注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，新股首日“穩(wěn)賺”44%收益的現(xiàn)象已成歷史。記者根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年7月22日以來(lái)(截至2023年8月21日)，注冊(cè)制時(shí)期首日上漲新股占比83.7%，次日上漲公司占比下降至31.73%。

　　不過新股市場(chǎng)表現(xiàn)正逐漸好轉(zhuǎn)。首先是破發(fā)公司占比大幅下降，2023年以來(lái)注冊(cè)制公司上市首日破發(fā)率由前一年的34%降至20.56%，今年6月~8月，A股破發(fā)公司數(shù)量占比持續(xù)下降，8月份不到一成，僅2股破發(fā)。其次是首日極為“吸金”，8月份26只新股首日較發(fā)行價(jià)翻倍公司超三成，26股平均漲幅近150%，創(chuàng)今年以來(lái)單月最高水平。

　　再者，投資者對(duì)IPO公司打新熱情持續(xù)升溫。2023年注冊(cè)制公司平均棄購(gòu)率2.65%，較上一年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；今年8月份平均棄購(gòu)率2.24%，環(huán)比下降近1個(gè)百分點(diǎn)。

　　新股市場(chǎng)的回暖并非意味著中簽等同于中彩，畢竟諸多因素對(duì)新股走勢(shì)乃至整個(gè)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生影響。華夏基金首席策略分析師軒偉表示，注冊(cè)制改革后，新股供應(yīng)節(jié)奏可能會(huì)加快，全面注冊(cè)制下仍需“數(shù)量服從質(zhì)量”，兼顧A股平穩(wěn)運(yùn)行及市場(chǎng)可承受能力。

　　在加快擴(kuò)容的A股市場(chǎng)上，如何打新、如何在全面注冊(cè)制的市場(chǎng)下獲取可觀的投資回報(bào)被不少投資者稱為“技術(shù)活”。以史為鑒，方可知興替。通過一系列數(shù)據(jù)對(duì)比分析可以得出兩點(diǎn)規(guī)律：

　　一、短期來(lái)看，主板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)一公司的首日上漲概率普遍較高，市場(chǎng)認(rèn)可度較高。有機(jī)構(gòu)將新股首日表現(xiàn)視作“情緒指標(biāo)”，統(tǒng)計(jì)顯示首日漲跌幅與上市5日內(nèi)(較發(fā)行價(jià))累計(jì)漲跌幅的正相關(guān)性較高，與長(zhǎng)線收益相關(guān)性較低，表明首日漲幅對(duì)于投資者衡量短期賣出時(shí)點(diǎn)有一定參考意義。

　　二、長(zhǎng)期來(lái)看，質(zhì)地優(yōu)良的公司更具備價(jià)值投資的潛力，發(fā)行價(jià)相對(duì)較低，且業(yè)績(jī)?cè)鏊?、研發(fā)強(qiáng)度較高，具備核心成果的新興產(chǎn)業(yè)公司更值得關(guān)注。