部分基金調(diào)整持股ST股票估值最低到0元，這會(huì)對(duì)ST股的估值體系有所沖擊，會(huì)有越來(lái)越多的投資者調(diào)低對(duì)ST股的估值預(yù)期，甚至拋棄ST股，這對(duì)實(shí)現(xiàn)A股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰有重要作用。

　　這里先說(shuō)兩個(gè)問(wèn)題，一是基金為什么要調(diào)低ST股票的估值？如果是以前的封閉式基金，其實(shí)調(diào)與不調(diào)也沒(méi)啥區(qū)別，但是對(duì)于現(xiàn)在的開(kāi)放式基金，如果投資者預(yù)計(jì)即將退市的股票股價(jià)會(huì)連續(xù)跌停，但是基金凈值還按照每天跌5%的速度處理，那么就會(huì)出現(xiàn)申購(gòu)的投資者吃虧，而贖回的投資者占便宜的情況。另外，有些ETF基金是可以用成分股來(lái)申購(gòu)基金的，假如有哪個(gè)大戶用這個(gè)成分股中的*ST股票申購(gòu)基金，基金卻按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)給他折算基金份額，那么其他投資者可就慘了。所以，基金調(diào)低ST股的估值主要是為了保證公平。

　　第二個(gè)問(wèn)題就是，ST股票怎么會(huì)出現(xiàn)在基金持股中？哪個(gè)ST股票也不是生下來(lái)就是ST股票，基金可能是在它還沒(méi)有被ST的時(shí)候買入，被ST之后又因?yàn)榉N種原因沒(méi)有賣出，直到持有到將要退市，于是也只能忍痛調(diào)整估值。當(dāng)然，也有些ST股票因?yàn)槭悄承└拍?、指?shù)的成分股，所以相關(guān)ETF基金不得不買入并持有，這也是沒(méi)辦法的事情。如果投資者非要問(wèn)，ST股怎么進(jìn)入的相關(guān)指數(shù)？還是那句話，哪個(gè)ST股票也不是生下來(lái)就被披星戴帽的。

　　如果基金紛紛給ST股票降低估值，將會(huì)出現(xiàn)什么變化？首先，這種降低估值的做法可能會(huì)傳導(dǎo)到更多的基金以及更多的ST股票，即基金持有的暫時(shí)不會(huì)退市的ST股票也有可能會(huì)被降低估值。畢竟如果ST股票作為成分股，基金既不能賣出，也不能在出風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候不管不顧，所以提早降低估值也是不錯(cuò)的辦法，被動(dòng)型基金總是有些無(wú)耐，這也是沒(méi)辦法的事情。

　　但是基金如果紛紛公告降低了某個(gè)ST股票的估值，這對(duì)于其他的持股者也是不小的心理打擊，于是大家要么也調(diào)低估值，要么趁著還有人買，趕緊賣出跑路。導(dǎo)致的結(jié)果就是，ST股價(jià)也會(huì)一路下行，最后保不齊也就到了面值退市的邊緣。所以本欄說(shuō)，未來(lái)基金調(diào)低ST股票估值的公告，可能會(huì)加速ST股票股價(jià)理性回歸的過(guò)程，即讓那些不夠冷靜的投資者冷靜下來(lái)。

　　實(shí)際上，在注冊(cè)制穩(wěn)步發(fā)展的過(guò)程中，ST股票逐步被市場(chǎng)所淘汰是大勢(shì)所趨?；鹫{(diào)整持股ST股票估值最低到0元，會(huì)進(jìn)一步改變ST股的買賣對(duì)比，越便宜的股票越?jīng)]有人要，越?jīng)]人要的股票越便宜，這是市場(chǎng)化原則下的價(jià)值規(guī)律使然。

　　ST股之所以被部分投資者青睞，是因?yàn)榭傆谐床钚星楦羧钗寰统霈F(xiàn)，但隨著市場(chǎng)對(duì)ST股估值的持續(xù)看空，投機(jī)資金也會(huì)逐步遠(yuǎn)離ST股的炒作，畢竟想進(jìn)去炒作容易，想要獲利出逃可能會(huì)很難。