今天的a股市場非常有意思。周末市場討論的最熱鬧大金融，是今天兩市高開低走最猛的崽。

　　前兩周正好有做金融軟件的企業(yè)來我們公司推薦他們的主動算法交易，他們提到，目前他們有主動算法交易的T+0產(chǎn)品，簡單來說就是我的持倉不動，他們通過算法交易對我們的持倉做T，實(shí)現(xiàn)收益的增強(qiáng)。

　　過去其實(shí)也有這個業(yè)務(wù)，但這個業(yè)務(wù)一直是由T+0工作室這種人工組織來進(jìn)行的，現(xiàn)在人工組織逐步被淘汰了，算法交易開始走上了舞臺。

　　我算了算，現(xiàn)在每天都要交易的短線資金越來越多，量化基金，T+0的資金，場外衍生品的交易員，游資，還有散戶...

　　大量的硅基生物（算法）和碳基生物糾纏在一起，每天進(jìn)行短線的搏殺，獲取短線的收益。

　　這里我們可以肯定的事實(shí)是，如果你是一個沒有經(jīng)過任何交易訓(xùn)練的普通投資者，面對這種和硅基生物（算法），經(jīng)過訓(xùn)練的碳基生物（交易員）時，你大概率是沒有任何競爭優(yōu)勢的，你的短線交易失敗的概率將會越來越高...

　　你以為要漲，就是跌，你以為要跌絕望了，上漲就在后面...情緒被反復(fù)利用，預(yù)期他預(yù)期的預(yù)期的預(yù)期，預(yù)期的反復(fù)博弈在瘋狂的進(jìn)行。你會絕望的發(fā)現(xiàn)你自己成為了一個標(biāo)準(zhǔn)的反向指標(biāo)...

　　哪怕你是一個久經(jīng)沙場的碳基生物（交易員），在面臨毫無情緒波瀾的硅基生物（算法）時，你也沒有太大的競爭優(yōu)勢，勝率會持續(xù)降低...我已經(jīng)聽到不止一個基金經(jīng)理給我抱怨他們的交易員越來越菜了...

　　我最近關(guān)注了一個還比較知名做短線交易私募的業(yè)績，我發(fā)現(xiàn)他們的超額收益從2016年就徹底消失了，業(yè)績一年不如一年。

　　大家也可以關(guān)注下這一輪調(diào)倉參與AI投資的主動管理的公募基金，哪怕AI整體行情才結(jié)束一個月，80%的這類公募基金都已經(jīng)跌完了前期的漲幅，至少有1/3的參與者，都已經(jīng)虧的一塌糊涂比滿倉新能源虧的還多...

　　用簡單的來說，絕大部分投資者，如果還期待能通過短線的交易，短線博弈的思維去賺錢，已經(jīng)非常非常難了。

　　要想賺錢，就要拋開短線思維，回歸到基本面的研究和公司的關(guān)注，去看無人問津的地方，去主動坐冷板凳，拉長持股周期，關(guān)注基本面的變化而不是股價的變化，承受公司股價和經(jīng)營狀況的短期波動，用更長周期的投資替代短期的博弈。

　　遠(yuǎn)離博弈，多做投資，特別是在這個大量好公司處于白菜價的時候。

　　投資機(jī)會

　　上周寫了一些文章分享在順周期邏輯下，港股投資機(jī)會大于A股的觀點(diǎn)。

　　今天再繼續(xù)分享一些順周期邏輯下看好的方向。

　　我們復(fù)盤過去幾輪比較大的行情，比如2014，2019年的行情，都呈現(xiàn)出權(quán)重搭臺題材唱戲的趨勢。

　　所謂權(quán)重搭臺就是權(quán)重股先漲一段時間，然后一些成長股開始走強(qiáng)。

　　其中2014-2015年的行情對于現(xiàn)在參考性可能比較弱，因?yàn)?014-2015年市場整體是以炒作風(fēng)氣為主，現(xiàn)在和當(dāng)時的市場參與結(jié)構(gòu)已經(jīng)不可同日而語。

　　但2019-2020年這輪行情我覺得還是具有一定的參考性的，在這輪行情里，除了核心資產(chǎn)的奪路狂飆以外，消費(fèi)電子，新能源都呈現(xiàn)出比較強(qiáng)的投資機(jī)會，特別是在2020年新能源概念出現(xiàn)了非常大規(guī)模的行情，超額收益不低于核心資產(chǎn)。

　　總的來說，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善后，和經(jīng)濟(jì)相關(guān)的成長（比如2019年的消費(fèi)電子），以及本身產(chǎn)業(yè)趨勢比較強(qiáng)的成長，都有望呈現(xiàn)出很好的投資機(jī)會。

　　在目前這個時間節(jié)點(diǎn)來展望，對應(yīng)的應(yīng)該是兩類公司。

　　第一類我覺得是TMT板塊中的龍頭公司。

　　比如一些安防，軟件，影視院線，電子等龍頭企業(yè)，這類公司最大的特點(diǎn)是由于規(guī)模較大，其業(yè)績和宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度非常高，宏觀經(jīng)濟(jì)好的時候企業(yè)，政府才有錢做IT開支，老百姓才有錢看電影，買會員，買電子產(chǎn)品。

　　所以這類公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)其實(shí)是順周期的，經(jīng)濟(jì)好了業(yè)績才會好。

　　但這類公司也不光是順周期的，他們也受益于新技術(shù)的變化，比如AIGC相關(guān)的技術(shù)進(jìn)步能夠落地，提升一些軟件性能；幫助安防企業(yè)算法能力提升，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；使得影視制作企業(yè)制作效率提升成本降低；推動消費(fèi)電子產(chǎn)品更新?lián)Q代。

　　不光是順周期，還有潛在的新技術(shù)的催化，不光有業(yè)績預(yù)期的改善，還有未來想象空間的打開。

　　這些公司和4-6月A股炒作的那幫公司有本質(zhì)區(qū)別，這類公司作為行業(yè)龍頭是最有可能承接AI應(yīng)用落地的，但因?yàn)橹敖?jīng)濟(jì)預(yù)期差，這些公司業(yè)績預(yù)期差，所以在AI行情中漲的最少，跌的最多，目前基本都跌回了AI行情之前。

　　這類公司估值不光沒有泡沫，業(yè)績預(yù)期也在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善后改善，還是最有可能實(shí)現(xiàn)AI落地，降本增效的公司。

　　便宜，有改善，還有AI的期權(quán)。

　　第二類我覺得是潛在有新技術(shù)趨勢催化的方向，這里我更愿意的關(guān)注的是MR的催化，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期低，關(guān)注度低。

　　但最近產(chǎn)業(yè)進(jìn)展也是在往前走的的。

　　從7月31日開始蘋果將陸續(xù)開放位于美國庫比提諾、英國倫敦、新加坡、德國慕尼黑、中國上海和日本東京的“Apple Vision Pro 開發(fā)者實(shí)驗(yàn)室”（簡稱Lab），如果以美國Lab每天接待40人，其他Lab每天接待20人推算，接待人數(shù)將達(dá)到1480人。

　　這意味著又將會有1000多位開發(fā)者試用到vision pro產(chǎn)品，他們的開發(fā)創(chuàng)意，試用體驗(yàn)將會持續(xù)被曝光。

　　還有可能一些新的設(shè)計(jì)場景，應(yīng)用場景開始被開發(fā)者思考并發(fā)布。一些爆款應(yīng)用的雛形可能會在這個階段出現(xiàn)。

　　這可能會在一定程度上刺激板塊的預(yù)期，出現(xiàn)預(yù)期改善和變化。

　　另外可能存在的催化在于其他海外廠商對蘋果的跟進(jìn)，發(fā)布類似的產(chǎn)品，或者重要芯片供應(yīng)商發(fā)布類似的芯片。

　　之前我們之前也寫過一些關(guān)于vision pro的文章，這里貼出來供大家參考，這個產(chǎn)業(yè)趨勢是我認(rèn)為目前市場預(yù)期差最大的產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　短期熱度遠(yuǎn)低于AI，但還是上文的觀點(diǎn)，對于大部分投資者來說，關(guān)注無人問津的在底部的產(chǎn)業(yè)趨一定是更有價值的。