻紅后，市場(chǎng)持續(xù)走低。

　　有分析表示，近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，資金分歧較大。

　　華泰證券近日策略點(diǎn)評(píng)表示，4月新增社融、新增信貸、M2同比均低于一致預(yù)期，一季度沖量明顯+票據(jù)利率下行，數(shù)據(jù)走弱在方向上不超預(yù)期，但幅度較預(yù)期更大。

　　三點(diǎn)指引：1)新增中長(zhǎng)貸MA6同比走高，冷熱不勻再現(xiàn)，居民中長(zhǎng)貸在1Q脈沖式修復(fù)過(guò)后明顯走弱，單月新增創(chuàng)歷史新低，與地產(chǎn)銷售回踩匹配；2)M1-M2同比剪刀差微升，基數(shù)效應(yīng)外，主因C端新增存款轉(zhuǎn)負(fù)；3)私人部門(mén)中長(zhǎng)貸仍在修復(fù)→全A非金融企業(yè)盈利全年或拾級(jí)而上，但從M1-M2剪刀差及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反映的制造業(yè)庫(kù)存及產(chǎn)能周期位置看，彈性或有限。金融數(shù)據(jù)再次印證復(fù)蘇成色需鞏固，或提升政策加碼“恢復(fù)和擴(kuò)大需求”的可能。

　　前海開(kāi)源基金近日也表示，后續(xù)來(lái)看市場(chǎng)回落空間有限：

　　第一、4月出口仍超預(yù)期，外需仍有韌性。4月出口同比增長(zhǎng)8.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期，除基數(shù)效應(yīng)外，歐美的韌性與東盟相對(duì)強(qiáng)勁的需求均支撐了外需，內(nèi)需同樣在修復(fù)下市場(chǎng)分子端邊際向好。

　　第二、國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性仍然偏好。國(guó)內(nèi)看，4月政治局會(huì)議仍然強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)弱復(fù)蘇下流動(dòng)性大概率仍然維持寬松，同樣仍可能有增量政策出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)均是呵護(hù)而非壓力；海外看，5月FOMC會(huì)議后市場(chǎng)基本已定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息已至頂點(diǎn)，仍然存在區(qū)域銀行風(fēng)險(xiǎn)隱患同時(shí)通脹仍在下行下，后續(xù)海外流動(dòng)性難更緊，外資對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流出壓力不大。

　　總體來(lái)看，權(quán)重板塊內(nèi)部的分化，熱門(mén)板塊交易性的波動(dòng)是指數(shù)調(diào)整主因，但在內(nèi)需修復(fù)、外需韌性，且國(guó)內(nèi)政策呵護(hù)延續(xù)、外資流出壓力不大下市場(chǎng)無(wú)大風(fēng)險(xiǎn)，震蕩修復(fù)延續(xù)。