周二，A股三大指數午后震蕩下挫，銀行、保險、石油、白酒等權重板塊均出現回落，拖累滬指遭遇本月以來最大單日跌幅。截至收盤，上證綜指報3246.24點，跌1.52%；深證成指報11012.58點，跌1.03%；創(chuàng)業(yè)板指報2253.33點，跌1.18%。

　　滬深兩市成交再度收縮，昨日僅合計成交7658億元，較周一縮量近300億元，并創(chuàng)近兩個月來新低。北向資金在午后顯著流出，全天大幅凈賣出79.76億元，為今年以來最大單日凈賣出額。

　　機構分析認為，在公募、私募基金發(fā)行均較為平淡的背景下，目前A股仍然缺乏增量資金，市場流動性或處于緊平衡狀態(tài)。在存量博弈思維下，A股風格輪動可能延續(xù)，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或將占優(yōu)。

　　部分中小題材股逆勢走強

　　昨日A股市場呈現普跌格局，有超過3700只股票收盤下跌。盤面上為數不多的亮點集中在“具身智能”、新冠特效藥等中小市值題材。

　　“具身智能”即能理解、推理并與物理世界互動的智能系統(tǒng)。特斯拉日前在股東大會上公布了旗下Optimus人形機器人的最新演示視頻，視頻中Optimus走路更加自然靈活，并完成了一系列復雜任務。業(yè)內認為，特斯拉機器人已取得全方位進展，“具身智能”憑借物理反饋、物理輸出的特性，有望成為繼AI文本生成之后的又一個現象級AI應用。

　　映射到A股市場，機器人概念近期持續(xù)發(fā)力。領漲龍頭豐立智能（301368）昨日再度封上20%幅度漲停，這已是該股連續(xù)第4個漲停，近5個交易日累計漲幅達123%。此外，百勝智能（301083）、睿能科技（603933）、晉拓股份（603211）等機器人概念股也均錄得漲停。

　　新冠特效藥概念則在沉寂許久后突然發(fā)力，翰宇藥業(yè)（300199）、眾生藥業(yè)（002317）、新華制藥（000756）等多股漲停。

　　“中字頭”板塊或走向分化

　　自本月初見頂以來，“中字頭”板塊整體高位回落，是拖累股指表現的重要因素之一。昨日，“中字頭”板塊繼續(xù)走弱，基建、石油與金融類個股跌幅居前，中信銀行、中國重工（601989）、中國海油（600938）、中國鋁業(yè)（601600）、中國電信（601728）等跌超3%。

　　對于“中字頭”板塊未來走勢，機構普遍認為，國企估值仍存在提升空間，但個股將從前期的無差別上漲轉為分化，盈利穩(wěn)定、現金流充裕的國企有望受到更多關注。

　　海通證券認為，在政策高度重視國企價值創(chuàng)造和價值實現的背景下，A股國企上市公司估值存在重塑空間。但在前期概念催化下，“中國特色估值體系”相關板塊熱度較高，未來行情或將出現分化。

　　在海通證券看來，國企價值重估有三大發(fā)力方向：一是經營持續(xù)性。在關系國計民生的重大安全領域，部分國企有獨特性，經營持續(xù)性更強。二是科技成長性。隨著國企在國家安全中的效能逐漸凸顯，市場或對安全領域國企的盈利能力重構估值。三是高分紅。從穩(wěn)預期角度出發(fā)，部分盈利穩(wěn)定、現金流充裕的國企加大分紅比例，可以起到維護市場信心的作用。

　　存量博弈態(tài)勢或持續(xù)

　　近期，A股市場存量博弈態(tài)勢凸顯。一方面，滬深兩市成交額本周以來持續(xù)處于8000億元以下，為近兩個月來的最低水平；另一方面，盤面風格輪動加劇，人工智能、“中字頭”等前期熱點板塊持續(xù)回落，而醫(yī)藥、半導體等相對低位品種走勢較強。

　　從資金面角度看，公募、私募等內資交易降溫，是造成近期市場縮量的重要原因。據華西證券（002926）測算，自2022年后，權益類公募基金與私募證券投資基金發(fā)行均趨向平淡，目前并未明顯放量；融資資金自今年4月下旬以來流入規(guī)模也出現放緩。

　　華西證券首席策略分析師李立峰表示，A股目前仍然缺乏增量資金，市場流動性或處于緊平衡狀態(tài)。在存量博弈格局下，A股的風格輪動或仍延續(xù)，在市場震蕩磨底階段，低吸策略或將占優(yōu)。建議投資者在市場磨底階段把握低吸機會，等待市場向上突破。