疫情防控措施優(yōu)化后的首個暑期，高溫也難以抑制民眾的出行熱情，近期又適逢多部暑期檔影片上映，結(jié)合消費端各項數(shù)據(jù)，當(dāng)前券商機構(gòu)對航空、影視、酒店、景區(qū)、餐飲等多個暑期熱門消費領(lǐng)域的布局價值十分關(guān)注。

　　在券商看來，暑運催化下，民航市場有望呈現(xiàn)量價齊升的趨勢，景區(qū)公司受到旅游出行需求釋放的積極影響；影視板塊中，AIGC影響下，優(yōu)質(zhì)公司長期增長潛力被機構(gòu)看好。從投資角度出發(fā)，建議結(jié)合需求釋放及中報業(yè)績，把握細(xì)分領(lǐng)域布局窗口。

　　暑運、暑期檔提振板塊景氣度

　　民航、酒店、影院修復(fù)趨勢明顯

　　五一、端午小長假過后，7月1日起為期2個月的暑運已拉開帷幕。與2019年同期相比，鐵路、航空等交通工具的出行數(shù)據(jù)進一步增長，行業(yè)景氣度回升也吸引了包括券商在內(nèi)的市場機構(gòu)的關(guān)注。

　　以航空為例，根據(jù)航旅縱橫等平臺數(shù)據(jù)，暑運前5日國內(nèi)機場客運量近900萬人次，較2019年同期增長近14%，單日旅客量也超過五一假期（4月28日）峰值。對此上海證券認(rèn)為，就整個民航市場而言，預(yù)計旅游度假、探親訪友、學(xué)生出行等需求將在今年暑運期間得到集中釋放，民航市場有望呈現(xiàn)量價齊升的趨勢。

　　暑運開啟后，包括景區(qū)、酒店在內(nèi)的板塊業(yè)績有望在旅游旺季催化下出現(xiàn)明顯改善。中國銀河（601881）證券結(jié)合多方數(shù)據(jù)認(rèn)為，今年暑期旅游市場，親子游、避暑游、畢業(yè)旅行需求旺盛，景區(qū)公司收入隨客流增長的確定性強，疊加高經(jīng)營杠桿，預(yù)計業(yè)績兌現(xiàn)概率和彈性均較為可觀。此外，受益于暑期長線游需求釋放，酒店等板塊業(yè)績亦有望實現(xiàn)環(huán)比改善。

　　與上半年的小長假相比，今年暑期另一大值得消費者和投資機構(gòu)關(guān)注的便是暑期檔電影的集中上映。行業(yè)數(shù)據(jù)方面，華安證券（600909）分析指出，截至7月10日，2023年暑期檔已經(jīng)定檔107部影片，超過2022年同期水平；截至7月10日，暑期檔票房已達(dá)71.6億元，預(yù)計整個暑期檔票房將達(dá)150億元，有望超過2020年、2021年和2022年暑期檔的水平。

　　考慮到AIGC對傳媒板塊年內(nèi)帶來的強勢提振，當(dāng)前機構(gòu)對包括影視在內(nèi)的傳媒板塊關(guān)注度同樣居高不下。中國銀河證券認(rèn)為，下半年優(yōu)質(zhì)影片充足，影視院線有望加速復(fù)蘇；同時AIGC對影視院線影響顯著，具體體現(xiàn)在供給端降本增效，全面提升電影制作從前期策劃到宣發(fā)階段的生產(chǎn)效率，而目前行業(yè)業(yè)績端動能尚未充分釋放，堅定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢下的優(yōu)質(zhì)公司長期增長潛力。

　　結(jié)合需求釋放及中報業(yè)績

　　把握布局窗口

　　從投資角度出發(fā)，暑期對旅游出行板塊景氣度的提振不僅得到機構(gòu)的積極看好，也被一些嗅覺敏銳的市場資金所捕捉。

　　以航空板塊為例，經(jīng)歷4月中旬以來的回調(diào)后，包括三大航在內(nèi)的A股主要上市航司股價均自6月初以來持續(xù)反彈，截至7月11日收盤，部分個股累計反彈幅度已超過10%。在國海證券看來，當(dāng)下宏觀預(yù)期見底，暑運量價數(shù)據(jù)持續(xù)驗證，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈已至，反轉(zhuǎn)可待，建議把握窗口布局；機場板塊方面，核心標(biāo)的當(dāng)下已處于磨底階段且預(yù)期處于極低位置，三年維度看，布局時機已經(jīng)顯現(xiàn)，下半年國際航班恢復(fù)節(jié)奏及免稅客單價都有望出現(xiàn)超預(yù)期變化。

　　當(dāng)前適逢上市公司2023年中報季，從基本面角度看，國信證券初步估算認(rèn)為，除個別公司外，社服板塊主要公司歸母凈利潤均較2022年二季度增長突出，大部分景區(qū)、酒店公司預(yù)計有望扭虧為盈或?qū)崿F(xiàn)顯著增長。從今年上半年整體來看，多數(shù)酒店、餐飲、景區(qū)、在線旅游等公司經(jīng)營主業(yè)歸母凈利潤多數(shù)在低基數(shù)下均實現(xiàn)顯著正增長。

　　對于酒店、景區(qū)、餐飲等細(xì)分板塊后續(xù)布局，東方證券認(rèn)為，暑期需求恢復(fù)可觀的情況下，酒店休閑需求亦有望形成驅(qū)動，暑期數(shù)據(jù)彈性可期，相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注；景區(qū)方面，建議短期關(guān)注暑期親子游復(fù)蘇確定性景區(qū)，如名山大川、邊疆避暑目的地，此外人口大省的景區(qū)仍然受益于周邊游、品質(zhì)好的度假游，中長期有望結(jié)構(gòu)性占優(yōu)；餐飲板塊，建議后續(xù)一方面關(guān)注中報預(yù)期，一方面持續(xù)關(guān)注各餐企開店及恢復(fù)情況，長期建議從品牌生命期、賽道成長性、經(jīng)營穩(wěn)健性角度優(yōu)選標(biāo)的。