周四（7月20日），三大股指繼續(xù)震蕩整理。截至上午收盤，上證指數(shù)跌0.33%，報3188.44點；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別為0.31%和0.19%；滬深兩市合計成交額4553.7億元，總體來看，兩市個股跌多漲少。

　　從資金面來看，7月20日上午，北向資金凈買入11.7億元。另外，截至7月19日，滬深京三市的兩融余額合計15888.82億元，較前一交易日減少0.98億元。其中，融資余額合計14956.57億元，較前一交易日增加1.77億元；融券余額為930.10億元，較前一交易日減少2.75億元。

　　表：7月19日申萬一級行業(yè)兩融交易情況

　　制表：張穎

　　對于后市，業(yè)內機構表示，當前指數(shù)震蕩整固或為未來中期反彈行情奠定良好基礎。

　　國盛證券認為，近期市場持續(xù)縮量，成交金額創(chuàng)下本輪調整新地量：一方面，等待下半年更多刺激政策出臺和落實；另一方面，等待美聯(lián)儲下周加息落地。整體來看，雖然周三滬指盤中跌破3189點前低，但成交遞減萎縮的情況下，既沒有承接，也沒有恐慌，技術形態(tài)上處于收斂三角楔形末端，變盤節(jié)點或將來臨。當前指數(shù)震蕩整固或為未來中期反彈行情奠定良好基礎。上半年券商自營業(yè)務相比去年大幅改善，貢獻良好的業(yè)績增長，而板塊整體估值卻處于2018年10月以來的歷史低點，后市預期差有望逐步上修，券商板塊或引領后市反彈。因此策略上，重點關注券商板塊估值修復機會，適當關注人工智能科技成長賽道和估值較低且股息率較高的“中特估”細分方向。

　　東吳證券表示，目前市場再次步入縮量運行區(qū)間，各方面不確定性的增加以及短期并未出現(xiàn)新的熱點板塊使得市場的投資信心減弱。操作上看，投資者可選擇半倉左右進行短線熱點板塊的博弈，等待市場做出方向選擇后再進行后續(xù)的跟隨操作。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見出臺是特大利好。從中長期看，民營經(jīng)濟是推進中國式現(xiàn)代化的生力軍，是高質量發(fā)展的重要基礎，是推動我國全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標的重要力量。民營企業(yè)和民營企業(yè)家信心的提升，對于發(fā)展積極性的提高，都會起到非常重要的作用。加大相關政策落實力度一定會對民營經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生極大的促進作用，進而有效促進中國經(jīng)濟的加速發(fā)展和提升中國在全球的競爭力。

　　熱點方面，截至7月20日上午收盤，互聯(lián)網(wǎng)電商、酒店及餐飲等板塊漲幅居前，共封裝光學、MLops概念等板塊跌幅居前。

　　具體看，同花順（300033）統(tǒng)計顯示，截至7月20日上午收盤，互聯(lián)網(wǎng)電商板塊漲幅居首，達4.96%，資金凈流入達23.25億元。其中，賽維時代（301381）20CM漲停，跨境通（002640）和聯(lián)絡互動等概念股漲幅均超10%。

　　對此，國信證券認為，線上購物效率高于線下，疫情結束后線上滲透率提升趨勢持續(xù)，6月有電商大促，線上化率同比提升1.2pct至31.5%，預計2023年全年線上滲透率將進一步提升。財通證券（601108）表示，預計今年下半年隨著亞馬遜平臺新開放FBA彈性庫容、鞋服品類營銷支持力度加大，跨境電商補庫周期開啟。海外零售線上化率持續(xù)提升，跨境電商增速顯著回暖，行業(yè)高景氣不斷驗證。