本周A股整體寬幅震蕩，今日滬指3200點雖失而復得，但又再次逼近年初的點位。到底怎么回事？

　　5月26日，大盤股指全天表現(xiàn)分化，滬深主板探底回升雙雙小幅收漲，滬指險守3200點，創(chuàng)業(yè)板指盤中創(chuàng)出1年以來新低后收窄跌幅。截至收盤，滬指漲0.35%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.66%。

　　總體上個股漲多跌少，兩市超2800只上漲。滬深兩市成交額為8205億元，較上個交易日縮量364億元。

　　“當前整體上機會大于風險?！睒I(yè)內人士表示，盡管市場表現(xiàn)較為疲軟，但當前資產價格已充分反應大部分悲觀預期。對于后市經濟的復蘇并不悲觀，企業(yè)、居民端的信心修復需要時間，政策上仍能有支撐。

　　市場探底回升

　　5月26日，市場整體探底后企穩(wěn)回升，滬指午后站穩(wěn)3200點上方。截至收盤，滬指漲0.35%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.66%。

　　盤面上，31個申萬一級行業(yè)**計19個行業(yè)板塊收漲，12個行業(yè)板塊收跌。計算機、傳媒、社會服務、通信、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)板塊漲幅居前。下跌方面，煤炭以2.28%的跌幅領跌，電力設備、美容護理、石油石化、紡織服飾等行業(yè)板塊跟跌。

　　今日，計算機板塊迎來大爆發(fā)，板塊內232只個股收漲，狂掀漲停潮。具體來看，維宏股份（300508）20CM漲停，萬興科技（300624）、朗科科技（300042）漲超11%，卡萊特（301391）大漲10.86%，拓維信息（002261）、新智認知（603869）、金橋信息（603918）、聲迅股份（003004）、銳明技術（002970）、吉大正元（003029）、德明利（001309）、華勝天成（600410）等多股10CM漲停。

　　傳媒板塊漲幅居前，今日整體收漲2.04%，漲幅緊跟計算機板塊。板塊內113只個股收漲，20只個股收跌。其中，紫天科技（300280）、世紀天鴻（300654）、果麥文化（301052）漲超12%，智度股份（000676）、南方傳媒（601900）、天地在線（002995）、盛天網(wǎng)絡（300494）、長江傳媒（600757）10CM漲停。

　　概念板塊方面，MLOps概念、熊去氧膽酸、汽車一體化壓鑄、華為歐拉、數(shù)字閱讀、知識產權、Web3.0、AI芯片等板塊漲幅居前。

　　后市轉折點在哪？

　　本周A股整體寬幅震蕩，今日滬指3200點雖失而復得，但又再次逼近年初的點位。到底怎么回事？

　　鴻風資產投資總監(jiān)黃易向《》記者表示，本周市場寬幅震蕩，主要原因在于以下三方面：一是人民幣近期快速貶值，引發(fā)外資擔憂，北上資金連續(xù)凈流出，為本就縮量的市場增加了壓力；二是大金融、中特估等大市值板塊前期上漲過快，短期有回調需求，給市場造成壓力；三是經濟數(shù)據(jù)低于預期，短期內看不到總量政策的出臺，市場信心不足。

　　玄甲基金總經理林佳義認為，整體來看，一方面，經濟復蘇被證偽，目前四五月數(shù)據(jù)持續(xù)下行。其中，出口壓力巨大，國內消費者收入水平下降，信心不足。另一方面，外資根據(jù)經濟增長率預期，加速減持中國資產，而全球多個市場創(chuàng)新高，驅動全球更多資金追加?？傊?，國內資金之前預期復蘇太強烈而如今落差太多，持續(xù)殺跌出局。

　　那么，是否看好A股后市？轉折點究竟在哪里？

　　“當前我們整體認為機會大于風險。”富榮基金基金經理李延崢向記者表示，目前來看，市場成交額仍維持低位，做多情緒仍然不高。不過，當前資產價格已充分反應了大部分悲觀預期，對于后市經濟的復蘇并不悲觀，企業(yè)、居民端的信心修復需要時間，政策上仍能有支撐。

　　排排網(wǎng)旗下融智投資基金經理夏風光認為，當前指數(shù)回到了去年的低位附近，但宏觀經濟形勢即使是有壓力，仍然遠遠好過去年，并且二、三季度的復蘇動能還有望加強。“當前股票資產仍處于相對低位，和債券類資產相比，性價比凸顯。而且從M2（廣義貨幣供應量）數(shù)據(jù)來看，宏觀市場并不缺乏流動性，一旦匯率走穩(wěn)，或者說若干宏觀數(shù)據(jù)確認向好，都有可能促成行情出現(xiàn)拐點”。

　　黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文分析表示，“恢復市場信心的核心轉折點有三個，只要改善了任何一個，市場信心都會迅速恢復回來?！本唧w來看：

　　一是人民幣需要升值。首先，人民幣升值可以增強市場穩(wěn)定性，減少外部沖擊和資本流動的不確定性，提升投資者信心。其次，人民幣升值會提升中國資產的吸引力，吸引更多的外國資金流入A股市場。同時，人民幣升值可以改善企業(yè)盈利情況。

　　二是中美關系需要回暖。首先，中美關系的改善可能降低貿易摩擦和關稅措施的風險，提升市場對于國際貿易的預期和信心。這有助于減少上市企業(yè)的不確定性，并促進國際貿易的穩(wěn)定發(fā)展。其次，中美關系的改善有望促進兩國經濟的合作和互利共贏。這可能帶來更多的商業(yè)機會和投資活動，推動經濟增長，并有利于上市公司的盈利狀況。同時，中美關系的改善可以改變市場情緒，減少地緣政治風險和不確定性，提升投資者信心。

　　三是A股需要中央大放水。首先，目前A股的市場交易量能嚴重不足，說明干涸的魚池急需更多資金的持續(xù)注入，通過大規(guī)模的貨幣放水政策可以增加市場的流動性，為投資者提供更多的資金支持。同時，貨幣放水可以降低融資成本，包括降低貸款利率和債券收益率。這對于上市公司和投資者來說，意味著更便宜的融資渠道和更低的融資成本，有助于刺激投資和經濟活動。最后，大規(guī)模的貨幣放水政策可能引導資金流入股市，推動股市上漲。

　　抓住“黃金入場點”

　　既然市場整體情緒不高，當下究竟是否還能布局？

　　“在低位徘徊的越久，中長期的底部就會越堅固。當前應該維持逆向思維，積極布局。”夏風光表示。具體來看，他建議重點關注人工智能方向，包括計算機硬件、芯片、軟件、通信等；醫(yī)藥板塊也值得給予關注。

　　李延崢認為，結構上，市場仍然處于“主線缺失”階段，當前階段政策端、產業(yè)端并未出現(xiàn)具有爆發(fā)點的事件，但從我們的觀察來看，過往一個季度市場演繹的核心在于估值提升，后續(xù)隨著經濟的逐步復蘇，基本面維度的重要性將不斷提升，目前正處于基本面和估值提升邏輯再均衡的過程中，我們建議相對均衡的配置。具體可重點關注：一是成長賽道如半導體、計算機、醫(yī)藥、光伏等板塊；二是國企資產重估下的建筑、電力、電信等；三是關注經濟復蘇邏輯下的消費、地產龍頭公司的機會。

　　黃易也認為，“當下是可以布局的最好時機?！本唧w到板塊，他看好以下板塊：一是新能源車板塊底部反彈已有一段時間，近期在行業(yè)上有些邊際向好的趨勢，新能源車板塊有可能在目前位置形成重要底部；二是光伏概念仍然處于高景氣中，隨著硅料價格跌近10萬/噸，國內終端需求將快速起量，行業(yè)6月排產大概率環(huán)比上升，當前板塊估值處于歷史極低水平，是較好的布局時機；三是AI相關的TMT板塊，自4月初下跌以來，指數(shù)跌幅達20%，很多個股已經把AIGC的漲幅抹去，后續(xù)到了去偽存真的階段，真正受益于AI產業(yè)浪潮的公司迎來投資機會；四是中特估標的集中地大金融、建筑等行業(yè)，目前也有企穩(wěn)跡象，可繼續(xù)看好；五是其他處于底部的行業(yè)如醫(yī)藥、半導體，調整結構充分，已到調整尾聲，可以開始配置。

　　陳興文指出，“往往最佳的建倉時機恰恰是市場最低迷的時候，因為只有買點低，未來上漲的空間才夠大。實際上從整體估值角度上看許多高成長賽道的個股已經跑出了絕佳的性價比，是長期價值投資者的‘黃金入場點’。”

　　關于投資布局，陳興文建議，投資者可關注三方面投資方向：

　　一是數(shù)字經濟的科技行業(yè)。數(shù)字經濟一直是高成長和創(chuàng)新的重要領域。特別是人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等領域，有望繼續(xù)成為未來的增長引擎。投資者可以關注具有技術優(yōu)勢、市場份額和創(chuàng)新能力的科技公司，需要注意的是這個板塊已漲得很高，短期內有熱錢獲利退出的風險，可逢低建倉。

　　二是新能源和環(huán)保產業(yè)。隨著全球對可持續(xù)發(fā)展的關注度提高，新能源和環(huán)保產業(yè)有望迎來長期的增長機遇。包括可再生能源、電動汽車、節(jié)能環(huán)保等領域的公司都值得關注。目前新能源整體板塊是中國科技的主場，但在今年并未有非常驚艷的漲幅，估值仍處于低位。在持續(xù)政策紅利推行新能源、新能源車下鄉(xiāng)出海的預期下，預計未來兩年會有不錯的增幅，適合長期價值投資者戰(zhàn)略增配。

　　三是醫(yī)藥和健康產業(yè)。隨著人口老齡化趨勢加劇和健康意識的增強，醫(yī)藥和健康產業(yè)前景廣闊。關注具有創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、生物技術和醫(yī)療服務的上市公司。在市場低迷的時候，配置醫(yī)藥板塊更能抗擊市場的下行震蕩。